ポートフォリオに必要な多様化の量を決定するための投資顧問のための効果的なツールの1つは、最新のポートフォリオ理論（MPT）です。 MPTは、ポートフォリオ最適化の効率的なフロンティアを決定するために使用され、多様化を使用してこの目標を達成します。 効率的なフロンティアは、一定量のリスクに対して最大限の利益をもたらします。
MPTは、特定の資産ポートフォリオに対して、特定のレベルのリスクに対して最大の収益を提供するために最適化された株式と資産の組み合わせがあると述べています。 MPTは、ポートフォリオを最適化するために、多様化、資産配分、および定期的なリバランスを使用します。 MPTは1950年代に最初にハリーマルコウィッツによって作成され、最終的にはノーベル賞を受賞しました。 MPTのさらなる革新により、財務省債（T債）と財務省短期証券（Tビル）の計算が、効率的なフロンティアをシフトするリスクのない資産として追加されました。
相関
MPTは、相関関係の統計的尺度を使用して、ポートフォリオ内の資産間の関係を決定します。 相関係数は、2つの資産が一緒に移動する方法間の関係の尺度であり、-1から+1のスケールで測定されます。 相関係数1は、資産が同じ方向に同じ程度に一緒に移動する完全な正の関係を表します。 -1の相関係数は、2つの資産間の完全な負の相関を表します。つまり、互いに反対方向に移動します。
相関係数は、2つの資産の共分散を両方の資産の標準偏差の積で除算して計算されます。 相関は本質的に、多様化の統計的尺度です。 負の相関を持つポートフォリオに資産を含めると、その資産の組み合わせの全体的なボラティリティとリスクを減らすのに役立ちます。 （関連資料については、「Excelを使用して相関を計算する方法」を参照してください）
非系統的リスクを低減するための最適な多様化の実現
MPTは、ポートフォリオ内のより多くの資産を組み合わせることで、ポートフォリオの標準偏差またはボラティリティが減少する一方で、多様化が増加することを示しています。 ただし、ポートフォリオの約30株で最大の多様化が達成されます。 その後、資産を追加すると、無視できる程度の分散が追加されます。 多様化は、体系的でないリスクを減らすのに役立ちます。 非体系的リスクとは、特定の株式またはセクターに関連するリスクです。
たとえば、ポートフォリオ内の各株式には、その株式に影響を与える否定的なニュースに関連するリスクがあります。 他の株式やセクターに多様化することにより、1つの資産の減少は、より大きなポートフォリオへの影響が少なくなります。 ただし、多様化では、システマティックリスク、つまり市場全体に関連するリスクを減らすことはできません。 ボラティリティが高いとき、資産はより相関性が高くなり、同じ方向に移動する傾向が大きくなります。 より高度なヘッジ戦略のみが、体系的なリスクを軽減できます。
長年にわたってMPTに対する批判がいくつかありました。 大きな批判の1つは、MPTが資産収益のガウス分布を想定していることです。 財務収益は、ガウス分布などの対称分布に従っていないことがよくあります。 さらにMPTは、実際には資産間の相関の程度が変動する場合があるが、資産間の相関は静的であると想定しています。 効率的なフロンティアは、MPTが正確に表さないシフトの影響を受けます。
（関連資料については、「株式以外のポートフォリオを多様化する方法」を参照してください。）
