毒入れとは
ポイズンプットとは、ターゲット会社が債券を発行する買収防衛戦略であり、投資家は満期日前に償還できます。 ポイズンプットは、対象企業を買収するために企業が負担するコストを増やすように設計された一種のポイズンピルの提供です。
ポイズンプットの分解
経営者は、敵対的な買収入札から会社を守る際に、さまざまな戦略を採用できます。 毒薬はそのような戦略の1つであり、買収入札を通じて企業を買収する見込みが高くなり、発生する可能性が低くなるように設計されています。 この種の買収防衛は合法ですが、会社の幹部は依然として株主の利益のために行動する義務があります。
ポイズンプットはポイズンピルディフェンスの一種であり、債券の満期日より前に敵対的買収が発生した場合に、債券保有者に返済のオプションを提供します。 早期返済の権利は債券の契約書に記載されており、買収はトリガーイベントを表しています。
敵対的買収の完了を目指す企業は、対象企業の支配持分を取得するコストと他の取得コストのバランスを取る必要があります。 ポイズンプットは、市場の株式数、株式の価格、または株主に付与される議決権に影響を与えないという点で、他のポイズンピルの防御とは異なります。 代わりに、債券債務を将来から敵対的買収が発生する日付にシフトすることにより、被買収企業が保有する現金の量に直接影響を与えます。 買収会社は、社債の即時返済をカバーするのに十分な現金を持っていることを確認する必要があります。
毒入れの例
たとえば、企業は将来、より大きな競合他社が買収する可能性があると考えています。 防衛策として、同社は債券発行を通じて資金を調達し、毒入れ契約を盛り込んでいます。 債券の総額は5, 000万ドルです。 競合他社が会社を成功裏に買収するためには、株式の支配持分を購入できるだけでなく、債券保有者に5000万ドルの潜在的な返済もできる必要があります。
