近年、より多くの国がファンドを開き、大手企業や資産に投資するにつれて、ソブリンウェルスファンドが大きな注目を集めています。 一部の専門家は、2012年にすべてのソブリンウェルスファンドが組み合わさって5兆ドルを超える資産を保有すると推定しています。 これにより、これらの基金が世界経済に与える影響について広範な懸念が生まれました。 そのため、ソブリンウェルスファンドとは何か、そしてそれらが最初にどのように生まれたのかを正確に理解することが重要です。
ソブリンウェルスファンド
ソブリンウェルスファンドは、国有の資金プールであり、さまざまな金融資産に投資されます。 お金は通常、国の予算黒字から来ます。 国家が過剰なお金を抱えているとき、それは、単に中央銀行に留まるか、それを経済に戻すのではなく、ソブリン資産ファンドを投資に注ぎ込む方法として使用します。
ソブリンウェルスファンドを設立する動機は国によって異なります。 たとえば、アラブ首長国連邦は収益の大部分を石油の輸出から生み出しており、余剰埋蔵量を石油ベースのリスクから保護する方法が必要です。 したがって、そのお金の一部をソブリン資産ファンドに入れます。 多くの国では、国家の経済と市民の利益のために利益を生み出すための手段として、ソブリン資産ファンドを使用しています。
ソブリン資産ファンドの主な機能は、多様化を通じて国の経済を安定させ、将来の世代のために富を生み出すことです。
歴史
最初の資金は1950年代に始まりました。 ソブリンウェルスファンドは、財政黒字の国の解決策として生まれました。 最初のソブリンウェルスファンドは、1953年に設立され、過剰な石油収入を投資するクウェート投資局でした。 わずか2年後、キリバスは歳入準備金を保持するための基金を作成しました。 3つの主要な基金が作成されるまで、新しいアクティビティはほとんど発生しませんでした。
- アブダビ投資庁（1976）シンガポール政府投資公社（1981）ノルウェー政府年金基金（1990）
過去数十年にわたって、ソブリン資産ファンドの規模と数は劇的に増加しました。 2012年には50を超えるソブリンウェルスファンドがあり、SWF研究所によると、5兆ドルを超えています。
コモディティと非コモディティソブリンウェルスファンド
ソブリンウェルスファンドは、商品と非商品の2つのカテゴリに分類できます。 2つのカテゴリの違いは、基金の資金調達方法です。
コモディティソブリンウェルスファンドは、コモディティの輸出によって賄われています。 商品の価格が上昇すると、その商品を輸出する国はより多くの黒字を見るでしょう。 逆に、輸出主導型経済がその商品の価格の下落を経験すると、経済を傷つける可能性のある赤字が生み出されます。 ソブリンウェルスファンドは、他の分野に投資することで国のお金を多様化する安定剤として機能します。
2000年から2012年にかけて石油とガスの価格が上昇したため、コモディティソブリンウェルスファンドは大幅に成長しました。2012年のコモディティファイナンスファンドの総額は2.5兆ドルを超えました。
非商品ファンドは通常、経常収支の黒字による外貨準備金の超過によって資金調達されます。 2012年の非商品ファンドの総額は2兆ドルで、これは3年前の合計の3倍です。
現在、資金の大部分は商品によって賄われていますが、非商品ファンドは2015年までに合計の50％を超える可能性があります。
ソブリンウェルスファンドは何に投資しますか？
ソブリンウェルスファンドは、伝統的に受動的で長期的な投資家です。 ソブリンウェルスファンドがポートフォリオ全体を明らかにすることはほとんどありませんが、ソブリンウェルスファンドは次のような幅広い資産クラスに投資しています。
- 国債株式
しかし、ヘッジファンドやプライベートエクイティなど、ほとんどの個人投資家がアクセスできない代替投資に目を向けているファンドが増えています。 国際通貨基金は、ソブリンウェルスファンドは従来の投資ポートフォリオよりも高いリスクを抱えており、しばしば不安定な新興市場に大きな出資をしていると報告しています。
ソブリンウェルスファンドは、さまざまな投資戦略を使用しています。
- 一部のファンドは、上場金融資産のみに投資するものもあれば、すべての主要な資産クラスに投資するものもあります。
ファンドは、企業への投資時に想定する管理レベルも異なります。
- ソブリンウェルスファンドには、企業で購入する株式数に制限を設け、ポートフォリオを多様化するため、または独自の倫理基準を遵守するために制限を実施するものがあります。企業で。
国際討論
ソブリンウェルスファンドは、世界経済の中で大きく成長している部分です。 これらの基金が国際貿易に与える可能性のある規模と潜在的影響は、かなりの反対を招き、米国と欧州での論争の的となった投資の後に批判が高まっています。 2006年から2008年の住宅ローン危機の後、ソブリンウェルスファンドは、欧米の銀行CitiGroup、Merrill Lynch、UBS、およびMorgan Stanleyの苦労を救助しました。 これにより、批評家は、外国が国内の金融機関を過度に支配していること、およびこれらの国が政治的理由でその統制を使用できることを心配するようになりました。 この恐れは投資保護主義にもつながり、貴重な投資ドルを制限することで世界経済を損なう可能性があります。
米国および欧州では、多くの金融および政治指導者が、ソブリン資産ファンドを監視し、おそらく規制することの重要性を強調しています。 多くの政治指導者は、ソブリンウェルスファンドが国家安全保障への脅威をもたらし、彼らの透明性の欠如がこの論争を加速させたと主張しています。 米国は、2007年の外国投資および国家安全保障法を可決することによりこの懸念に対処し、外国政府または政府所有の事業体が米国の資産を購入しようとする場合、より厳しい監視を確立しました。
欧米諸国は、ソブリンウェルスファンドへの投資を許可することを警戒しており、透明性の向上を求めています。 しかし、資金が政治的または戦略的な動機の下で機能しているという実質的な証拠はないため、ほとんどの国は立場を弱め、投資家を歓迎しさえしました。
ボトムライン
ソブリンウェルスファンドの規模と数は増え続けており、これらのファンドが今後も世界経済の重要な部分であり続けることを保証しています。 ソブリンウェルスファンドが現在のペースで成長し続けると、2015年までに米国の経済生産高を、2016年までに欧州連合の年間経済生産量を超えると予測するレポートが1つあります。 。 規制と透明性の問題は今後数年で解決されるため、これらのファンドは世界経済の形成に大きな役割を果たす可能性があります。
