資金通貨とは何ですか？
資金調達通貨は、通貨キャリートレードトランザクションで交換される通貨です。 資金調達通貨は、通常、高利回り（資産）通貨に比べて低金利です。 投資家は資金調達通貨を借りて、より高い金利を持つ資産通貨でショートポジションを取ります。
資金通貨の仕組み
日本円は、日本では低金利のため、外国為替トレーダーの間で資金調達通貨として歴史的に人気があります。 たとえば、トレーダーは日本円を借りて、オーストラリアドルやニュージーランドドルなど、より高い金利の通貨を購入します。 他の資金調達通貨にはスイスフランが含まれ、場合によっては米ドルが含まれます。
楽観的で株価が上昇しているとき、投資家はより多くのリスクを冒すことをいとわないため、資金調達通貨は十分に機能しません。 一方、金融危機の間、投資家は安全な避難所資産とみなされるため、通貨の資金調達を急ぐでしょう。
たとえば、大不況の前の12か月で、豪ドルとニュージーランドドルは日本円に対して25％以上上昇しました。 しかし、2007年半ばから、危機が広がり始めたため、これらのキャリートレードは解かれ、投資家は資金調達通貨を支持して高利回り通貨を捨てました。 オーストラリアドルとニュージーランドドルはいずれも、不況時に日本円に対してその価値の50％以上を失いました。
重要なポイント
- 資金通貨は、通貨キャリー取引で資産通貨と交換するために使用されます。通貨キャリー取引は、使用されるレバレッジの量に応じて大きくなることが多い2つの通貨の金利の差を捕捉しようとする戦略です。 資金調達通貨は金利が低く、高利回りの資産通貨の購入の資金調達に使用されます。
資金調達通貨と金利ポリシー
日本円のような資金調達通貨の中央銀行は、しばしば低金利をもたらした積極的な金融刺激に従事しました。 1990年代初頭の資産価格バブルの崩壊に続いて、日本経済は、人口減少のデフレ効果もあって、景気後退と経済的mal怠に陥り、そこから出現しました。 これに対応して、日本銀行は今日まで続いた低金利政策を制定しました。
また、スイスフランは、スイスフランがユーロに対して大幅に上昇するのを防ぐため、金利を低く保つことを余儀なくされているため、人気のキャリートレード手段でもあります。
通貨キャリートレード
通貨キャリートレード
資金調達通貨は、外国為替で最も人気のある戦略の1つである通貨キャリートレードに資金を提供します。 キャリートレードは、トレーダーがしばしば小さなレバレッジを高めるために大規模なレバレッジを使用するため、蒸気ローラーの前で小銭を拾うことに例えられています。
最も人気のあるキャリートレードでは、オーストラリアドル/日本円やニュージーランドドル/日本円などの通貨ペアの購入が含まれています。これらの通貨ペアの金利スプレッドは非常に高いためです。 キャリートレードをまとめる最初のステップは、どの通貨が高利回りを提供し、どの通貨が低利回りを提供するかを見つけることです。
キャリートレードの大きなリスクは、為替レートの不確実性です。 上記の例を使用すると、米ドルが日本円に対して価値が下落した場合、トレーダーはお金を失うリスクを負います。 また、これらの取引は通常、多くのレバレッジで行われるため、ポジションが適切にヘッジされない限り、為替レートのわずかな変動は大きな損失につながる可能性があります。
慎重な資金の通貨物語
日本円（JPY）は、2000年代初頭の有利なキャリートレード通貨です。 人口減少によるデフレの影響もあり、経済が景気後退と経済的不況に陥ったため、日銀は金利を引き下げる方針を打ち出しました。 その人気は、日本のゼロに近い金利から来ました。 2007年初頭までに、円はFXキャリー取引で推定1兆米ドルの資金調達に使用されていました。 2008年、世界の金融市場が暴落したため、円は見事に解け、その結果、ほとんどの主要通貨に対して円が29％近く急騰しました。 この大幅な増加は、借りた資金通貨を返済するのにはるかに費用がかかり、通貨キャリー貿易市場に衝撃波を送ったことを意味しました。
別の有利な資金調達通貨は、CHF / EUR取引で頻繁に使用されるスイスフラン（CHF）です。 スイス国立銀行（SNB）は、スイスフランがユーロに対して大幅に上昇するのを防ぐために、金利を低く抑えていました。 2011年9月、銀行は伝統を破り、通貨をユーロに固定しました。修正はユーロあたり1.2000スイスフランに設定されました。 外国為替市場でのペグを維持するために、CHFの公開市場販売でペグを擁護しました。 2015年1月、SNBはペグを突然落とし、通貨を再浮上させ、株式市場と外国為替市場に大混乱をもたらしました。
通貨キャリー取引の例
通貨キャリー取引の例として、トレーダーが、日本のレートが0.5パーセントであるのに、米国では4パーセントであることに気づいたと仮定します。 これは、トレーダーが3.5％の利益を期待していることを意味します。これは2つのレートの差です。 最初のステップは、円を借りてドルに変換することです。 2番目のステップは、それらのドルを米国の料金を支払う証券に投資することです。 現在の為替レートが1ドル115円で、トレーダーが5, 000万円を借りるとします。 変換されると、彼が持つ金額は次のとおりです。
米ドル= 5000万円÷115 = 434, 782.61ドル
米国の4％のレートで1年投資した後、トレーダーは次のことを行います。
期末残高= $ 434, 782.61 x 1.04 = $ 452, 173.91
今、トレーダーは5000万円の元本と0.5％の利子を合計して支払う必要があります：
未払い額= 5, 000万円x 1.005 = 50.25百万円
為替レートが年間を通して変わらず、115で終わる場合、米ドルで支払うべき金額は次のとおりです。
未払い額= 50.25百万円÷115 = $ 436, 956.52
トレーダーは、終了米ドル残高と未払い額との差で利益を得ます。
利益= 452, 173.91ドル-436, 956.52ドル= 15, 217.39ドル
この利益は正確に予想額であることに注意してください。$ 15, 217.39÷$ 434, 782.62 = 3.5％
為替レートが円に対して動けば、トレーダーはより多くの利益を得るでしょう。 円が強くなると、トレーダーの収益は3.5％未満になり、損失を被ることさえあります。
