マージンコールとは
マージンコールは、投資家のマージンアカウント（つまり、借入金で購入した証券を含む）の価値がブローカーの必要額を下回ると発生します。 証拠金請求とは、投資家が追加のお金または有価証券を預け入れて、口座が維持証拠金と呼ばれる最小値に引き上げられるようにするブローカーの要求です。
証拠金請求とは、通常、証拠金勘定に保持されている1つ以上の有価証券の価値が一定のポイントを下回ったことを意味します。 投資家は、口座により多くのお金を預けるか、口座に保持されている資産の一部を売却しなければなりません。
マージンコール
重要なポイント
- マージンコールは、マージンアカウントを最小メンテナンスマージンまで引き上げるための追加の資本または証券の要求です。
マージンコールの仕組み
マージンコールは、投資家がブローカーからお金を借りて投資するときに発生します。 投資家がマージンを使用して証券を売買する場合、彼は自分の資金とブローカーから借りたお金の組み合わせを使用してそれらの代金を支払います。 投資に対する投資家の資本は、証券の市場価値からブローカーからの借入資金を引いたものに等しい。
証拠金の呼び出しは、投資家の資本が、証券の総市場価値の割合として、一定の要件を下回ったときにトリガーされます。これは、維持証拠金と呼ばれます。 ニューヨーク証券取引所（NYSE）およびFINRAは、投資家に対し、証券の総額の少なくとも25％を証拠金として保持することを要求しています。 多くの証券会社では、30％から40％の高いメンテナンス要件が必要になる場合があります。
証拠金請求のある数字と価格は、明らかに証拠金維持の割合と関連する株式に依存します。 ただし、個々のインスタンスでは、それを下回るとマージンコールがトリガーされる正確な株価を計算できます。 基本的に、アカウント値またはアカウントエクイティがメンテナンスマージン要件（MMR）と等しい場合に発生します。 式は次のように表されます。
口座価値=（証拠金ローン）/（1-MMR）
5, 000ドルの自己資金と、委託会社から証拠金ローンとして借りた5, 000ドルの証拠金口座を開設したとします。 50米ドルの価格で証拠金対象の株式を200株購入します（連邦準備制度理事会の規則Tでは、購入価格の50％まで借りることができます）。 ブローカーの保守マージン要件が30％であると仮定します。
アカウントには10, 000ドル相当の在庫があります。 この例では、アカウントの値が7, 142.86ドルを下回ると、マージンコールがトリガーされます（つまり、マージンローンが5, 000ドル/（1 – 0.30）。これは、1株あたり35.71ドルの株価に相当します）。
マージンコールの後に何が起こるか
上記の例を使用して、株の価格が50ドルから35ドルに下がったとしましょう。 お客様のアカウントは現在7, 000ドルの価値があり、100ドルのマージンコールがトリガーされます。
100ドルのマージン不足を修正するには、次の3つの選択肢のいずれかがあります。
- 証拠金口座に100ドルの現金を入金するか、証拠金口座に142.86ドルの証拠金を入金します。これにより、口座価値が最大7, 142.86ドルになります。 現在の市場価格35ドルで、これは9.52株になり、10株に四捨五入されます。
マージンコールが満たされない場合、ブローカーは、お客様の承認なしに口座を最小値に戻すために、オープンポジションを閉鎖する場合があります。 つまり、ブローカーは、あなたに知らせることなく、必要な量の株を売る権利を持っています。 さらに、ブローカーはこれらの取引に対して手数料を請求する場合があります。 このプロセス中に発生した損失については、お客様の責任となります。
マージンコールを回避する最善の方法は、保護的なストップオーダーを使用して、エクイティポジションからの損失を制限し、口座に適切な現金と証券を保持することです。
マージンコールの実世界の例
投資家は、自分の資金50, 000ドルを使用してApple Inc.の100, 000ドルを購入し、残りの50, 000ドルをブローカーから借ります。 投資家のブローカーには、25％の保守マージンがあります。 購入時の投資家の資本の割合は50％です。 投資家の資本は、次のように計算されます：投資家の資本の割合=（有価証券の市場価値-借入資金）/有価証券の市場価値。 したがって、この例では：（$ 100, 000-$ 50, 000）/（$ 100, 000）= 50％。
これは、25％のメンテナンスマージンを超えています。 ここまでは順調ですね。 しかし、2週間後、購入した有価証券の価値が60, 000ドルになったとします。 これにより、投資家の株式は10, 000ドル（60, 000ドルの市場価値から50, 000ドルの借入資金を差し引いた値）、または16.67％（60, 000-50, 000ドル）/（60, 000ドル）に転落します。
これは、メンテナンスマージンの25％を下回っています。 ブローカーはマージンコールを行い、投資家がメンテナンスマージンを満たすために少なくとも5, 000ドルを入金することを要求します。
なぜ5, 000ドルですか？ まあ、メンテナンスマージンを満たすために必要な量は次のように計算されます：
最低維持マージンを満たす金額=（有価証券の市場価値x維持マージン）-投資家の資本
そのため、証拠金の対象となるには、投資家は自分の口座に少なくとも15, 000ドルの株式（25％の保守マージンの60, 000倍の証券の市場価値）が必要です。 しかし、彼は投資家の自己資本が10, 000ドルしかないため、5, 000ドルの不足（60, 000 x 25％）-10, 000ドルになります。
