ショートテンダーとは
ショートテンダーとは、企業の株式の一部またはすべての取得を試みた際に行われたオファーに応答するために、借りた株式を使用することを含む投資慣行です。 基本的に、短期公開買付けは、所有しているよりも多くの株を売るという申し出に相当します。 オファーの購入価格は通常、市場価格よりもプレミアムです。
短期入札ルール、またはルール10b-4は、証券の空売りを禁止しています。 1970年代初頭に採用されたショートテンダールールは、株式の空売りを禁止することを目的としています。そのような販売は、ブローカーが自分が所有する株式のみを売却することを申し出ている人に対して働く一方で、彼が所有しているよりも多くの株式を提供するために役立ちます。
短期入札ルール、またはルール10b-4は、証券の空売りを禁止しています。
ショートテンダーの仕組み
公式には、公開買付けに対応するために、投資家は、行われた公開買付けの合計以上のネットロングポジションを持っている必要があります。 （ネットロングポジションとは、投資家が購入することを約束している株式数を指し、投資家がそれぞれの証券で不足している株式を差し引いたものです。）
基本的に、短期入札とは、所有する株式よりも多くの株式を売るという申し出です。 ショートテンダーをする人は、オファーの株の購入価格（通常は市場価格よりも高い）を借りた株式で支払おうとしています。 短期入札ルールが採用される前は、ブローカーは通常、市場レートを超える価格で、所有しているよりも多くの株式を売るリスクを負う可能性がありました。 ショートセールのオファーが受け入れられた場合、ブローカーは継続レートで公開市場で必要な残りの株式を購入し、継続レート以上で販売するため、利益を上げることができます。 プレミアム株式価格がこれらの公開買付けをより魅力的にすることができるため、買収時に短期公開買付けがしばしば使用されました。
ただし、500株を所有するブローカーAは、短期公開買付けとして600株を提供し、その申し出を受け入れたとします。 500株を所有し、500株を提供し、短期公開買付けを避けているブローカーBは、自分の株のうち400株しか売れないことに気付くかもしれません。 その場合、彼または彼女は販売できない100株で立ち往生しますが、ブローカーAが空売りしなかった場合、ブローカーBは彼の株式をすべて売ることができました。
そのため、証券取引法の規則14e-4に基づき、証券取引委員会（SEC）による短期入札も禁止されています。 株式の借入は空売りで許可されていますが、公開買付けに応じて株式を借りようとすると、SECは参加者に対して法的措置を講じます。
短期入札ルールは、誰が入札セキュリティを所有するかを確立するための基準も確立します。 これらの基準には、タイトルを付けることが含まれます。 まだ受け取っているかどうかにかかわらず、購入のために拘束力のある契約を締結する。 購入するオプションがあり、そのオプションを行使したこと。 そのようなセキュリティを購読する権利を有し、それらの権利を行使した。
