ブルーチップスワップとは
Blue Chip Swapは、投資家が通常は減価した現地価格で外国資産を購入し、その後、通常は減価した為替レートを利用して国内取引でその資産を取引する一種の国際資産取引を表します。
Blue Chip Swapの分解
ブルーチップスワップは、1990年代から2000年代初頭に南米、特にブラジルとアルゼンチンで顕著になった国際資産取引の種類を表すために、一般の金融機関で使用される用語です。
ブラジルスワップとも呼ばれることもあります。国内投資家が債券や通貨などの外国資産を購入し、その資産をオフショア国内銀行支店に譲渡すると、優良スワップが実行されます。 その後、外国資産の資金は国内の銀行口座に振り込まれます。 ほとんどの場合、国内の投資家は、彼らに代わって外国支店に資産を譲渡するパートナーと協力します。
優良なスワップは、均衡為替レートの不均衡、または通貨の供給が需要を満たす為替レートがある場合、一部の投資家にとって非常に有益です。
アルゼンチンにおける優良チップの台頭
優良なスワップは、ブラジルへの資本流入の量を減らすブラジルとアルゼンチンの資本規制法によって最初に可能になりました。 この法律は、同国のデリバティブ市場への直接的な外国投資を禁止していましたが、優良なスワップにより、デリバティブ市場への継続的な投資が許可されました。
このような取引は長年にわたって規制されていませんでしたが、海外に譲渡された債券の最小保有期間を課す管理規制が出現し始めました。 アルゼンチンの法律では、債券の売り手は現在72時間以上在庫を保有する必要があります。
このタイプの交換は、1970年代に遡る同国の長い歴史のインフレ危機に対応して、その国の富を米ドルで救うという経済史によりアルゼンチンで顕著になりました。 これらの危機により、アルゼンチンペソに対する信頼が低下し、1989年から1990年の間にアルゼンチンで特に深刻なハイパーインフレが発生しました。
これに対応して、アルゼンチンは1991年に固定為替レートを導入しました。転換率計画とも呼ばれるこのレートは、アルゼンチンペソを1対1の関係で米ドルに結び付けました。 この計画により金利が上昇し、2000年代初頭まで続いた景気後退につながりました。 次の10年間、アルゼンチンは、ペソの為替レートをドルとの関係で急落させ、優良なスワップ市場を再び上昇させるマネージドフロートプランを支持して、固定レートプランを放棄しました。 アルゼンチンは2011年以降、為替レートの変動に対してより厳しい規制を課していますが、優良なスワップはトレーダーにとって有益な手段として機能し続けています。
