商業法案は、企業が発行する無担保の短期債務であり、多くの場合、短期債務と在庫の資金調達のために使用されます。 一方、財務省短期証券（T-Bill）は、1年未満の満期を持つ米国政府が支援する短期債務です。 T-Billsの販売から調達した資金は、学校や高速道路の建設など、さまざまな公共プロジェクトを支援することを目的としています。
商業法案の利回りが高い理由
商業法案がT法案よりも利回りが高いのは、各法案タイプの信用の質が異なるためです。 法案を発行する企業の信用格付けは、投資家に彼らが全額返済される可能性の考えを与えます。 連邦政府の債務（Tビル）は、その規模と税金で資金を調達する能力があるため、市場で最高の信用格付けを持っていると考えられています。
他方、商業法案を発行する会社は、政府が選挙に対して持っている消費者に対して同じ力を持たないため、キャッシュインフローを生成する同じ能力を持っていません。 言い換えれば、商業法案とTビルは、それらを発行する機関の信用の質が異なります。 より高い利回りは、よりリスクの高い商業法案を選択する投資家に対する報酬として機能します。
たとえば、3か月の請求書を2つから選択できるとします。どちらも2％です。 最初の法案は小規模なバイオテクノロジー会社から提供され、もう1つは米国政府のTビルです。 どの法案が最も賢明な選択ですか？ この場合、合理的な投資家はおそらく、バイオテクノロジーのようなはるかに安定していない、はるかに小さいエンティティと比較すると、米国政府が負債を返済する可能性がはるかに高いため、バイオテクノロジー企業が提供するものよりもTビルを選択するでしょう当社。 一方、バイオテクノロジーの請求書が10％の利回りを出している場合、決定はより複雑になります。 投資家は、健全な決定を下すために、中小企業が負債を支払う可能性と、引き受けるリスクの大きさを考慮する必要があります。
一般に、満期が同じ請求書が2つある場合、債権者が債務を履行できない可能性が高くなるため、信用の質または格付けが低い請求書は投資家に高い利回りを提供します。
