平均価格コールとは何ですか？
平均価格コールとは、オプションの期間中に発生した資産の平均価格と行使価格を比較することにより利益が決定されるコールオプションです。 したがって、3か月間の平均価格のコールでは、オプションの3か月の期間中に原資産の平均終値が行使価格を上回った場合、オプションの保有者はプラスの配当を受け取ります。
対照的に、従来のコールオプションの利益は、行使価格をオプションが行使される特定の日に発生した価格と比較することによって計算されます。
平均価格コールオプションは、アジアオプションとも呼ばれ、一種のエキゾチックオプションと見なされます。
平均価格コールについて
平均価格コールオプションは、平均価格オプション（ARO）と呼ばれることもある平均価格オプション（APO）として知られるデリバティブ商品の幅広いカテゴリの一部です。 それらは主にOTCで取引されていますが、Intercontinental Exchange（ICE）などの一部の取引所も上場契約として取引されています。 これらの種類の取引所に上場されているAPOは現金決済されており、月の最終取引日である有効期限でのみ行使できます。
一部の投資家は、オプションのボラティリティを低減するため、従来のコールオプションよりも平均価格コールを好んでいます。 ボラティリティにより、オプション保有者がその期間中にオプションを行使できる可能性が高くなるため、これは、通常、平均価格コールオプションが従来の同等品よりも安価であることを意味します。
平均価格コールの反対は、平均価格プットであり、原資産の平均価格がオプションの期間中に行使価格よりも低い場合、ペイオフは正です。
平均価格コールの実世界の例
説明のために、金利が低下するように設定されていると考えているため、財務省短期証券（Tビル）へのエクスポージャーをヘッジしたいとします。 具体的には、1か月間、100万ドル相当の金利エクスポージャーをヘッジするとします。
オプションの検討を開始し、Tビル先物が現在市場で145.09ドルで取引されていることを確認します。 金利エクスポージャーをヘッジするには、原資産がTビル先物である平均価格コールオプションを購入します。想定価格は100万ドル、行使価格は145.00ドル、有効期限は1か月先です。 45, 500ドルのプレミアムでオプションの支払いをします。
1か月後、このオプションは間もなく失効し、前月のTビル先物の平均価格は146.00ドルになりました。 あなたのオプションがお金にあることに気付いて、あなたは145.00ドルで買い、146.00ドルの平均価格で売り、コールオプションを行使します。 平均価格コールオプションの想定額は100万ドルであったため、利益は次のように計算されて954, 500ドルになります。
。。。 利益=（平均価格-ストライク価格）×想定元本-オプションプレミアム支払利益=（$ 146.00-$ 145.00）×$ 1, 000, 000-$ 45, 500
あるいは、この期間のTビルの平均価格が146.00ドルではなく144.20ドルだった場合、オプションは無期限に期限切れになります。 このシナリオでは、オプションプレミアムに等しい損失、つまり45, 500ドルが発生します。
