目次
- 適切なオプションを見つける
- 1.オプションの目的
- 2.リスク/報酬
- 3.ボラティリティを確認します
- 4.イベントを特定する
- 5.戦略を考案する
- 6.パラメーターの確立
- オプション取引の例
- ボトムライン
オプションを使用して、プレーンバニラのコール/プット購入または書き込みから、強気/弱気スプレッド、カレンダースプレッド、比率スプレッド、ストラドル、ストラングに至るまで、幅広い取引戦略を実装できます。 オプションは、広範囲の株式、通貨、商品、取引所で取引される資金、およびその他の金融商品で提供されます。 各資産には、通常、数十の行使価格と有効期限があります。 しかし、これらの同じ利点は、豊富な選択肢が取引に適したオプションを特定することを難しくするため、オプション初心者にとっても課題となります。
適切なオプションを見つける
まず、オプションを使用して取引したい金融資産（株やETFなど）を既に特定していることを前提としています。 株式スクリーナーの使用、独自の分析の使用、サードパーティの調査の使用など、さまざまな方法でこの「基礎となる」資産を選択した可能性があります。 取引する原資産を特定したら、正しいオプションを見つけるための6つのステップを以下に示します。
- 投資目標の策定、リスクと報酬の見返りの決定、ボラティリティの確認、イベントの特定、戦略の逸脱、オプションパラメータの確立
6つのステップは、特定の取引オプションを選択しやすくする論理的な思考プロセスに従います。 これらの各ステップの内訳を見てみましょう。
1.オプションの目的
投資を行う際の出発点は投資目的であり、オプション取引も同様です。 オプション取引でどのような目標を達成したいですか？ 原資産の強気または弱気の見方を推測するのでしょうか？ それとも、あなたが重要な地位にある株式の潜在的な下振れリスクをヘッジするためですか？ プレミアム収入を得るために取引をしていますか？
最初のステップは、取引の目的が何であるかを定式化することです。なぜなら、それは後続のステップの基盤を形成するからです。
2.リスク/報酬
次のステップは、リスク許容度またはリスク選好度に依存するリスク報酬のペイオフを決定することです。 保守的な投資家またはトレーダーの場合、ネイキッドコールの作成や大金持ち（OTM）オプションの大量購入などの積極的な戦略は、あなたには向かないかもしれません。 すべてのオプション戦略には、明確に定義されたリスクと報酬のプロファイルがありますので、十分に理解してください。
3.ボラティリティを確認します
インプライドボラティリティはオプション価格の最も重要な決定要因であるため、検討しているオプションのインプライドボラティリティのレベルをよく読んでください。 インプライドボラティリティのレベルを株式の過去のボラティリティおよび広範な市場のボラティリティのレベルと比較します。これはオプション取引/戦略を識別するための重要な要因になるからです。
インプライドボラティリティにより、他のトレーダーが株価が大きく動くことを期待しているかどうかを知ることができます。 高いインプライドボラティリティはプレミアムを押し上げ、オプションの記述をより魅力的にします。トレーダーがボラティリティが増加し続けないと考えている場合（オプションが行使される可能性が高くなる可能性があります）。 インプライドボラティリティが低いということは、オプションのプレミアムが安いことを意味します。トレーダーは、原資産が十分に動いてお金を（さらに）入金する（ITM）場合にオプションを購入するのに適しています。
4.イベントを特定する
イベントは、市場全体と株式固有の2つの広範なカテゴリに分類できます。 市場全体のイベントは、連邦準備制度の発表や経済データのリリースなど、広範な市場に影響を与えるイベントです。 在庫固有のイベントは、収益レポート、製品の発売、スピンオフなどです。
イベントは、実際の発生までの準備段階におけるインプライドボラティリティに大きな影響を与える可能性があり、発生した場合には株価に大きな影響を与える可能性があります。 ですから、重要なイベントの前にボラティリティの急増を利用したいですか、それとも物事が落ち着くまで傍観していませんか？ 原資産に影響を与える可能性のあるイベントを特定すると、オプション取引の適切な有効期限を決定するのに役立ちます。
5.戦略を考案する
前のステップで実行された分析に基づいて、投資目標、望ましいリスク報酬のペイオフ、インプライドおよびヒストリカルボラティリティのレベル、および原株に影響を与える可能性のある主要なイベントを把握できます。 これにより、特定のオプション戦略を簡単に識別できます。 あなたがかなりの株式ポートフォリオを持つ保守的な投資家であり、企業が数ヶ月で四半期利益の報告を開始する前に保険料収入を得たいとしましょう。 したがって、ポートフォリオ内の一部またはすべての銘柄にコールを書き込むことを含む、カバードコール戦略を選択できます。 別の例として、あなたがロングショットを好む積極的な投資家であり、市場が6ヶ月以内に大きな下落に向かうと確信している場合、あなたは主要な株価指数に置かれたOTMを買うことを決めるかもしれません。
6.パラメーターの確立
実装する特定のオプション戦略を特定したので、残りは、有効期限、行使価格、オプションデルタなどのオプションパラメータを設定することだけです。 たとえば、可能な限り長い有効期限で、できるだけ低いコストでコールを購入したい場合、OTMコールが適している場合があります。 逆に、デルタの高いコールを希望する場合は、ITMオプションを選択できます。
オプション取引の例
異なるタイプのトレーダーが6つのステップを使用する2つの例を次に示します。
保守的な投資家がマクドナルド（MCD）の1, 000株を所有しており、今後数か月間で株価が5％以上下落する可能性を懸念しています。 彼は株を売りたくないが、下落の可能性から身を守りたい。
目的 ：現在のマクドナルドの保有におけるヘッジダウンサイドリスク（1, 000株）; 株式（MCD）は161.48ドルで取引されています。
リスク/報酬 ：ベイトマンは、それが定量化可能である限り、少しのリスクを気にしませんが、無制限のリスクを負うことを嫌います。
ボラティリティ ：ITMプットオプションのインプライドボラティリティ（ストライク価格165ドル）は、1か月のプットで17.38％、3か月のプットで16.4％です。 CBOEボラティリティインデックス（VIX）で測定される市場のボラティリティは13.08％です。
イベント ：ベイトマンは、マクドナルドの過去の収益報告を拡張するヘッジを望んでいます。 収益はわずか2か月で出てくるので、ベイトマンは約3か月延長するオプションを取得する必要があります。
戦略 ：買いは原資産の下落のリスクをヘッジするために置きます。
オプションパラメータ ：3か月のプット165ドルの行使価格プットは7.15ドルで利用できます。
投資家は、MCDのポジションを過去の収益からヘッジしたいので、3か月の165ドルのプットを行います。 MCDの1, 000株をヘッジするプットポジションの総費用は、7, 150ドル（7.15ドルx契約あたり100株x 10契約）です。 この費用には手数料は含まれていません。
株式が下落した場合、オプションの利益が株式の損失を相殺するため、投資家はヘッジされます。 在庫が横ばいで、プットの期限が切れる直前に161.48ドルで取引されている場合、それらは本質的な価値が3.52ドル（165ドル-161.48ドル）になります。 。 株価が165ドルを超えた場合、投資家は1, 000株で利益を得ますが、オプションで支払った7, 150ドルを失います。
積極的なトレーダーは、バンクオブアメリカ（BAC）の見通しについて強気です。 彼女はオプション取引戦略を実行するために1, 000ドルを持っています。
目的 ：バンクオブアメリカで投機的なコールを購入します。 株式は30.55ドルで取引されています。
リスク/報酬 ：投資家は1, 000ドルの投資全体を失うことを気にしませんが、潜在的な利益を最大化するためにできるだけ多くのオプションを取得したいと考えています。
ボラティリティ ：OTMコールオプションの暗黙のボラティリティ（ストライク価格32ドル）は、1か月のコールで16.9％、4か月のコールで20.04％です。 CBOEボラティリティインデックス（VIX）で測定される市場のボラティリティは13.08％です。
イベント ：なし。同社は収益を得たばかりなので、次の収益発表の数ヶ月前になります。 現在、ロビンは収益に関心がありません。 むしろ、彼女は今後数ヶ月で株式市場が上昇すると信じており、この株式は特にうまくいくと考えています。
戦略 ：OTMコールを買い、株価の急騰を推測します。
オプションパラメータ ：BACでの4か月の32ドルコールは0.84ドルで、4か月の33ドルコールは0.52ドルで提供されます。
投資家はできるだけ多くの安い通話を購入したいので、彼女は4か月の33ドルの通話を選択します。 コミッションを除くと、19の契約を購入できます（19 x 0.52 x 100 = 988ドル）。
最大ゲインは理論的には無限です。 グローバルな銀行コングロマリットが来て、今後数か月でバンク・オブ・アメリカを40ドルで買収することを申し出た場合、33ドルのコールは少なくともそれぞれ7ドルの価値があり、オプションのポジションは13, 300ドルの価値があります。 取引の損益分岐点は33ドル+ 0.52ドル、または33.52ドルです。 満期時に価格がそれを上回らない場合、投資家は1, 000ドルを失います。
33ドルの行使価格は、株式の現在価格よりも8％高いことに注意してください。 投資家は、今後4か月で価格が少なくとも8％上昇する可能性があることをかなり確信している必要があります。
ボトムライン
幅広いストライク価格と満期により、経験の浅い投資家が特定のオプションに集中するのが難しくなる場合がありますが、ここで概説する6つのステップは、取引するオプションを選択するのに役立つ論理的な思考プロセスに従います。 目標を定義し、リスク/報酬を評価し、ボラティリティを調べ、イベントを検討し、戦略を計画し、オプションパラメーターを定義します。
