1980年代初頭、ピーターリンチという名前の若いポートフォリオマネージャーは、世界で最も有名な投資家の1人になり、1977年5月にフィデリティマゼランミューチュアルファンドを引き継いだとき（彼の最初の仕事はポートフォリオマネージャー）、ファンドの資産は2, 000万ドルでした。 彼はそれを世界最大のミューチュアルファンドに変え、年に1年あたり13.4％という驚異的なスピードで市場をアウトパフォームしました！
リンチは、非常に基本的な原則を使用してこれを達成しました。 ピーターリンチは、アナリストやミューチュアルファンドからまだ大きな注目を集めていない小規模企業に大企業が投資しないか、投資できないため、個人投資家は大規模機関よりも有利だと固く信じていました。 あなたがクライアントのための堅実な長期選択を探している登録代理店であろうと、あなたの利益を改善しようと努力している個人投資家であろうと、Lynchの実績ある戦略を実装する方法を紹介します。
ピーターリンチの3つの基本的な投資理念
マゼラン基金を運営する彼の輝かしい実績が、通常素晴らしい業績に続く幅広い注目を集めると、リンチは投資に関する彼の哲学を概説したいくつかの本を書きました。 それらは素晴らしい読み物ですが、彼のコア論文は3つの主要な教義で要約することができます。
1.理解したものだけを購入する
リンチによると、私たちの最大の株式調査ツールは目、耳、そして常識です。 リンチは、食料品店を歩いたり、友人や家族と気軽にチャットをしながら、彼の素晴らしいアイデアの多くが発見されたことを誇りに思っていました。
私たちは皆、テレビを見たり、新聞を読んだり、ラジオを聞いたりするときに、直接分析する能力を持っています。 私たちが通りを運転しているとき、または休暇で旅行しているとき、新しい投資のアイデアを嗅ぎ分けることもできます。 結局のところ、消費者は米国の国内総生産の3分の2を占めています。 言い換えれば、株式市場の大部分は、個々の消費者であるあなたにサービスを提供するビジネスです。もし何かが消費者としてあなたを引き付けるなら、それは投資としてあなたの興味をそそります。
2.常に宿題をする
直接の観察と事例証拠は素晴らしい出発点ですが、すべての素晴らしいアイデアはスマートな研究でフォローアップされる必要があります。 ピーターリンチの精巧な研究を行う際の単純な自明性と混同しないでください。厳密な研究は彼の成功の礎でした。 素晴らしいアイデアの最初の火花をフォローアップするとき、リンチは、購入する価値のある株式について満たされると予想されるいくつかの基本的な価値を強調しています。
- 売上の割合。 最初にあなたを会社に引き付ける製品またはサービスがある場合は、それが意味のある売上に占める割合が十分に高いことを確認してください。 売上の5％しか占めない優れた製品は、企業の純利益にわずかな影響しか与えません。 PEG比。 収益成長率に対する評価のこの比率は、株式にどれだけの期待が組み込まれているかを見るために見る必要があります。 強い収益成長と妥当な評価を備えた企業を探したいと思います。2つ以上のPEG比を持つ強力な生産者は、収益成長が既に株価に組み込まれているため、エラーの余地はほとんどありません。 強いキャッシュポジションと平均以下の負債資本比率を持つ企業を支持します。 強力なキャッシュフローと資産の慎重な管理により、あらゆる種類の市場環境で会社に選択肢が与えられます。
3.長期的な投資
リンチ氏は、「多くの驚きがなければ、株価は10〜20年で比較的予測可能です。2、3年後に株価が上昇するか下落するかについては、コインを投げて決定することもできます。」 ウォール街の伝説からそのような言葉を聞くのは驚くように思えるかもしれませんが、それは彼が彼の哲学をどれだけ完全に信じたかを強調するのに役立ちます。 彼は自分が所有する会社についての知識を持ち続け、話が変わらない限り売りませんでした。 リンチは、時間を市場に投入したり、経済全体の方向を予測したりしませんでした。
実際、リンチはかつて、市場のタイミングが効果的な戦略であるかどうかを判断する研究を実施しました。 調査の結果によれば、投資家が1965年から1995年までの30年間、年間の絶対高値日に年間1, 000ドルを投資した場合、その投資家は30年間で10.6％の複利を獲得することになります。 別の投資家が、その年の最低日に同じ期間に毎年1, 000ドルを投資すると、この投資家は30年間で11.7％の複利を獲得します。
したがって、最悪の市場タイミングの30年後、最初の投資家は年率1.1％のリターンしか残していません。 結果として、リンチは、市場の短期的な変動を予測しようとしても、努力するだけの価値はないと考えています。 会社が強い場合、それはより多くを獲得し、株価は価値が高くなります。 シンプルに保つことで、リンチは最も重要なタスクである優れた企業を見つけることに集中することができました。
リンチは、「テンバガー」という用語を作り出して、値が10倍、つまり1000％上昇する株式を説明しました。 これらは、マゼラン基金を運営するときに彼が探していた株です。 テンバガーを見つけるためのルールNo.1は、株式が40％、さらには100％上昇した場合に株式を売ることではありません。 最近の多くのファンドマネジャーは、負けポジションを増やしながら、勝ち株をトリミングまたは売却しようとしています。 ピーターリンチは、これが「花を引っ張り、雑草に水をまく」ことに相当すると感じました。
ボトムライン
彼は資金を過度に分散させるリスクを抱えていましたが（特定の時間に何千もの株を所有していました）、ピーターリンチのパフォーマンスと株のピッキング能力はそれ自体で成り立っています。 彼は自分の環境を研究し、世界を現状と将来のあり方の両方で理解することの達人になりました。 彼の教訓と私たち自身の観察を適用することで、私たちは世界と相互作用しながら投資についてより多くを学ぶことができ、投資のプロセスをより楽しく収益性の高いものにします。
