勝者の呪いとは何ですか？
勝者の呪いは、オークションでの落札が、アイテムの本質的な価値または真の価値を超える傾向です。 オークションにかけられた価値と本質的な価値のギャップは通常、不完全な情報、入札者、感情、または入札者に影響を与える可能性のある他のさまざまな主観的要因に起因します。 一般に、入札者はアイテムの真の本質的価値を判断し、合理化するのが難しいため、主観的な要因は通常、価値のギャップを生じます。 その結果、アイテムの価値の最大の過大評価がオークションに勝ちます。
勝者の呪いは、買い手の反省の一例につながる可能性があり、何かの買い手は振り返って過払いになったように感じます。
勝者の呪いを理解する
もともと、用語「勝者の呪い」は、メキシコ湾の沖合の石油掘削権に入札した企業の結果として造られました。 投資の世界では、この用語はしばしば新規株式公開に適用されます。 包括的に、勝者の呪いの理論は、オークションを通じて行われたあらゆる購入に適用できます。
ほとんどの投資家が知っているように、本質的な価値は通常定量化できますが、状況と主観的要因により、リアルタイムおよび実生活で価値の推定がより不明確になります。 理論的には、完全な情報がすべての人に利用可能であり、すべての参加者が意思決定において完全に合理的であり、評価に熟練している場合、完全に効率的な市場が存在し、過払いまたは裁定取引の機会は発生しません。 しかし、効率的な市場は理論的に理解するのに役立ちますが、歴史的には、100％達成できないことが証明されています。 したがって、感情、非合理性、うわさ、およびその他の主観的な要因により、価格が真の価値をはるかに超える可能性があります。
根底にある勝者の呪いは、認知的摩擦と感情的摩擦の組み合わせです。 残念ながら、勝者の呪いは通常、事後的に最も頻繁に認識されます。 買い手は、入札する資産を所有することに勝利しています。 ただし、資産は、購入に影響を及ぼし、将来価値に影響を与えるさまざまな要因により、所有後の再販価値がはるかに低い可能性があります。 全体として、個人が何かを得るために他の誰かよりも多く入札しなければならない場合、彼らが望むよりも多く支払うことになりますが、多くの場合、取引が行われた後にのみこれを見ることができます。
重要なポイント
- 勝者の呪いは、オークションで落札した入札がアイテムの本質的価値または真の価値を超える傾向です。オークションされた価値と本質的価値のギャップは、通常、不完全な情報、入札者の種類、感情、またはさまざまな要因に起因する可能性があります元々、用語「勝者の呪い」は、メキシコ湾の沖合の石油掘削権に入札した企業の結果として造られたものです。勝者の呪いは、オークションが行われるあらゆる市場で発生する可能性があります。本質的な価値とオークションの価値のギャップは、通常、関係する入札者によって影響を受けます。
勝者の呪いの例
たとえば、Jim's Oil、Joe's Exploration、およびFrank's Drillingはすべて、特定のエリアの掘削権を求めています。 掘削に関連するすべてのコストと潜在的な将来の収益を考慮した後、掘削権の本質的な価値は400万ドルであるとします。 ここで、ジムの石油が200万ドル、ジョーの探査が500万ドル、フランクの掘削が700万ドルを入札したとします。
フランクはオークションに勝ちましたが、結局300万ドルの過払いになりました。 JoeのExplorationがこの価格が高すぎることを100％確信していても、入札額がいくら高くても、常に最高入札額がオークションに勝つため、何もできません。
