店頭市場とは何ですか？
店頭（OTC）市場は、市場参加者が株式、商品、通貨、または他の商品を中央取引所またはブローカーなしで2者間で直接取引する分散型市場です。 店頭市場には物理的な場所はありません。 代わりに、取引は電子的に行われます。 これは、オークション市場システムとは大きく異なります。 OTC市場では、ディーラーは証券、通貨、またはその他の金融商品を売買する価格を引用することにより、マーケットメーカーとして機能します。 OTC市場の2人の参加者間で、他の人が取引が完了した価格を知らずに取引を実行できます。 一般に、OTC市場は通常、取引所ほど透明性が低く、規制の対象にもなりません。 このため、OTC市場の流動性は非常に重要です。
重要なポイント
- 店頭市場とは、中央取引所や他の第三者を使用せずに、参加者が2者間で直接取引する市場のことです。OTC市場には、物理的な場所やマーケットメーカーはありません。カウンターには、債券、デリバティブ、仕組商品および通貨が含まれます。
店頭市場
店頭市場を理解する
OTC市場は、主に債券、通貨、デリバティブ、仕組商品の取引に使用されます。 また、OTCQX、OTCQB、OTC Pinkマーケットプレイス（以前のOTC Bulletin BoardとPink Sheets）などの例では、米国OTC市場で営業するブローカーディーラーが金融の規制を受けており、株式の取引にも使用できます。産業規制当局（FINRA）。
限られた流動性
店頭で取引されている証券には、買い手と売り手がいない場合があります。 その結果、証券の価値は、どの市場マーカーが株式を取引するかによって大きく異なる場合があります。 さらに、将来のある時点で店頭で取引することを決めた場合に、店頭で取引する株式の重要な位置を買い手が取得すると、潜在的に危険になります。 流動性の欠如は、将来の販売を困難にする可能性があります。
店頭市場のリスク
OTC市場は通常の時間に十分に機能しますが、取引の一方の当事者が取引の完了前に債務不履行になり、かつ/または契約によってそれら。 透明性の欠如は、2007年から2008年の世界的な信用危機の場合のように、財政的ストレスの時期に悪循環を引き起こす可能性もあります。
OTC市場でのみ取引されていた住宅ローン担保証券やCDOやCMOなどの他のデリバティブは、買い手がいないと流動性が完全に枯渇するため、信頼できる価格設定ができませんでした。 その結果、市場形成機能から撤退するディーラーの数が増え、流動性の問題が悪化し、世界的な信用収縮が発生しました。 この問題を解決するために危機の余波で行われた規制イニシアチブの中には、OTC取引の取引後処理のためのクリアリングハウスの使用がありました。
実世界の例
ポートフォリオマネージャーは、店頭市場で取引される約100, 000株の株式を所有しています。 PMは、証券を売却する時期であると判断し、トレーダーに株の市場を見つけるように指示します。 トレーダーは3人のマーケットメーカーに電話した後、悪いニュースを返します。 株式は30日間取引されておらず、最後の販売は$ 15.75で、現在の市場は入札で$ 9、$ 27で、購入できる株式は1, 500株、販売は7, 500株のみです。 この時点で、PMは、幸運を得ることを期待して、株を売ってより低い価格で買い手を見つけるか、株の最後の売りで指値注文するかを決定する必要があります。
