投資顧問とブローカー：概要
彼らの仕事は部外者に似ているように見えるかもしれませんが、投資顧問とブローカーは金融サービスで非常に異なる役割を果たします。 以下では、投資顧問（財務顧問とも呼ばれます）とブローカーの類似点と相違点を強調しています。
重要なポイント
- 投資顧問には定額料金またはAUMの割合が支払われ、証券に関する顧客への助言および/またはポートフォリオの管理が行われます。実践のために（例：FINRAはブローカーを規制し、SECは投資顧問を規制します）。両方の専門家は、クライアントのニーズと矛盾するアドバイスを提供することを法的に禁止されています。
ブローカー
オンライン取引の前は、ブローカーにアクセスすることは伝統的に金持ちのための贅沢でした。 個人投資家は、市場への直接アクセスがほとんどまたはまったくなく、認可されたブローカーを通じて（通常は電話で）注文する必要がありました。 見返りに、ブローカーは非常に高い手数料を請求しました。 ただし、Webベースのディスカウントブローカーの出現により、ブローカーの仕事が変わりました。
現在、株式市場での取引を希望する個人は、スタンバイ状態のブローカーが売買注文を実行する必要がなくなり、わずか数ペニーの手数料で直接アクセスできるようになりました。 ブローカーは依然として注文を実行しますが、多くの人がサービスをパーソナライズされた投資管理に拡大して、より高い手数料を請求することを正当化しています。
最近では、投資顧問として二重登録されたブローカーを見ることは珍しくありません。 ブローカーは、プライベートプレースメント、新規株式公開（IPO）、または二次発行に販売チームの一部として深く関与する場合もあります。 ブローカーは、企業の企業財務部門と協力して、企業が資金を調達するのを支援するために、ホットな新規発行またはプライベート取引でクライアントを販売するために働く場合があります。 その見返りとして、ブローカーは発行会社のコミッション、株式、または令状を受け取る場合があります。
投資顧問
一方、投資顧問は、個々のクライアントのニーズに対応し、多くの場合、投資口座を管理する投資アドバイスを分配する有料システムに取り組んでいます。 たとえば、投資顧問はクライアントと協力して、税、不動産、住宅ローンの計画を通じてクライアントを支援することを含む、資産管理フレームワーク全体を作成できます。 金融アドバイザーと混同しないように、投資アドバイザーは証券取引委員会（SEC）または州の規制機関に登録され、規制されています。 投資顧問は、資産運用会社、投資運用会社、資産運用会社とも呼ばれます。
規制の主な違い
投資顧問は、ブローカーよりも高い法的基準にも守られています。 米国では、投資顧問は1940年の投資顧問法を遵守する必要があります。この法律は、顧問にクライアントの口座に関する信託義務を履行することを求めています。 顧問法第206条（1）/（2）の下で法的に強制力のある受託義務は、顧問が「クライアントまたは見込み顧客を欺くためのデバイス、スキーム、または手法を使用する」ことを禁止しています。
基準はまた、忠誠心と注意を行使する顧問の義務の一部として、顧問に「「最大限の誠意」の積極的義務と重要な事実の完全かつ公正な開示」を課しています。 これには、「クライアントの利益をそれ自体に従属させない義務」が含まれます。この受託行為の重要性により、ほとんどの投資顧問は、クライアントの許可を得ずにクライアントの投資決定を下すことができます。
2011年以前は、3000万ドル以上の運用資産（AUM）を持つ投資顧問はすべて米国証券取引委員会（SEC）に登録する必要がありましたが、2, 500万ドル未満の顧問は州の規制機関に登録するだけでした。 2011年、ドッド・フランク法により、SEC登録の管理資産の最小額が1億1, 000万ドルに増加しました。
ブローカーは、SECによって「他人の口座の証券取引を行う事業に従事する者」（投資顧問も含む）として広く定義されているように、SECおよび自主規制機関に登録しなければなりません。 最もよく知られているブローカーの自主規制機関は、金融業界規制当局（FINRA）です。
テストとライセンスの主な違い
投資顧問とブローカーには、異なるトレーニングとライセンスの要件もあります。 ブローカーは、一般証券代表試験としても知られるシリーズ7に合格する必要があります。 シリーズ7は、証券業界でのさらなる試験の先駆けとしても機能します。 一方、将来の投資顧問は、有料の財務アドバイスを提供する前に必要なSeries 65試験に合格する必要があります。
シリーズ7とシリーズ65のもう1つの違いは、テストに登録する前に、シリーズ7のみが企業の支援を受ける必要があることです。 また、シリーズ65は、公認会計士（CPA）が投資顧問ビジネスに参入する際にもよく使用されます。 公認ファイナンシャルアナリスト（CFA）や認定ファイナンシャルプランナー（CFP）とは異なり、CPA指定はSeries 65試験を免除するための前提条件を満たしていません。
