ストリップ債とは、削除された元本と通常のクーポンの両方が別々に販売される債券です。 ストリップボンドは、ゼロクーポンボンドとも呼ばれます。
ストリップボンドの分解
従来の債券は、債券が満期になったときに元本の返済を受ける債券保有者に定期的に利息を支払うものです。 これらの投資家は、額面、割引、またはプレミアムで購入できるこれらの債券から、クーポンと呼ばれる利息収入を受け取ります。 ただし、すべての債券が利息を支払うわけではありません。 これらの結合はストリップ結合と呼ばれます。
ストリップ債のクーポンと元本は剥ぎ取られ、新しい証券として投資家に個別に販売されます。 投資銀行またはディーラーは通常、債務証書を購入し、それを「ストリップ」し、クーポンを元本金額から分離します。 クーポンと残渣は、投資家に個別に販売される新しいストリップ債の供給を作成します。 ストリップ債には、満期前に支払いがないため、再投資リスクはありません。
ストリップの保有者は利子の支払いを通じて追加の収入を受け取らないため、ストリップボンドは通常、額面価格から大幅に割引されて取引されます。 ストリップ債の市場価格は、発行者の信用格付けと、満期までの時間と経済の実勢金利によって決定される満期額の現在価値を反映します。 、 およびその逆。 経済の金利が低いほど、ストリップ債の現在価値は高くなり、逆も同様です。 債券の現在価値は、価値を安定させるための定期的な利子の支払いがないため、実勢金利の変化によって大きく変動します。 その結果、ストリップ債に対する金利変動の影響は、債券デュレーションと呼ばれ、クーポン債に対する影響よりも大きくなります。
満期日に、投資家は債券の額面に等しい金額を返済します。 債券の購入価格と満期時の額面額との差は、投資家の債券のリターンを表します。 たとえば、投資家が今日3, 200ドルで残債を購入したとします。 債券の額面は5, 000ドルで、5年後に満期になる予定です。 満期時には、ストリップ債の残余利益率は5, 000ドル-3, 200ドル= 1, 800ドルになります。
残余ではなく、クーポンを購入した別の投資家を考えてみましょう。 投資家は、債券の元の半年ごとの利息またはクーポンの支払いのいずれかを受け取ります。 債券のクーポンレートが4％の場合、2回受け取る利息の支払い（半年ごとの支払いスケジュールであるため）は、（4％/ 2）x 5, 000 = 100ドルとして計算できます。 投資家は（3, 200ドル/ 5, 000ドル）x 100ドル= 64ドルを支払います。 したがって、彼女の満期利益率は100ドル-64ドル= 36ドルになります。
債券が満期まで保有される場合、得られた収益は利息収入として課税されます。 債券保有者は利息収入を受け取っていませんが、それでも毎年、債券のファントムまたは帰属利子を内国歳入庁（IRS）に報告する必要があります。 投資家がストリップ債に毎年請求し、税金を支払わなければならない利息の額は、債券のコスト基準に追加されます。 債券が満期前に売却された場合、キャピタルゲインまたはキャピタルロスが発生する可能性があります。
