州内のオファリングとは
米国では、州内の募集は発行されている州でのみ購入できる証券の募集です。 オファリングには複数の州が含まれていないため、証券取引委員会（SEC）の管轄下にないため、SECに登録する必要はありません。 ただし、提供は州の規制当局の管轄下にあります。
州内サービスの詳細
SEC規制から免除されるためには、州内のサービスは次の要件を満たしている必要があります。
- 発行された州の居住者にのみ販売および提供されなければなりません;発行会社はその州で登録されていなければなりません;会社は州でかなりの量のビジネスをしなければなりません; また、他の州への証券の再販は、最初の販売から6か月以内に行うことはできません。
一部の企業は、SECにオファリングを登録するよりも安価であるため、このタイプの問題を選択します。 会社が州内のサービスを介して調達できる金額に制限はありません。 発行会社が登録されている州の居住者である限り、提供の規模や購入者の数に制限はありません。 免除の資格を得るために、会社は州内証券を提供する前に、SECに証券の免除の申し出をフォームDに提出する必要があります。
州内の提供物の居住要件
州内の募集の発行者は、SECの提出要件を免除するために、証券の買い手が証券を募集している州の居住者であることを確認する必要があります。 1人の州外居住者でさえ、州内の募集で証券を購入した場合、発行会社は免除ステータスを失う可能性があります。
2016年に州内での募集の免除を規定する規則が改正され、居住要件を決定する手段はほとんど発行会社に委ねられました。 以前は、企業は購入者の居住ステータスに関する購入者からの書面による代理に頼ることができ、多くの企業は依然として書面による代理ルールを使用して購入者の居住ステータスを決定していました。 ただし、購入者が州内の募集に参加する資格があるかどうかを企業が判断するには、居住ステータスの書面による表示だけでは不十分な場合があります。 一部の企業は、購入者の居住ステータスを確認する追加の方法を選択する場合があります。
