カバードストラドルとは
覆われたストラドルは、投資家が所有する株式にプットおよびコールを書き込むことにより、強気の価格変動から利益を得ようとするオプション戦略です。 カバードストラドルでは、投資家は、同じ行使価格と有効期限を持つコールオプションとプットオプションの両方の数が不足しています。
覆われたストラドルの仕組み
カバードストラドルは、潜在的なセキュリティに対する強気の価格期待に対して利益を得るために使用できる戦略です。 通常、覆われたストラドルは、大量に取引されている株式に簡単に構築できます。 覆われたストラドルには、公的市場の取引所で取引し、原資産を所有しながらコールとプットを販売することにより機能する標準コールとプットオプションも含まれます。 事実上、それは長い基礎となる一方、短いストラドルです。
カバードコールと同様に、投資家が原資産を所有しながらアップサイドコールを販売する場合、カバードストラドルでは、投資家は同じストライクで同数のプットを同時に販売します。 しかし、カバーされたストラドルは、短いプットを持っているため、完全にカバーされておらず、原資産の価格が大幅に下落した場合に多額のお金を失う可能性があります。
重要なポイント
- カバードストラドルは、原資産を所有している間、短いストラドル（コールを売って同じストライクを行う）を伴うオプション戦略です。有効期限のかなり前。カバーされたストラドル戦略は、コールオプションの位置のみがカバーされているため、完全に「カバーされた」戦略ではありません。
覆われたストラドル構造の例
対象となる戦略と同様に、対象となるストラドル戦略には、オプションが取引されている基礎となるセキュリティの所有権が含まれます。 この場合、戦略は部分的にしかカバーされていません。
ほとんどのオプション契約は100株のロットで取引されるため、投資家は通常、この戦略を開始するために少なくとも100株の原資産を保有する必要があります。 場合によっては、既に共有を所有している可能性があります。 株式が所有されていない場合、投資家は公開市場でそれらを購入します。 投資家は完全にカバーされた戦略のために200株を所有することができますが、両方の契約が同時に金になることは期待されていません。
ステップ1：100株を所有し、1株あたり100ドルの金銭的価値がある。
ストラドルを構築するために、投資家は両方のコールを作成し、マネーストライク価格と同じ有効期限を設定します。 この戦略には、最初の2回の空売りが含まれるため、正味の信用があります。
ステップ2：XYZ 100コールを3.25ドルで販売XYZ 100を3.15ドルで販売
正味クレジットは$ 6.40です。 株式が動かない場合、クレジットは6.40ドルになります。 ストライクからの$ 1の利益ごとに、コールポジションは-$ 1の損失を持ち、プットポジションは$ 1を獲得します。これは$ 0に相当します。 したがって、戦略の最大利益は$ 6.40です。
株価が下落した場合、このポジションは損失のリスクが高くなります。 1ドルの減少ごとに、プットポジションとコールポジションはそれぞれ1ドルの損失があり、合計損失は2ドルです。 したがって、価格が100ドル–（6.40ドル/ 2）= 96.80ドルに達すると、戦略は純損失になり始めます。
対象ストラドルに関する考慮事項
カバーされたストラドル戦略は、コールオプションの位置のみがカバーされるため、完全に「カバーされた」戦略ではありません。 ショートプットポジションは「裸」またはカバーされません。つまり、割り当てられた場合、オプションライターは取引を完了するために行使価格で株式を購入する必要があります。 ただし、両方のポジションが割り当てられる可能性は低いです。
カバードストラドル戦略による利益は限られていますが、オプションの満了時に原資産が行使価格を大幅に下回るレベルに転落すると、大きな損失が生じる可能性があります。 ポジションが入力されてから満了するまでの間に在庫が大きく移動しない場合、投資家はプレミアムを収集し、わずかな利益を実現します。
機関投資家および個人投資家は、カバードコール戦略を構築して、オプション契約から潜在的な利益を引き出すことができます。 デリバティブで取引しようとする投資家は、証拠金取引、オプションプラットフォームを通して必要な許可を得る必要があります。
