ストラクチャード投資商品（SIP）とは何ですか？
構造化投資商品（SIP）は、カスタマイズされた製品ミックスで特定の投資家のニーズを満たす投資の種類です。 SIPには通常、デリバティブの使用が含まれます。 それらは多くの場合、ヘッジファンド、組織、またはリテールクライアントのマスマーケット向けに投資銀行によって作成されます。
SIPは、投資家がミューチュアルファンド、トレーディングアカウント、または退職アカウントに定期的かつ均等に支払いを行ってドル費用平均の長期的なメリットを享受する体系的な投資計画（SIP）とは異なります。
構造化投資商品（SIP）について
ストラクチャード投資の範囲と複雑さは、多くの場合、投資家のリスク許容度に応じて異なります。 SIPは通常、債券市場およびデリバティブへのエクスポージャーを伴います。 ストラクチャード投資は、多くの場合、従来の投資適格債や預金証書（CD）などの従来のセキュリティで始まり、通常の支払い機能（定期的なクーポンや最終元本など）を、発行者自身のキャッシュフロー。ただし、1つ以上の原資産のパフォーマンスから。
構造化された製品の簡単な例は、3年で期限切れになる1000ドルのCDです。 従来の利払いは提供していませんが、代わりに、毎年の利払いはNasdaq 100株価指数のパフォーマンスに基づいています。 指数が上昇すると、投資家は利益の一部を獲得します。 指数が低下した場合、投資家は3年後に1000ドルを受け取ります。 このタイプの製品は、ナスダック100インデックスの長期コールオプションである債券CDの組み合わせです。
証券取引委員会（SEC）は、過剰な手数料と透明性の欠如に対する広範な批判により、2018年に仕組債の精査を開始しました。 例として、2018年に、Wells Fargo Advisors LLCは、会社の代表者が人々に構造化製品の1つを売買するように積極的に奨励していることが判明した後、400万ドルを支払い、不正な利益を返してSEC費用を決済することに同意しました満期まで購入され、保持されます。 この取引の混乱は、銀行にとって大きな手数料を生み出し、投資家のリターンを減らしました。
重要なポイント
- ストラクチャード商品は投資銀行によって作成され、多くの場合、2つ以上の資産を組み合わせて、場合によっては複数の資産クラスを組み合わせて、それらの原資産のパフォーマンスに基づいて支払いを行う商品を作成します。 ストラクチャード商品の複雑さは、単純なものから非常に複雑なものまでさまざまです。料金はペイアウトや細かい印刷に隠れている場合があります。つまり、投資家は、その商品に支払う金額を正確に把握できず、自分の。
SIPとレインボーノート
ストラクチャード商品は、さまざまな市場への露出をカスタマイズできるため、一部の投資家を引き付けます。 たとえば、レインボーノートは、複数の原資産へのエクスポージャーを提供します。 レインボーノートは、米国株のラッセル3000インデックス、MSCIパシフィックEx-Japanインデックス、Dow-AIG商品先物インデックスなど、比較的相関の低い3つの資産からパフォーマンス値を導き出す可能性があります。 さらに、この構造化された製品にルックバック機能を付加すると、時間の経過とともに「スムージング」リターンによってボラティリティがさらに低下する可能性があります。
ルックバック商品では、原資産の価値は、満了時の最終価値に基づくのではなく、ノートの期間（月次や四半期など）にわたって取得した最適な価値に基づきます。 オプションの世界では、これはアジアのオプションとも一致します（ヨーロッパまたはアメリカのオプションと区別するため）。 これらのタイプの機能を組み合わせることで、さらに魅力的な多様化特性を提供できます。
これは、構造化された製品が、前述の比較的単純なCDの例から、ここで説明するよりエキゾチックなバージョンに及ぶことを示しています。
長所と短所
SIPの利点には、一般的な資産を超えた多様化が含まれます。 他の利点は、構造化された製品のタイプによって異なります。それぞれが異なるためです。 これらの利点には、元本保護、低ボラティリティ、税効率、原資産が提供するより大きなリターン（レバレッジ）、または低利回り環境での正の利回りが含まれます。
欠点には、未知のリスクにつながる可能性のある複雑さが含まれます。 手数料は非常に高額になる場合がありますが、多くの場合、支払い構造内またはスプレッド内に隠されており、銀行の入出金ポジションに入金します。 SIPを支援する投資銀行には信用リスクがあります。 通常、SIPの流動性はほとんどないか、まったくないため、投資家は投資銀行が提示している価格を取るか、満期前に完全に終了できない可能性があります。 また、これらの製品は多様化のメリットを提供しますが、それらを作成する投資銀行の販売手数料を生成する以外に、なぜ必要なのか、どのような状況で必要なのかは必ずしも明確ではありません。
構造化投資商品（SIP）の実例
例として、S&P 500株価指数のパフォーマンスに基づいて、投資家が仕組商品に100ドルを入れることに同意すると仮定します。 S&P 500が向上すればするほど、構造化製品の価値は高まります。 しかし、S&P 500が下落しても、投資家は満期時に100ドルを取り戻します。
このサービスでは、銀行はいくつかの手数料を受け取るか、いくつかの異なる方法で収益を生み出します。 投資家がどれだけ稼ぐことができるかを制限する場合があります。したがって、S&P 500がその上限を超えると、投資家ではなく銀行の利益になります。 銀行も手数料を請求する場合があります。 これは明らかではないかもしれませんが、支払いに織り込まれています。 たとえば、S&P 500は、クライアントが2％のペイアウトを受け取るために、1年目に5％上昇する必要がある場合があります。 S&P 500の上昇がそれよりも小さい場合、支払いは比例的に減少します。 S&P 500が銀行の利益である3％以下に上昇した場合、投資家は何も受け取ることができません。
この製品は、CDまたは債券とS&P 500インデックスのコールオプションを組み合わせたものです。 銀行は、支払った金利を受け取り、コールオプションを購入できます。 これにより、初期の資本を保護しながら、株価指数が上昇した場合でも利益を上げることができます。 また、銀行は、より複雑な構造化商品で発生する可能性のあるエクスポージャーをヘッジすることもできます。これは、通常、市場がどの方向に移動するかについて懸念がないことを意味します。
