債券発行者が呼び出し可能な債券を償還する主な状況は、金利の低下です。 金利が下落した場合、債券の条項が満期前に償還を許可する場合、債券発行者が平均よりも高い利子を投資家に支払い続けることは意味がありません。 高金利の債券を呼び出した後、発行者はより低い金利で新しい債券を発行することにより、再び資本を調達することができます。
債券は、企業または政府機関が資金を調達し、投資家が保証されたリターンを受け取る方法です。 投資家は、定義された期間にわたる一連の固定金利の支払いと引き換えに発行者に資本を提供します。 期間の終わりに、発行者は投資家の元本を返します。
たとえば、20年の期間で9％の金利で10, 000ドルの債券を購入する投資家を考えます。 最初に彼は発行者に10, 000ドルを支払い、発行者はそれを資本として使用できます。 次の20年間で、投資家は年間900ドル、または債券の額の9％の固定支払を受け取ります。 20年が経過すると、債券発行者は投資家の10, 000ドルの元本を返します。
償還可能債とも呼ばれる呼び出し可能債では、発行者は債券の全期間にわたって投資家に利息を支払う必要がありません。 希望する場合は、債券を早期に呼び出す、または償還することができます。 債券を償還すると、発行者は投資家の元本の支払いを返さなければなりません。
債券発行者は、金利が大幅に低下した場合、呼び出し可能な債券を償還します。 金利が下がると、呼び出し可能な債券の発行者には2つの選択肢があります。債券をアクティブに保ち、市場よりも高い金利を投資家に支払うか、債券を償還して利息の支払いをやめるかです。
上記の債券の例に戻ると、市場金利が5年後に9％から4％に低下し、債券が償還可能である場合、発行者はそれを償還し、投資家の10, 000ドルを返還し、現在5％の金利で債券を再発行できます低い。 発行者は、10, 000ドルの債券で年間900ドルの利子を支払う代わりに、たった400ドルの利子を支払うだけの贅沢があります。
多くの投資家は、まさにこの規定のために呼び出し可能債を避けています。 結局のところ、債券は特定の期間に保証された関心を提供するため人気があり、呼び出し可能な機能はその保証を取り去ります。 人々に呼び出し可能な債券への投資を促すために、発行者は通常、呼び出し可能な機能のない同等の債券によって支払われるよりも高い金利でそれらを提供します。 投資家が債券の市場よりも高い利子を受け取るには、通常、債券の額よりも多くの債券プレミアムを支払う必要があります。 しかし、額面価格で利用可能なまま、コール可能な債券はより高いレートを提供します。
