米国経済は順調に進んでいるようです。 成長は、ほとんどの場合、ゆっくりではあるが上昇傾向にあります。 雇用市場は輝き続けています。 そして、連邦準備制度にとってインフレの心配は少なくなっています。 しかし、ある指標は、すべてが見た目ほどバラ色ではなく、景気後退が間近に迫っている可能性があることを示唆しています。
利回り曲線は、短期と長期の債券利回り（金利）の差です。 通常のイールドカーブは、短期金利が長期金利よりも低い場合であり、投資家は経済が拡大していると考えています。 逆イールドカーブは、短期金利が長期金利よりも高い場所です。 投資家が短期的に資金を確保し、長期的な利益を求めていることを示しているため、これは悪い兆候です。 ほとんどのアナリストは2s10s、つまり2年利回りと10年利回りの差に注目しています。 （詳細 については、「トレジャリーイールドカーブレートについて」を 参照してください。）
景気後退予測としての逆利回り曲線
逆イールドカーブは、1960年代に遡る過去7回の景気後退を予測しています。 最も最近の2006年には、アラングリーンスパンと連邦準備制度がFRBの金利を400ベーシスポイント引き上げ、10年利回りは50ベーシスポイント未満に上昇しました。 当時の経済学者はこれを却下し、「今回は違う」と言って、経済はより良い形になっています。 セレントのアナリストは2005年に、「企業は2000年以降、慎重であることについて多くのことを学んできたため、パニックがあるという感覚は得られません。」と言っています。
2006年よりも悪化しているという議論があります。2006年に至るまで、米国のGDPは堅調で、2003年から2006年にかけて3％を上回っていました。 、ワシントンDCの政治的不安定により、トランプの貿易は現実のものとなりました。
トランプ氏が選出されてから1か月後の12月、彼の財政刺激策とビジネス促進政策により成長期待が高まり、2s10sスプレッドは1.33％に達しました。 しかし、センチメントが衰えたため、この広がりは12月のレベルに戻っています。 6月のタカ派的なFRBの声明の後も、曲線は引き続き横ばいで、スプレッドは0.83に押し上げられました。
それでは、イールドカーブの反転を止めることができるのは何ですか？ 最初の答えは簡単です。 経済は回復し、成長率は3％に戻り、インフレ率はFRBの2％の目標レートを上回っています。 誰もが満足しています。 これが起こらない場合、FRBはその側面に何かを持っています：一見無制限のバランスシート。 経済が景気後退に陥った場合、FRBは印刷機を起動し、数年前には非常にありそうになかった積極的な緩和政策に戻ることができます。 しかし、今回はそれ と は異なる可能性があり、2006年は異常でした-2000年、1989年などと同様です。 （関連資料については、「イールドカーブの反転について心配する時間？」を参照してください）
いずれにせよ、逆イールドカーブは誰も望んでいない会話を開始しています。 角に不況はありますか？
