割引きボンドとは
ディープディスカウントボンドは、額面よりも大幅に低い価格で販売されるボンドです。 債券は額面割引で販売され、クーポンレートは、同様のリスクプロファイルを持つ確定利付証券の実勢レートよりも大幅に低くなっています。
ディープディスカウントボンドの分解
債券が満期になると、投資家は債券の全額を返済します。 債券は、額面、プレミアム、またはディスカウントで販売できます。 額面価格で購入した債券は、債券の額面と同じ価値を持っています。 プレミアムで購入した債券の価値は、債券の額面価格よりも高くなっています。 時間が経つにつれて、債券の価値は満期の額面価格に等しくなるまで減少します。 割引で発行された債券は、額面以下の価格です。 市場で取引される一種の割引債は、割引き債です。
通常、ディープディスカウントボンドの市場価格は額面より20％以上低くなります。 ディープ・ディスカウント債の発行者は、財政的に不安定であると認識される場合があります。 これらの企業が発行した債券は、同様の債券よりもリスクが高いと考えられており、したがって、それに応じて価格設定されています。 ジャンク債は、値引き債の例です。 また、債券保有者は、発行会社の信用格付けが突然格下げされたときに、値引き債を保有している場合があります。
債券のクーポンレートが市場の継続金利よりも著しく低い場合、債券は大幅な割引で発行されることもあります。 債券の価格は金利に反比例するため、金利の上昇は、既存の債券のクーポン率がより高い金利で発行された新しい債券と同等ではないことを意味します。 したがって、これらの低クーポン債の保有者は、債券の価値が低下するのを見るでしょう。 価値の低下は、実勢金利が債券のクーポン金利よりも高いという事実を反映しています。 金利が十分に高くなると、債券の価値が大幅に低下する可能性があります。
ディープクーポン債は、ゼロクーポン債に見られるように、クーポンを支払う必要がありません。 一部のゼロクーポン債は大幅な割引価格で提供されており、これらの債券は債券保有者に定期的に支払われません。 これらの債券の利回りは、額面価格と割引価格の差です。 これは、ゼロクーポンの価格は、定期的な利払いを提供する債券よりも大きく変動することを意味します。 すべてのゼロクーポン債は、激安債ではありません。 いくつかは、元の発行割引（OID）債券です。 たとえば、OID債券は975ドルで発行され、額面価格が1, 000ドルであり、割引割引債券は680ドルで発行され、額面価格が1, 000ドルである場合があります。
通常、ディープディスカウント債は5年以上の満期を持つ長期であり（短期のゼロクーポンである財務省証券を除く）、コール条項で発行されます。 投資家は、満期前にコールされる可能性が高いか、最小限の機会であるため、これらの割引債に惹かれます。 発行者は、負債を通じて資本を調達する最小コストの方法を求めています。 ディープディスカウント債は、市場金利が低下すると他の種類の債券よりも速く上昇し、金利が上昇するとより速く下落します。 経済の金利が上昇した場合、既存の債券はより低い利払いを運ぶため、発行者への負債のコストは低くなります。 したがって、債券を呼び出さないことは、発行者にとって最大の経済的利益になります。
