日本銀行（BOJ）は、日本を経済的繁栄に戻そうとし続けており、25年間の失敗した景気刺激策を妨げません。 負の金利は、金融実験の最新の反復として2016年1月に日銀によって発表されました。 6か月後、日本経済は成長を見せず、債券市場は混乱しました。 日本最大の民間銀行である三菱東京UFJ銀行は、2016年6月に日銀の介入により不安定になったため、日本の債券市場から撤退したいと発表しました。
これらの経済的苦難は、安倍Shin三首相と日銀総裁黒田晴彦にとって大きな問題であるが、これらは世界の他の国々への警告物語として役立つ可能性がある。 それらが試されたところはどこでも、慢性的に低金利と大規模な金融拡大は真の経済成長を促進することに失敗しました。 量的緩和（QE）は、米国または欧州連合（EU）で定められた目的を達成できず、慢性的な低金利は、かつての繁栄した日本の経済を復活させることができませんでした。
日本がネガティブになった理由
中央銀行が人為的に低金利を課す理由は2つあります。 最初の理由は、借入、支出、および投資を奨励することです。 現代の中央銀行は、貯蓄はすぐに新しい事業投資に転換しない限り有害であるという仮定の下で活動しています。 金利がゼロ近くまで下がったとき、中央銀行は一般の人々があなたのお金を普通預金口座から取り出して、それを使うか投資することを望んでいます。 これは、所得モデルの循環フローとth約の逆説に基づいています。 負の金利政策（NIRP）は、支出、投資、および緩やかなインフレを生み出す最後の手段です。
低金利を採用する2番目の理由は、はるかに実用的であり、宣伝されていないことです。 中央政府が深刻な借金を抱えている場合、低金利により金利支払いが容易になります。 中央銀行からの非効率的な低金利政策は、多くの場合、中央政府による長年の財政赤字支出に続きます。
日本ほど、低金利政策や高い国債で効果が低い国はありません。 日銀がNIRPを発表した頃には、日本政府のレートは国内総生産（GDP）の200％を大きく上回っていました。 日本の借金の苦境は、日本の不動産と株式市場のバブルが破裂し、急激な不況を引き起こした1990年代初頭に始まりました。 次の10年間、日銀は金利を6％から0.25％に引き下げ、日本政府は9つの別個の財政刺激策を試みました。 日銀は1997年に最初の量的緩和を、2001年から2004年の間に別のラウンドを、2013年に量的および質的金融緩和を展開しました。これらの努力にもかかわらず、日本は過去25年間ほとんど経済成長を遂げていません。
マイナス金利が機能しない理由
日本銀行は一人ではありません。 中央銀行は、スウェーデン、スイス、デンマーク、EUの準備預金にマイナスの金利を試しました。 2016年7月の時点で、経済パフォーマンスを測定可能なほど改善したものはありませんでした。 金融当局は弾薬が不足しているようです。
世界的に、負のレートで取引されている国債には8兆ドル以上があります。 これは、お世話になっている政府にとっては素晴らしいニュースですが、企業の生産性を高めたり、低所得世帯がより多くの商品やサービスを購入できるようにすることはほとんどありません。 超低金利は資本ストックを改善したり、労働者の教育と訓練を改善したりしません。 負の金利は、銀行に準備預金の引き出しを促す可能性がありますが、信用力のある借り手や魅力的な事業投資を生み出しません。 日本のNIRPは確かに資産市場をより合理的にしませんでした。 2016年5月までに、日銀は日経225に上場されている株式の90％の上位10株主になりました。
借り手、投資家、経営者が金融政策と現実世界に流動的に反応する標準的なマクロ経済理論の間には、断絶があるように思われます。 歴史的な記録は、お金を印刷して操って繁栄を図ろうとした政府や銀行を親切に反映していません。 これは、商品としての通貨が生活水準の向上をもたらさないためかもしれません。 これを行うことができるのは、より優れた商品とサービスのみであり、より多くの請求書を回覧することは、より多くのまたはより良いものを作るための最良の方法ではないことは明らかです。
