金利を引き上げるかどうかの連邦準備制度の決定に影響を与える主な指標の一つは、失業率です。 強い経済成長と失業率の低下の期間中、FRBは賃金の伸びを冷やすために金利を引き上げ、潜在的なインフレを抑える傾向があります。 しかし、当局は、経済活動を弱め、失業率を上げて経済成長を促進する期間中に金利を引き下げる可能性が高くなります。
しかし、失業率が低下する可能性があるのは、失業者が新しい仕事を見つけることだけではありません。 また、失業者の一部はもはや仕事を探しておらず、労働力から完全に脱落しているため、それは落ちる可能性があります。 もしそうなら、失業率の低下は必ずしも新たな経済力の指標ではなく、雇用市場の構造的な弱さを示している可能性があります。
失業統計について
失業率がどのように影響を受けるかを理解するためには、それがどのように計算されるかを知ることが重要です。 米国労働統計局（BLS）は、16歳以上のすべての人を「仕事がない場合は失業し、過去4週間に積極的に仕事を探しており、現在仕事に就いている」と分類しています。最後に、失業率は、失業者の総数を総労働力で割ることによって計算されます。
重要なポイント
- 失業率は、金利を設定する際の連邦準備制度の決定要因であり、失業率が高いほどFRBは金利を引き下げて経済成長を促進する可能性があり、失業率が低いと賃金上昇率を抑えるために高い金利を動機付ける可能性があります。失業率は重要であり、労働参加率も要因です。労働参加は、仕事を探すのをやめた人々を考慮し、失業率統計に記録されていない数字を表します。低い労働参加率は、雇用市場2010年以降、失業率は低下していますが、労働参加率も低下しています。
このことから、失業率が低下する可能性のある多くの方法があることがわかります。 まず、最も明白な方法は、失業者が仕事を見つけて雇用されるということです。 労働力参加は同じままであるが、失業者の数は減少し、雇用者の数は増加した。
2番目の方法は、現在労働力に数えられていない人々が雇用されることです。 積極的に仕事を探していない人が仕事のオファーを受け入れることは常に可能です。 これにより、失業者の数は影響を受けずに総労働力が増加するため、失業者の割合は減少します。
最後に、かつて失業者と考えられていた人々が仕事を探すのをやめ、労働力を完全に辞めると、失業率が低下する可能性があります。 これらの人々は仕事をしたいと思うかもしれませんが、仕事をすることはできますが、見ているのをあきらめています。 このような状況では、失業者数と総労働力の両方が減少するため、失業率が実際に低下することは明らかではないかもしれません。 しかし、現在失業中のすべての失業者の最も極端な例を考慮すると、総労働力がどれほど低くなっても、失業率はゼロになります。
失業率が低下する可能性のある最初の2つの方法は経済力の肯定的な兆候ですが、最終的な方法は実際には弱さをより示唆しています。 失業率の低下が強さの兆候か弱さの兆候かを判断するために、米国の状況を見てみましょう。
米国の雇用情勢
2010年、米国の失業率は5％でした。 次の2年間で5％を下回り、4.4％の低さに達した後、2008年の世界的な金融危機の後に上昇し始めました。2009年10月に10％の最高に達した後、失業率は着実に低下しました。 2019年半ばまでに、49年ぶりの最低値3.7％でした。
しかし、失業率の計算方法とその低下に影響を与える可能性のある要因に関する上記の議論は、極端な失業率に多少懐疑的である理由になるはずです。 実際、失業率の急激な低下がバラ色ではないように見える別の傾向があります。
1960年代の中頃から2000年頃まで、労働力率（人口で割った労働力）は59％未満から63％以上にかなり劇的に上昇しました。 この上昇の主な要因の1つは、女性が労働力に参加する割合の増加でした。 しかし、世界的な金融危機の後、下降傾向は大幅に加速したため、2007年に見られた66％の水準を大きく下回っています。
多くのエコノミストは、2007年以降のこの労働参加率の低下は、ベビーブーム世代の多くが引退し、労働力を辞めたことが原因であると主張していますが、就業年齢（25〜54歳）の労働力率も低下しています。 2000年の84％と比較して、現在は82％（2015年9月の80.6％から増加）です。したがって、団塊世代の引退は、金融危機以降の労働力率全体の低下の唯一の理由にはなりません。
151, 945, 000
2019年10月の米国の雇用数は、2009年10月の1億3, 000万人から増加しました。
就労年齢が最も高い一部の人々が労働力を辞めたという事実は、米国の労働市場の弱さを示唆している可能性が高い。 最良の説明の1つは、スキルと資格の不一致があることです。 したがって、仕事を望み、仕事に就くことができる多くの人々にもかかわらず、雇用主が求めているスキルを持っていなければ、雇用されません。
ボトムライン
失業率の低下は前向きな兆候であると考えるのは魅力的かもしれませんが、公式の失業者の非常に狭い定義は、失業率の傾向の解釈が明確ではないという証拠です。 労働力率も考慮する必要があります。 人々が実際に仕事を見つけるのではなく、仕事を見つけることをあきらめたために失業率が下がっている場合、これが経済の強化と金利政策の大幅な変更の理由の証拠であるかを見るのは困難です。
