インデックスリンクボンドとは何ですか？
インデックスリンク債は、元本の利息収入の支払いが特定の価格指数、通常は消費者物価指数（CPI）に関連する債券です。 この機能は、基礎となるインデックスの変更から投資家を保護することにより、投資家を保護します。 債券のキャッシュフローは、債券の保有者が既知の実質収益率を確実に受け取るように調整されます。 インデックスリンク債は、カナダではリアルリターン債、米国では財務省インフレ保護証券（TIPS）、英国ではリンカーとしても知られています。
重要なポイント
- インデックスリンク債（米国では財務省インフレ保護証券とも呼ばれます）は、消費者物価指数（CPI）などの基礎となるインデックスにリンクされた利息を支払います。 インデックスリンク債は政府によって発行され、インフレの影響を緩和し、実質利回りと未払インフレを支払います。 これらの債券は、通常の債券よりも揮発性が低く、不確実性に伴うリスクが軽減されるため、投資家にとって有益です。
インデックスリンクボンドの仕組み
債券投資家は、固定金利の債券を保有しています。 利払いはクーポンとして知られ、通常半年ごとに支払われ、債券への投資に対する債券保有者の利益を表します。 しかし、時間が経つにつれて、インフレも増加し、それにより投資家の年間収益の価値が低下します。 これは、インフレーションに伴って配当金と賃貸収入が増加するエクイティとプロパティのリターンとは異なります。 インフレの影響を緩和するために、政府はインデックスリンク債を発行しています。
インデックスリンク債は、消費者物価指数（CPI）や小売価格指数（RPI）などのインフレ指標に支払いをリンクすることにより、インフレに合わせてクーポンの支払いを調整する債券です。 これらの利付投資は通常、投資家に実質利回りと未払インフレを支払い、インフレに対するヘッジを提供します。 利回り、支払い、および元本は、名目上の数値ではなく、実際の条件で計算されます。 CPIは、債券投資のリターンを実際のリターンに変換する為替レートと考えることができます。
インデックスリンク債は投資家にとって価値があります。なぜなら、債券の実際の価値は購入から既知であり、不確実性に伴うリスクが排除されるためです。 また、これらの債券は名目債よりも変動が少なく、投資家が購買力を維持するのに役立ちます。
インデックスリンク債は、実質利回りにインフレ率を加えたもので、すべて-利回り、支払、元本-は名目ではなく、実際の条件で計算されます。
インデックスリンクボンドの例
2人の投資家について考えます。1人は通常の債券を購入し、もう1人はインデックスリンク債を購入します。 両方の債券は、2019年7月に100ドルで発行および購入されます。条件は同じで、クーポン率は4％、満期日は1年、額面は100ドルです。 発行時のCPIレベルは204です。
通常の債券は年利4％、つまり4ドル（100ドルx 4％）を支払い、元本100ドルは満期時に返済されます。 満期時には、元本および支払利息、つまり100ドル+ 4ドル= 104ドルが債券保有者に貸方記入されます。
2020年7月のCPIレベルが207であると仮定すると、利子と元本の値は、インデックスリンク債でインフレに合わせて調整する必要があります。 クーポンの支払いは、インフレ調整後の元本を使用して計算され、インデクセーション係数を使用してインフレ調整後の元本が決定されます。 特定の日付について、インデックス化係数は、特定の日付のCPI値を債券の元の発行日のCPIで割った値として定義されます。 この例のインデックス化係数は1.0147（207/204）です。 したがって、インフレ率は1.47％であり、債券保有者は成熟時に105.53ドル（104 x 1.0147ドル）を受け取ります。
債券の年利率は5.53％です。 投資家のおおよその実質収益率は、名目金利からインフレ率を引いたものとして計算された4.06％（5.53％-1.47％）です。
