毎年6月のラッセルインデックスの再構成は、特定の米国株式に対する需要の最大の短期的要因の1つです。 ヘッジファンドから個人投資家までの市場参加者の高度な取引戦略は、メンバーシップとその後の需要シフトの正確な予測に焦点を当てています。 プロセスに精通している投資家は、どの株式がインデックスに出入りするかを予測できますが、このプロセスは、市場にある2, 000社の大企業を特定するほど単純ではありません。 株式のスタイルとサイズ間の価格動向の分析は、インデックスが再構築される際に投資家が潜在的な受益者または遅れを特定するのに役立ちます。
ラッセル再構成
毎年5月と6月に、ラッセルインデックスは、さまざまなインデックスの構成銘柄、特にラッセル2000とラッセル1000の構成銘柄の更新されたリストをリリースします。これらの資金は、インデックスに出入りする大量の株式を取引します。 これにより、株の需要が大きく変化し、大きなボラティリティが生じます。 Russell USインデックス方法論では、時価総額、母国、上場適格性、1株あたりの価格、株式の可用性、取引量、および企業構造が考慮されます。
中小型キャップ評価
評価指標のバスケットを分析すると、小型株および中型株は、2016年6月現在の30年間の過去の平均に対してかなりのプレミアムで取引されていることが示されています。 2013年に19.3のサイクル高に達しましたが、15.3の歴史的平均を上回っています。小型株も3％のプレミアムで大型株に取引されます。 PEGは過去の平均を上回っているため、相対的な成長期待が低いことは相対的な評価の重要な要因であると思われます。 ミッドキャップは、17.5のPEベースで3％のプレミアムでPE単位で取引され、これまでの通常の割引を覆します。 また、ミッドキャップはメガキャップよりも8％高価であり、ピーク時のプレミアムである27％をはるかに下回っていますが、歴史的に示されている同等を上回っています。
成長の価格
バンクオブアメリカコーポレーション（NYSE：BAC）の法人および投資銀行部門であるバンクオブアメリカメリルリンチによる評価分析は、成長の価格設定が過去のレベルと比較して魅力的であることを示唆しています。 成長スタイルの企業は通常、バリュースタイルの株式に対してプレミアムで取引されますが、そのプレミアムは、それぞれ15％と12％のスモールキャップとミッドキャップの両方の履歴レベルに比べて狭いです。 これらは、2010年以来の最も狭いスプレッドを示しています。小型株の株価は、過去10年間の3年間でしか維持されていない成長株よりも年初来を上回りました。 これは、市場がアナリストが予測しているよりも遅い成長を予想していることを示しています。 2009年以降、成長株は価値のある株を上回っており、経済状況の改善と金融政策の緩和の波に乗っていました。 2016年6月の時点で、連邦準備制度の利上げ、エネルギーおよび商品市場の混乱、および特定の主要な世界経済の弱体化に期待が寄せられていました。 これらの条件は、リスク許容度が低下したため、高品質で低ボラティリティの株式に対する投資家の欲求を促進しました。 高空技術株の豊富な評価により、投資家はエネルギーおよび金融株に投資し、割引価格で帳簿価額まで取引されました。
リバランスの意味
ラッセル指数の構成銘柄はいくつかの要因に基づいていますが、時価総額が主要な決定要因です。 中型株の強いパフォーマンスは、小さな株が大量に高いインデックスに移動するのを防ぐことができます。 バリュー株もインデックスに移行する可能性が高く、マージンの成長株は低下する可能性が高くなります。 インデックスから外れた成長株は、特に不安定であるため、特に脆弱です。 投資家はまた、世界的なマクロ経済の不安定性のために苦しんでいる企業が排除のリスクにさらされることを期待できます。 原材料価格の採用は収益に大きな打撃を与えているため、基本的な材料およびエネルギー企業は特にリスクにさらされています。
