目次
- ボラティリティスキューとは
- それはあなたに何を伝えますか？
- ボラティリティを理解する
- 逆スキューと順スキュー
ボラティリティスキューとは
ボラティリティスキューは、アウトオブザマネーオプション、アットザマネーオプション、およびインザマネーオプション間のインプライドボラティリティ（IV）の差です。 市場の特定のオプションのセンチメントと需給関係の影響を受けるボラティリティスキューは、ファンドマネージャーがコールまたはプットを書くことを好むかどうかに関する情報を提供します。
垂直スキューとも呼ばれるトレーダーは、オプションシリーズのスキューの相対的な変化を取引戦略として使用できます。
重要なポイント
- ボラティリティスキューは、同じ原資産および満期のすべてのオプションが市場で割り当てられた同じインプライドボラティリティを持っているわけではないという観察結果を表します。は凸型のボラティリティ「スマイル」であり、オプションがオンザマネーまたはアウトオブザマネーの場合に、アットザマネーの場合にオプションの需要が大きいことを示します。
ボラティリティスキューの理解
オプション価格設定モデルでは、行使価格に関係なく、同じ原資産および満期のオプションのインプライドボラティリティ（IV）が同一であると想定しています。 しかし、1980年代のオプショントレーダーは、実際には、人々が株式の下落ストライクオプションに対して「過払い」をする気があることを発見し始めました。 これは、人々が上昇側よりも下降側に比較的多くのボラティリティを割り当てていたことを意味しました。これは、オプション市場での下降投機よりも下降側の保護が価値があることを示しています。
インザマネーオプションがアウトオブザマネーまたはインザマネーオプションよりも低いインプライドボラティリティを持っている状況は、インプライドボラティリティをプロットするときにデータが作成する形状のため、ボラティリティ「スマイル」と呼ばれることがあります。チャート上のストライキ価格に対して。 言い換えれば、ストライク価格が現在の株価から離れるにつれて、プットとコールの両方のインプライドボラティリティが増加すると、ボラティリティスマイルが発生します。 株式市場では、通常、マネーマネージャーがプットよりコールを書くことを好むため、ボラティリティスキューが発生します。
ボラティリティスキューは、特定のオプションセットのIVを示すためにグラフィカルに表されます。 通常、使用されるオプションは同じ有効期限と権利行使価格を共有しますが、同じ日付ではなく同じ権利行使価格しか共有しない場合もあります。 グラフは、曲線がよりバランスが取れている場合はボラティリティ「スマイル」と呼ばれ、曲線が片側に重み付けされている場合はボラティリティ「スマイル」と呼ばれます。
画像：Julie Bang©Investopedia 2019
ボラティリティを理解する
ボラティリティは、特定の投資に含まれるリスクのレベルを表します。 オプションに関連する原資産に直接関係し、オプション価格から導出されます。 IVは直接分析できません。 代わりに、特定の原資産の将来の方向を予測するために使用される式の一部として機能します。 IVが上がると、関連する資産の価格は下がります。
インプライドボラティリティは、Black-Scholesオプション価格設定モデルを使用して計算されます。
インプライドボラティリティは、証券の価格が変動する可能性があるという市場の予測です。 これは、投資家が特定の予測因子に基づいて証券価格の将来の変動（ボラティリティ）を推定するために使用する指標です。 記号 σ （シグマ）で示されるインプライドボラティリティは、市場リスクの代理と考えられることがよくあります。 通常、指定された期間におけるパーセンテージと標準偏差を使用して表されます。
逆スキューと順スキュー
オプションのストライキでインプライドボラティリティが高い場合、リバーススキューが発生します。 最も一般的に見られるのは、インデックスオプションまたはその他の長期オプションです。 このモデルは、投資家が市場の懸念を持ち、認識されたリスクを補償するためにプットを購入するときに発生するようです。
フォワードスキューIVの値は、行使価格と相関してより高いポイントで上昇します。 これは、供給不足が価格を押し上げる可能性のある商品市場で最もよく表されます。 多くの場合、前傾に関連する商品の例には、石油や農産物が含まれます。
