連邦準備制度理事会が今年3度目の利下げを決定したにも関わらず、いくつかの著名な市場戦略家は近い将来に大きな株式市場の売りを見る。 Cantor FitzgeraldのPeter Cecchiniは、S&P 500インデックスが2020年初頭までに2, 500になり、来年初頭までに約18％の急落を予想しています、とBusiness Insiderは報告しています。 彼は製造業と消費者のデータが弱気であると考えており、2020年後半までに景気後退が起こりそうです。
ソシエテジェネラルのアルバートエドワーズ氏は、株価が収益よりも速く進んでいることに注目し、これはドットコムバブルを連想させるものであると考えています。 一方、FRBによる金利引き下げはその力を失いつつあるように見えます、とウォールストリートジャーナルは報告しています。 この効力の損失の理由の1つは、カットの主な受益者である住宅への投資が米国のGDPのシェアとして減少したことです。 さらに、グローバルな成長と貿易の緊張に関する広範な不確実性により、企業はより低い金利で借りることができても、投資をsiしています。
投資家にとっての意義
別のBI記事で引用されているように、「展開する利益不況は「成長」詐欺師をさらし、間違った「成長」PE評価と間違ったEPS予測に基づいているため、彼らは崩壊します。 「2001年と同じように、投資家は真の「成長」株と詐欺師を区別するのを待たない。投資家はセクター全体を非難し、後で解決するだろう」と彼は付け加えた。
重要なポイント
- 2020年の景気後退は、株式の売却と同様にますます起こりやすく、収益は低迷しているにもかかわらず株価は上昇しています。FRBによる利下げの経済への影響は減少しています。
チェッキーニは、製造業の不況に直面しているが、他の多くのアナリストがそうであるように、消費者支出データと引き続き強い消費者信頼感調査に勇気づけられていない。 彼は、消費者は通常、景気後退が始まるまで支出を続けると言います。 失業や消費者支出などの重要な指標には「改善の余地はあまりない」と彼は付け加えた。
「貸付基準は徐々に全面的に厳しくなってきています」とチェッキーニは指摘し、消費者支出は貸付基準の緩みに支えられていることを観察しました。 確かに、UBSの調査によれば、米国の消費者の多くは増え続けており、借金の返済を含む請求書の支払いが困難になっています。
Barron'sが実施したBig Money Pollの最新リリースによると、主要な投資運用会社もますます弱気になってきています。 回答者の間では、31％が株式に対して弱気で、1990年代半ば以来の最高レベルであり、強気であるのは1年前の割合の半分未満の27％のみです。 同様にバロンが投票した個人投資家は悲観的であり、29％だけが強気だと自負し、42％が米国株が過大評価されていると信じています。
一方、企業のCEOは2008年の金融危機以来最低の信頼水準を記録しており、企業CFOの大半は、最近の2つの調査によると、2020年後半までに米国経済が不況になると予想しています。
投資マネージャーであり元教授であるジョン・ハスマンは、もう1つの著名なクマです。 「見なさい、私はS&P 500が現在の市場サイクルの完了の間に50-65％の間のどこかで失うことを期待する」と彼は別のレポートでBIに語った。
ハスマンは、現在の10年間の強気相場の大半で株式を過大評価し、暴落に向かった「パーマベア」と一部の人にridされていますが、過去にはいくつかの顕著な弱気コールがありました。 彼は、2000年から2002年のドットコムクラッシュと2007年から2009年の弱気市場を予測しました。
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チェッキーニは、交通機関と地方銀行の株について最も悲観的です。 「今後3〜6ヶ月にわたって、REITと公益事業、特に商業用不動産に投資するREITは比較的建設的になりました」と彼はBIに語った。 「米国の金利は中長期的にはゼロになる傾向がありそうです」と彼は付け加えた。 チェッキーニは、米国債の投資家に、金利が高く、短期金利よりも下方圧力が低いより長い満期を選択するよう助言しています。 彼はまた、他のほとんどのストラテジストよりも株式に対してかなり低体重です。
