証券ベースの融資とは
証券ベースの融資は、担保として証券を使用してローンを行う慣行です。 証券ベースの融資（SBL）は、不動産の購入、宝石やスポーツカーなどの個人財産の購入、ビジネスへの投資など、ほぼすべての目的に使用できる資本への容易なアクセスを提供します。 唯一の制限は、株式の購入や証拠金ローンの返済など、その他の証券ベースの取引です。 「証券ベースの借入」、「非目的貸出」または「証券貸出」としても知られる証券ベースの貸付は、「証券貸付」とは別個のものです。
証券ベースの貸付の内訳
2007年から2008年の金融危機以来、証券ベースの貸付は投資銀行にとって大きな成長を遂げてきた分野であり、手数料の低下を部分的に相殺しています。 このような非目的ローンは、ブローカーディーラーが管理する口座を通じて、何百万人もの富裕層に提供されています。 株式ベースの着実な上昇と記録的な低金利により、証券ベースの貸付口座と残高は2011年以降急増しています。 このようなクレジットは、入手しやすく、従来のローンよりもはるかに少ない書類で済むため、人気が高まっています。 借り手はほとんどの場合、わずか数日以内に現金を得ることができます。 また、比較的安価です。 借り手に請求されるレートは、一般に30日間のロンドン銀行間提供レート（LIBOR）に基づいて変動します。 通常、金利は合計に応じてLIBORより2〜5パーセントポイント高くなります。 このような非目的ローンは、納税、休暇、または贅沢品をカバーするためにも使用できます。
証券ベースの貸付特典
証券ベースの融資には、借り手にとって多くの利点があります。 それは証券を販売する必要性を排除し、それにより投資家にとって課税対象となるイベントを回避し、投資戦略の継続を保証します。 SBLは、数日以内に、ホームエクイティのクレジットまたはセカンドモーゲージよりも低い金利で現金にアクセスできます。また、返済の柔軟性も非常に高くなっています。 これらの利点は、株式の固有のボラティリティによって相殺され、ローン担保に理想的な選択肢とは言えず、市場が下落し担保価値が急落した場合に強制清算のリスクが生じます。 それにもかかわらず、SBLは、緊急事態や橋の貸付けなど、大量の現金を迅速に必要とする状況で短期間使用する場合に最適に機能します。
SBLはまた、貸し手に多くの利点を提供します。 リスクをあまり追加することなく、追加の収益性の高い収入源を提供します。 担保として使用される有価証券の流動性と、SBLファシリティを使用する一般的に富裕層のクライアントとの既存の関係も、従来の融資に関連する信用リスクの多くを軽減します。
証券ベースの貸出リスク
適切な状況下での証券ベースの貸付は、借り手と貸し手の双方にとって好都合な場合がありますが、体系的なリスクの可能性があるため、その使用の増加は懸念につながりました。 2016年、Morgan Stanley（SBL番号をリリースする数少ない企業の1つ）は、360億ドル相当の証券担保ローンの販売を報告しました。これは前年に比べて26％の増加です。 金利が上昇し続けるにつれて、金融専門家は、市場が変化したときに火災の売却と強制清算が行われる可能性があることをますます懸念しています。
証券貸付は、証券取引委員会（SEC）も金融産業規制当局（FINRA）も追跡していませんが、どちらも投資家にリスクについて警告しています。 2017年4月に、Morgan Stanleyは、マサチューセッツ州の最高の証券規制当局が、SBLを必要としない場合に関与するリスクを無視してSBLをプッシュするよう奨励するブローカーの銀行を非難したケースを解決しました。
