悪名高い評判と2007年から2008年の金融危機への関与と推定されるにもかかわらず、市場参加者が住宅ローン担保証券（MBS）を取引および所有できるようにすることを支持するいくつかの異なる議論があります。
基本レベルでは、MBSは商業または住宅の住宅ローンまたは住宅ローンのプールを原資産として使用する投資ソリューションです。 ほとんどの金融革新と同様に、MBSの目的は収益を増やし、リスクを分散させることです。 同様の住宅ローンのプールを証券化することにより、投資家は不払いの統計的可能性を吸収できます。
ただし、MBSは複雑な楽器であり、さまざまな形式があります。 一般的な債券や株式のリスクを評価するのが難しいのと同様に、MBSの一般的なリスクを評価するのは難しいでしょう。 原資産と投資契約の性質は、リスクの大きな決定要因です。
流動性とリスクの議論の改善
住宅ローンの負債と住宅ローンのプールは、金融機関から個人投資家、他の金融機関、政府に売却されます。 受け取ったお金は、低所得またはリスクのある借り手のための助成ローンを含む他の借り手ローンを提供するために使用されます。 このように、MBSは液体製品です。
住宅ローン担保証券も銀行に対するリスクを軽減します。 銀行が住宅ローンを作成するたびに、不払いのリスクを負います（デフォルト）。 ローンを売却する場合、リスクを買い手（通常は投資銀行）に移すことができます。 投資銀行は、一部の住宅ローンがデフォルトになることを理解しているため、住宅ローンのようなものをプールにパッケージ化します。 これは、ミューチュアルファンドの仕組みに似ています。 このリスクと引き換えに、投資家は住宅ローンの負債の利息を受け取ります。
これらのタイプのMBSのリスクが高すぎることを示唆することは、債券やミューチュアルファンドを含むあらゆるタイプの証券化に適用できる議論です。
集計引数：消費の平滑化とより多くの家
2009年の経済調査は、国内および国際市場の両方で、住宅ローン市場の証券化が消費リスクの共有につながったことを示唆しています。 これにより、銀行機関は景気低迷時でもクレジットを供給できるため、ビジネスサイクルがスムーズになり、さまざまな人口やリスクプロファイルの金利を正常化できます。 理論的には、市場における個人消費のレベルはよりスムーズであり、証券化の増加の結果として不況/拡大の変動が少ない傾向があります。
住宅ローンの証券化の疑いのない結果は、住宅所有権の増加と金利の引き下げです。 MBSとそのデリバティブである担保付住宅ローン債務を通じて、銀行は、そうでなければ市場から価格が引き下げられる借り手により多くの住宅ローンを提供することができました。
連邦準備制度の関与
MBS市場には多くの否定的な意味合いがありますが、市場は2008年以前よりも個々の投資の観点からは「安全」です。住宅市場の崩壊後、銀行は厳しい規制の下で引受を増加させました。それらをより堅牢で透明にした標準。
連邦準備制度は、MBS市場で引き続き大きな役割を果たしています。 2017年8月現在、FRBの4.5兆ドルの貸借対照表は、四半期報告書によると、1.77兆ドルのMBSで構成されていました。 中央銀行は市場で重要な役割を果たしており、その信頼性の多くを引き戻しました。
契約の自由な議論
金融論とはあまり関係がなく、資本主義自体の性質とより関係のあるMBSを許可することを支持する別の議論があります。政府の制限。 金融機関が追加の融資を義務付けられておらず、投資家がMBSの購入を余儀なくされているのと同じように、借り手に抵当貸付を強制する人はいません。
MBSにより、投資家は利益を追求でき、銀行はリスクを軽減でき、借り手は無料の契約で住宅を購入することができます。
