国際通貨市場（IMM）は1971年12月に導入され、1972年5月に正式に導入されましたが、そのルーツは1971年のスミソニアン協定とニクソンの米ドルから金への交換可能性の停止を通じて、ブレトンウッズの終わりにまで遡ることができます。
IMM取引所は、シカゴ商品取引所の独立した部門として設立され、2009年現在、世界で2番目に大きい先物取引所でした。 IMMの主な目的は、通貨先物を取引することです。これは、自由に取引される為替市場を開き、国家間の取引を促進する方法として以前に学者によって研究された比較的新しい製品です。
最初の先物実験契約には、イギリスポンド、スイスフラン、ドイツドイツマルク、カナダドル、日本円などの米ドルに対する取引と、1974年9月のフランスフランが含まれていました。 このリストは、オーストラリアドル、ユーロ、ロシアルーブル、ブラジルレアル、トルコリラ、ハンガリーフォリント、ポーランドズロチ、メキシコペソ、南アフリカランドなどの新興市場通貨を含むように拡張されます。 1992年、ドイツのドイツ/日本円ペアが最初の先物クロスレート通貨として導入されました。 しかし、これらの初期の成功は代償なしには実現しませんでした。 （通貨の取引方法について は、外国為替先物入門を ご覧ください。）
通貨先物の欠点
困難な側面は、IMM外国為替契約の価値を銀行間市場（1970年代の通貨取引の主要な手段）に結び付ける方法と、IMMを学者が想定した自由流動性のある取引所にする方法でした。 清算会員会社は、ビッドスプレッドとアスクスプレッドの間の整然とした市場を促進するために、銀行とIMMの間の裁定取引人として機能するために設立されました。 シカゴのコンチネンタル銀行は、後に契約の配送業者として雇われました。 これらの成功は、新しい先物商品の予想外の競争を生み出しました。
シカゴボードオプション取引所は競争し、米国の30年債先物を取引する権利を受け取りましたが、IMMはユーロドル契約を取引する権利を確保しました。 ユーロドルは「ユーロ通貨市場」として知られるようになりました。これは主に石油輸出国機構（OPEC）によって使用され、常に米ドルでの石油の支払いが必要でした。 この現金決済の側面は、後に世界株式市場インデックスやIMMインデックスなどのインデックス先物の道を開くでしょう。 現金決済により、IMMは、短期の金利に敏感な商品の取引により、後に「現金市場」として知られるようになります。
取引システム
新しい競争では、トランザクションシステムが切実に必要でした。 CMEとロイターホールディングスは、グローバルな電子自動取引システムが単一の清算機関として機能し、東京やロンドンなどの世界の金融センターをリンクできるように、ポストマーケットトレード（PMT）を作成しました。 今日、PMTはGlobexとして知られ、世界中のトレーダーの清算だけでなく電子取引を促進しています。 1975年、米国Tビルが誕生し、1976年1月にIMMで取引を開始しました。Tビル先物は、商品先物取引委員会の承認を得て1986年4月に取引を開始しました。
外国為替市場の台頭
真の成功は、オプションが通貨先物で取引を開始した1980年代半ばにもたらされました。 2003年までに、外国為替取引は3, 475億ドルの名目価値に達しました。 （外国為替リスクに注意してください、外国為替リスクをチェックしてください。）
1990年代は、3つの世界的な出来事により、IMMが爆発的に成長した時期でした。
- 1988年7月のバーゼルI
12か国の欧州中央銀行総裁は、銀行のガイドラインを標準化することに同意しました。 銀行の資本は資産の4％に等しくなければなりませんでした。 （バックグラウンドの読書について は、バーゼル合意は銀行を強化しますか？を 参照 して ください 。 ）
1992単一欧州法
これにより、資本が国境を越えて自由に流れるだけでなく、すべての銀行がEU加盟国に組み入れられるようになりました。
バーゼルII
これは、損失を防ぐことでリスクを制御するためのものであり、その実現はまだ進行中の作業です。 （詳細については、 バーゼルII金融ショックに対する保護協定をお 読みください。）
銀行の役割は、預金者から借り手に資金を送ることです。 これらの報道行為により、預金者は政府、政府機関、および多国籍企業になる可能性があります。 この新しい国際舞台での銀行の役割は、資金調達要件、新しいローン構造、オーバーナイトレンディングレートなどの新しい金利構造の需要を満たすために爆発しました。 ますます、IMMはすべての金融ニーズに使用されました。
さらに、借入コストを固定または削減するためのマネーマーケットスワップ、先物またはヘッジリスクに対する裁定取引のためのスワップなど、多数の新しい取引手段が導入されました。 2000年代まで通貨スワップは導入されませんでした。 （ツールがどのようにあなたの利益と損失を拡大するかを見つけ、F orex Leverage：A Double-Edged Swordを 読んでください。）
金融危機と流動性
金融危機の状況では、中央銀行家は市場を安定させるために流動性を提供する必要があります。なぜなら、リスクは、中央銀行家が制御できない銀行の目標レート（マネーレートと呼ばれる）までリスクで取引されるからです。 中央銀行は、レートを取引および管理する銀行に流動性を提供します。 これらはレポレートと呼ばれ、IMMを通じて取引されます。 レポ市場により、参加者はシステムを安定させるために、与信限度とは無関係に銀行間市場で迅速な借換えを行うことができます。 借り手は、業務を継続するために、現金と引き換えに株式などの証券化資産を誓約します。
アジアのマネーマーケットとIMM
アジアの政府、銀行、企業は、欧州の銀行から米ドルの預金を借りるのではなく、ビジネスと貿易をより迅速に促進する必要があるため、アジアの金融市場はIMMとリンクしました。 アジアの銀行は、ヨーロッパの銀行と同様に、ドル建ての預金に悩まされていました。これは、すべての取引が米ドルの優位性の結果としてドル建てであったためです。 そのため、他の通貨、特にユーロでの取引を促進するには、追加の取引が必要でした。 アジアとEUは、貿易の爆発だけでなく、IMMで最も広く取引されている2つの世界通貨を共有し続けます。 このため、日本円は米ドルで、ユーロドル先物は3か月のLIBORの関数であるIMMインデックスに基づいて取引されます。
100のIMMインデックスベースが3か月のLIBORから差し引かれ、入札価格が売値を下回っていることを確認します。 これらは、市場の安定化を保証するために、IMMで広く取引されている他の商品で使用される通常の手順です。
最終ノート
2000年6月の時点で、IMMは非営利から営利、会員および株主所有の事業体に切り替わりました。 午前8時30分に報告された米国の主要な経済放出を反映するため、東部標準時8時20分に取引が開始されます。 銀行、中央銀行、多国籍企業、トレーダー、投機家、その他の機関はすべて、さまざまな製品を使用して、リスクの借り入れ、貸し出し、取引、利益、金融、投機、ヘッジを行っています。
