優先株式と債券：概要
社債と優先株は、会社が資本を調達する最も一般的な方法の2つです。 収入を求める投資家は、次のいずれかをうまく活用できます。債券は定期的に利払いを行い、優先株は固定配当を支払います。 ただし、これら2種類の証券の類似点と相違点に注意することが重要です。
重要なポイント
- 企業は投資家に社債と優先株式を資金調達の方法として提供し、債券は投資家に定期的な利子の支払いを提供し、優先株式は一定の配当を支払います。債券と優先株式の両方は金利に敏感で、下落すると上昇します会社が破産を宣言し、閉鎖しなければならない場合、優先株主より先に、債券保有者が最初に返済されます。
優先株式
会社の株式を保有するということは、その会社の所有権または株式を保有することを意味します。 投資家が所有できる株式には、普通株式と優先株式の2種類があります。 普通株主は取締役会を選出し、会社の方針に投票することができますが、特に配当やその他の支払いに関して、優先株の所有者よりも食物連鎖において低いです。 マイナス面として、優先株主の権利は限られており、通常は投票権が含まれていません。
企業が清算を行う場合、優先株主およびその他の債務者は、普通株主より先に企業資産に対する権利を最初に持ちます。 優先株主は、普通株よりも多くの利益をもたらす傾向があり、毎月または四半期ごとに支払われる配当に関しても優先順位があります。
債券
社債は、企業が発行し、購入者が利用できる債務保証です。 債券の担保は通常、会社の信用力、または債券を返済する能力です。 債券の担保は、会社の物理資産からも取得できます。
社債は、国債よりも投資家にとってよりリスクの高い投資です。 リスクが高いほど、債券の金利は高くなります。 これは、優れた信用の質を持つ企業にも当てはまります。
主な類似点
金利感応度
金利が上昇すると、債券と優先株価の両方が下落します。 どうして？ 将来のキャッシュフローがより高いレートで割り引かれ、より良い配当利回りを提供するためです。 金利が下がると逆のことが起こります。
呼び出し可能性
両方の証券には、金利が下落した場合に証券をコールバックし、より低い金利で新しい証券を発行する権利を発行者に与えるコールオプションが組み込まれている場合があります。 これは、投資家のアップサイドポテンシャルを抑えるだけでなく、再投資リスクの問題ももたらします。
議決権
どちらのセキュリティも、会社の所有者の議決権を提供しません。
資本の評価増
これらの金融商品は、会社の将来の成長から利益を得られない固定支払があるため、資本増価の範囲は非常に限られています。
転換性
両方の証券は、投資家が債券または優先株を会社の普通株式の一定数の株式に変換できるようにするオプションを提供し、会社の将来の成長に参加できるようにします。
主な違い
年功序列
破産し、閉鎖を余儀なくされた清算手続きの場合、債券と優先株式の両方が普通株式より上位にあります。 つまり、それらを保有する投資家は、普通株株主よりも債権返済リストで上位にランクされます。 ただし、債券は優先株よりも優先されます。債券の利払いは法的義務であり、税引前に支払われますが、優先株の配当は税引き後の支払いであり、会社が財政難に直面している場合は行う必要はありません。 配当が支払われなかった場合、証券が累積的であるか非累積的であるかによって、将来支払われる場合とされない場合があります。
危険
一般的に、優先株は債券より2ノッチ低い格付けです。 この低い格付けは、リスクが高いことを意味し、会社の資産に対する低い請求を反映しています。
産出
優先株は債券よりも高い利回りを持ち、より高いリスクを補償します。
値あたり
両方の証券は通常額面で発行されます。 優先株は通常、債券よりも額面価格が低いため、投資が少なくて済みます。
特別な考慮事項
機関投資家は、配当が受ける優遇税制のために優先株を好む（配当所得の70％は法人税申告で除外できる）。 これは利回りを抑制する可能性があり、個人投資家にとってはマイナスです。
企業が優先株式を通じて資金を調達しているという事実は、企業が負債を抱えていることを示している可能性があり、これは調達可能な追加の負債額に法的制限を課す可能性もあります。 金融および公益事業セクターの企業は、ほとんどが優先株を発行します。
しかし、優先株の高利回りはプラスであり、今日の低金利環境では、ポートフォリオに価値を加えることができます。 ただし、会社の財政状態について適切な調査を行う必要があります。そうしないと、投資家が損失を被る可能性があります。
別のオプションは、さまざまな企業の優先株に投資する投資信託に投資することです。 これにより、高い配当利回りとリスク分散の二重の利点が得られます。
