現在のクーポンの定義
現在のクーポンは、額面を超えずに額面価格に最も近い価格で取引されている証券を指します。 債券は、発行時の債券の満期利回り（YTM）にほぼ等しく設定されている場合、現在のクーポンステータスになります。
現在のクーポンの分析
市場における金利の動きは、債券の価値に影響を与えます。 金利が上昇すると、債券の価格は下がり、逆も同様です。 経済における金利の動きの方向に関係なく、債券の金利は通常固定されています。 これらの固定利率はクーポン利率と呼ばれ、債券保有者が債券投資に対して定期的に受け取る利息収入を決定します。 金利が上昇すると、新しい問題は既存の問題よりもクーポン率が高くなります。 同等の満期および信用リスクの新しい債券で現在提供されている利回りに近いクーポンを持つ債券は、現在のクーポン債として知られています。
現在のクーポン債は、額面価格に近い価格で販売されている債券です。 債券には、現在の市場レートの0.5％以内のクーポンがあります。 クーポンレートは市場で設定されたレートに近いため、現在のクーポンボンドは通常、クーポンの低い他の債券よりも揮発性が低くなります。 現在のクーポン債は揮発性が低いため、コールされる可能性も低くなります。 明示的なコールの提供ではなく、コールの保護を暗示しています。 ただし、その固有の安定性は、大きな利益をもたらさないことも意味します。
現在のクーポンは、主に米国政府支援企業のファニーメイとフレディマック、および政府機関のジニーメイによって保証されている住宅ローン担保証券（MBS）の利回りスプレッドを理解するために使用されます。 MBSの基礎となる住宅ローンの金利は異なるため、MBSごとにクーポンが異なります。 MBS市場では、現在のクーポンは、額面価格に最も近いが額面を超えて取引されていない現在の配達月のあらゆる発行物の未発表（TBA）担保として定義されます。 TBA資格とは、契約がまもなく成立する場合でも、証券を担保する住宅ローンのプールが割り当てられていないことを意味します。 TBA市場における30年間の総合固定金利MBSは、住宅ローンの価格と価値のベンチマークとして業界全体で使用されている現在のクーポンです。
どの証券が現在のクーポンであるかを判断するには、住宅ローンの額面価格、つまり基礎となる住宅ローンの未払い元本の合計を知る必要があります。 現在のクーポンは、額面以下の最高額のクーポンと額面以上の最低額のクーポンを補間して、問題の証券に関連する遅延日数を調整することによって計算されます。 あるいは、額面を下回ってクーポンが取引されていない場合、額面より上の最低クーポンから外挿することによって取得されます。 たとえば、TBAの抵当証券は、多くの場合、0.5％単位で金利で取引されます。 したがって、額面価格を100と仮定すると、ファニーメイの8％抵当証券が99.5で取引され、ファニーメイの8.5％抵当証券が100.75で取引されている場合、ファニーメイの8％証券が現在のクーポンになります。
住宅ローン分析の原則は、住宅ローン担保証券のクーポンが現在のクーポンに比べて高いほど、住宅ローン担保証券が前払いされる可能性が高いということです。 住宅ローンの投資家は、MBSの利回りと評価を計算する際にこの相対価値分析を行います。 さらに、現在のクーポンは住宅ローン市場の状態を反映しています。 したがって、貸し手と借り手は、新しい住宅ローンの公正率がどうあるべきかの指標としてそれを使用することができます。
