ダーティフロートとは？
ダーティフロートとは、国の中央銀行が時々介入して国の通貨価値の変化の方向やペースを変える変動為替レートです。 ほとんどの場合、ダーティフロートシステムの中央銀行は、その効果が国内経済を破壊する前に、外部の経済的ショックに対するバッファーとして機能します。 ダーティフロートは、「管理フロート」とも呼ばれます。
ダーティフロートについて
1946年から1971年まで、世界の主要先進国の多くは、ブレトンウッズ協定として知られる固定為替レートシステムに参加しました。 これは、リチャード・ニクソン大統領が1971年8月15日に米国を金本位制から外したときに終わりました。それ以来、ほとんどの主要な先進工業国は変動為替レートを採用しています。
多くの発展途上国は、中央銀行が介入して通貨を管理するマネージドフロートを使用して、国内産業と貿易を保護しようとしています。 そのような介入の頻度はさまざまです。 たとえば、インド準備銀行は非常に狭い通貨帯でルピーを厳密に管理し、シンガポール金融庁は現地通貨が非公開の帯でより自由に変動することを許可しています。
中央銀行が通常フロートが許可されている通貨市場に介入する理由はいくつかあります。
市場の不確実性
フロートの汚れた中央銀行は、経済の不確実性が広がる時期に市場を安定させるために介入することがあります。 トルコとインドネシアの中央銀行は、世界の新興市場の不安定性による通貨の弱さを克服するために、2014年と2015年に何度も公然と介入しました。 一部の中央銀行は、通貨市場に介入する際に公に認めたくない。 たとえば、マレーシアのネガラ銀行は、同時期にマレーシアのリンギットを支援するために介入したと広く噂されていましたが、中央銀行は介入を認めていません。
投機的攻撃
中央銀行は、ヘッジファンドやその他の投機家による攻撃を受けている通貨をサポートするために介入することがあります。 たとえば、中央銀行は、ヘッジファンドが通貨が大幅に下落する可能性があると推測していることに気付くかもしれません。 したがって、ヘッジファンドは投機的なショートポジションを構築しています。 中央銀行は大量の自国通貨を購入して、ヘッジファンドによる切り下げの量を制限できます。
理論的には、真の変動レートシステムは介入を許可しないため、ダーティフロートシステムは真の変動為替レートとは見なされません。 しかし、投機家と中央銀行の間で最も有名な対決は、1992年9月にジョージ・ソロスがイングランド銀行に欧州為替レートメカニズム（ERM）からポンドを奪うことを強制したときに行われました。 ポンドは理論的には自由に変動しますが、イングランド銀行は通貨の防衛に失敗して数十億ドルを費やしました。
