ランダムウォーク理論とは何ですか？
ランダムウォーク理論は、株価の変化が同じ分布を持ち、互いに独立していることを示唆しています。 したがって、株価または市場の過去の動きまたは傾向を使用して、将来の動きを予測することはできないと想定しています。 要するに、ランダムウォーク理論は、株価がランダムで予測不可能な道をたどり、株価を予測するすべての方法が長期的に無駄になると宣言しています。
ランダムウォーク理論
ランダムウォーク理論を理解する
ランダムウォーク理論では、追加のリスクを想定せずに市場をアウトパフォームすることは不可能であると考えています。 チャート分析者は、確立されたトレンドが発展した後にのみ証券を売買するため、テクニカル分析を信頼できないと見なします。 同様に、理論では、収集される情報の質が低く、誤って解釈される可能性があるため、基本的な分析は信頼できないと判断しています。 理論の批評家はそれを主張します 株式は長期にわたって価格のトレンドを維持します。つまり、株式投資のエントリーポイントとエグジットポイントを慎重に選択することで、市場をアウトパフォームすることが可能です。
重要なポイント
- ランダムウォーク理論は、株価の変化が同じ分布を持ち、互いに独立していることを示唆しています。ランダムウォーク理論は、株価または市場の過去の動きまたは傾向を使用して、将来の動きを予測することはできないと推測します。追加のリスクを想定せずに市場をアウトパフォームすることは不可能です。ランダムウォーク理論は、テクニカル分析が信頼できないと見なします。ランダムウォーク理論は、投資顧問が投資家のポートフォリオに価値をほとんどまたはまったく追加しないと主張しています。
効率的な市場はランダムです
ランダムウォーク理論は、1973年に著者のバートンマルキエルが著書「ウォールウォークダウンランダムウォーク」でこの言葉を生み出したときに多くの眉をひそめました。 この本は、シカゴ大学のウィリアム・シャープ教授が提唱した初期の理論である効率的な市場仮説（EMH）を普及させました。 効率的な市場仮説では、株価は入手可能なすべての情報と期待を完全に反映しているため、現在の価格は企業の本質的な価値の最良の近似であると述べています。 これは、価格の動きがほとんどランダムであり、予期せぬ出来事によって引き起こされるため、誰もが誤って価格設定された株式を悪用することを妨げます。
シャープとマルキエルは、短期的なリターンのランダム性により、投資家は受動的に管理され、十分に分散されたファンドに投資する方が良いと結論付けました。 マルキエルの本の論点は、「目隠しされた猿が新聞の金融ページにダーツを投げると、専門家によって慎重に選択されたポートフォリオと同様に機能するポートフォリオを選択できる」と理論付けた。
動作中のランダムウォーク理論
ランダムウォーク理論の最もよく知られている実際的な例は、1988年に ウォールストリートジャーナル 毎年恒例のウォールストリートジャーナルダーツボードコンテストを作成してマルキエルの理論をテストし、ストックピッキングの優位性を求めてプロの投資家をダーツに対抗させました。 Wall Street Journalのスタッフは、投げ矢を投げる猿の役割を果たしました。
100のコンテストの後、ウォールストリートジャーナルは結果を発表しました。これは、エキスパートがコンテスト61を獲得し、ダーツ投げが39を獲得したことを示しました。 マルキエルは、専門家の選択は、株式の専門家が推奨を行うときに発生する傾向がある株式の価格の宣伝ジャンプの恩恵を受けたとコメントしました。 受動的管理の支持者は、専門家は市場の半分の時間しか勝てないので、投資家ははるかに低い管理料を請求する受動的ファンドに投資する方が良いと主張します。
