補間イールドカーブの定義（Iカーブ）
補間された利回り曲線（I曲線）は、オンザランの財務省を使用して導出された利回り曲線です。 実行中のトレジャリーは特定の満期に限定されているため、実行中のトレジャリーの間にある満期の利回りを補間する必要があります。 これは、ブートストラップやリグレッションなど、多くの方法論によって実現できます。
補間された利回り曲線（I曲線）を理解する
利回り曲線は、財務省証券の利回りとさまざまな満期がプロットされたときにグラフ上に形成される曲線です。 グラフは、金利を表すy軸と、増加する期間を示すx軸でプロットされます。 通常、短期債は長期債よりも利回りが低いため、曲線は左下から右に向かって上向きに傾斜します。
イールドカーブがオンザラン国債の利回りと満期に関するデータを使用してプロットされる場合、それは補間された利回り曲線、またはIカーブと呼ばれます。 実行時財務省は、特定の満期の最近発行された米国財務省短期証券、ノート、または債券であることに注意してください。 逆に、オフザラン国債は、よりベテランの問題で構成される市場性のある国債です。 実行中の財務省は、同様の実行外の発行よりも低い利回りと高い価格を持ち、発行された財務省証券のわずかな割合を占めるに過ぎません。
補間は、単に未知のエンティティの値を決定するために使用される方法です。 米国政府が発行した米国債は、すべての期間で利用できるわけではありません。 たとえば、1年債の利回りを見つけることはできますが、1.5年債の利回りを見つけることはできません。 欠落した利回りまたは利率の値を決定して利回り曲線を導き出すために、ブートストラップや回帰分析などのさまざまな方法を使用して、欠落している情報を補間できます。 補間された利回り曲線が導出されると、実行中の財務省の満期に匹敵する満期を持つ債券はほとんどないため、そこから利回りスプレッドを計算できます。
ブートストラップ法は、補間を使用して、さまざまな満期の財務省ゼロクーポン証券の利回りを決定します。 この方法を使用すると、クーポン付き債券から将来のキャッシュフロー（クーポンの支払い）が取り除かれ、複数のゼロクーポン債に変換されます。 通常、曲線の短い端のいくつかのレートは既知です。 短期の流動性が不十分であることが原因で不明なレートについては、銀行間マネーマーケットレートを使用できます。
要約すると、最初に欠落している各テナーのレートを補間します。 線形補間法を使用して実行できます。 すべての用語構造率が決定されたら、ブートストラップ法を使用して、パー用語構造からゼロ曲線を導き出します。 これは、クーポンを保有する債券のレートと価格からゼロクーポンイールドカーブを導き出すことを可能にする反復プロセスです。
いくつかの異なるタイプの債券は、利回りスプレッドで補間された利回り曲線で取引されており、重要なベンチマークとなっています。 たとえば、特定の機関の担保付住宅ローン債務（CMO）は、加重平均寿命に等しい曲線上のスポットでI曲線へのスプレッドで取引されます。 CMOの加重平均寿命は、実行中の財務省内のどこかにある可能性が最も高いため、補間された利回り曲線の導出が必要になります。
