金融の世界では、ゲッティオイルの買収と同じくらい高いドラマを提供するエピソードはほとんどありません。 これは歴史上最大の買収であり、アメリカの投資家T.ブーンピケンズ、80年代にインサイダー取引で有名になったイヴァンボースキーやマーティンシーゲルなどの主要なプレーヤーが関与しました。
死とオペラ
アメリカの実業家でゲッティオイルの創設者であるJ.ポールゲッティが1976年に亡くなったとき、彼の会社は財政難に陥りました。 ゲッティオイルは家族が所有していましたが、ゲッティの家族は一緒に仕事をするのと同じくらい頻繁に戦いました。 ゲッティオイル委員会の協力により、J。ポールゲッティの末息子、ゴードンゲッティが共同受託者に選ばれました。
ゴードン・ゲッティは理想的な選択のように思えました。彼は会社で個人的な分け前を持っていましたが、彼は家業よりも作曲やオペラにずっと興味があったからです。 それは1982年に彼の共同受託者であるC.ランシング・ヘイズ・ジュニアの死とともに変わりました。突然、ゲッティはゲッティ・オイルの40％を支配し、会社の将来への関心を刺激しました。 （信託は不動産計画のアンカーですが、用語は混乱を招く可能性があります。混乱を切り抜けるには、 Pick The Perfect Trustをお 読みください。）
T.ブーンピケンズとの出会い
ゲッティはゲッティオイルの管理を望んでいましたが、実際の日常業務に参加する意欲はありませんでした。 これは、ボードが最大の問題の解決策を見つけるのを手伝うことに決めたときに明らかになりました。ゲッティオイルの株価は低迷していました。 同社は1株あたり約100ドル相当の石油を地中に保有していましたが、その株を50ドル前後に維持するのに苦労しました。 取締役会に相談することなく、ゲッティは、ウォール街の専門家とゲッティオイルの株価の復活について話をすることにしました。 彼が選んだ専門家は、企業レイダーT.ブーンピケンズを含む、買収されたバイアウトスペシャリストと買収アーティストでした。
ピケンズは、ゲッティオイルがウォール街を席巻した企業再編の機が熟したとゲッティに語った。 ピケンズは、経営者が所有者のように考えて行動し始めるように、財政的なリエンジニアリングを通じて経営者の所有権を増やすようゲッティに望みました。 ゴードン・ゲッティはアドバイスを非常に考え、ピケンズとゲッティの取締役会会長であるシドニー・ピーターソンとの会議を開催しました。 （なぜこれらすべての問題に取り組むのか？ 企業が株価を気 にする 理由をご覧ください 。）
ピーターソンは、ゲッティが有名なレイダーと会社の機密情報を共有していることをst然とさせ、ピケンズに会社への未承諾入札を行わないことを示す契約書への署名を強制しました。 （ 企業買収防衛：株主の視点 で、 企業が 望ましくない買収から身を守るために使用する戦略について学びます。）
ピーターソンは、ゲッティが会社を支配しようとしていると確信して会議を去った。 ゴードンゲッティは、別の買収専門家であるバスブラザーズと出会い、株式の買い戻しを提案したときに、この概念をさらに促進しました。 ゲッティがウォール街の全員に企業秘密を漏らさないようにするために、取締役会は投資銀行のゴールドマン・サックスがゲッティ・オイルを評価することに同意しました。 同時に、ピーターソンはゲッティの持ち株を希釈するか、別の共同受託者を抑えて彼を抑える方法を探し始めました。
内なる聖域での戦い
1983年7月、ゴールドマンサックスは、ゲッティオイルが年間5億ドルの株式買戻し計画を開始することを提案しました。 紙の上では、それは合理的な結論でしたが、実際には、取締役会とゲッティは互いに反対になりました。 買い戻しにより、ゲッティは40％を50％を超える支配権に引き上げることで、会社を支配できるようになります。 この時点で、取締役会はゴードン・ゲッティを株価の下落よりもはるかに恐れていました。 ミーティングで、ゲッティは有名に「価値を最適化するための最適な方法を見つけることが本当に欲しい」と言いました。 不快な沈黙の後、理事会メンバーは、「ゴードン、あなたはあなたが今言ったことを知っているかもしれないが、部屋の誰も知らない」と言った。
動議は敗北し、取締役会とゲッティは企業史上最もgliい戦いの1つに巻き込まれました。 ゲッティは、彼の側でゲッティ美術館が管理している株式の12％を管理できれば、ボードを覆すことができることを知っていました。 彼は博物館の社長ハロルド・ウィリアムズとの会議を立ち上げました。 ウィリアムズは、ゲッティが権力を行使しようとしていることを心配し、レイダー防衛に特化した企業弁護士を雇いました。
ウィリアムズの恐怖に忠実に、ゲッティはゴッドファーザーの申し出で会議に来ました。 ゲッティは、信託と博物館がすべてのゲッティディレクターを解任し、彼らに取って代わるという文書を作成していました。 ゴードン・ゲッティは新しいディレクターを任命するでしょう。 その見返りに、ゲッティは美術館の株式を非常に納得のいく価格で購入しました。 ウィリアムズの弁護士は、そのような契約が署名された場合、株主訴訟の長年を予見したので、ウィリアムズは棄権しました。
その後すぐに、ゲッティ委員会は、ゲッティが大量に投棄する試みを発見し、買収防衛策の構築を支援する専門家チームを雇いました。 （ゴッドファーザーからパープまで、ウォール街の周りに忍び寄る「犯罪の要素」に慣れ親しむために、 手錠と喫煙銃：ウォール街の犯罪要素を 読んでください。）
黒騎士とBoeskyを入力してください
ボードのチームに対抗するために、ゲッティはキッダーアンドピーボディのマーティンシーゲルに頼りました。 委員会、博物館、ゴードンゲッティの3者は、いずれも株式の売却を禁止する1年間の停止合意に署名することを確信していました。 協定が批准される日に、理事会はゲッティが部屋を出るのを待ってから、ゴードン・ゲッティに対して訴訟を起こすゲッティ家族を見つけたと発表した。 ゲッティの15歳のne、タラガブリエルギャラクシーグラモフォンゲッティは、叔父を訴え、新しい共同受託者の紹介を強制しました。 このタイプの手に負えない戦術は、ウィリアムズに会社を売ろうとしてゲッティを味方に説得させました。
法廷闘争は、ゲッティオイルが買収の機が熟したという市場への明確なシグナルでした。 PennzoilのHugh Liedtkeは、1株あたり100ドルのプライベートオファーをゲッティに入札することで黒騎士になりました。 意図は、Liedtkeが発行済み株式の20％を購入し、取締役会の議席を獲得し、美術館の株式を購入し、ゲッティと彼が会社を完全に制御できる契約でゲッティと提携することでした。 博物館の株式の価格が120ドルに引き上げられた場合、ウィリアムズは原則的に同意しました。 Liedtkeは1983年12月27日の彼の入札の時間を計った-彼の競争のほとんどが休日のために離れている時。
ほぼ同時期に、裁定取引業者のIvan Boeskyは大量のゲッティオイル株を買いました。 それは後に彼に莫大な財産をもたらした。 チップはMarty Siegelから来たことが判明しました。 （ここでは、インサイダー取引の画期的な出来事をいくつか見て いき ます。 トップ4最もスキャンダラスなインサイダー取引悪魔を読んでください 。）
ダブルクロス
取締役会は、ペンツオイルの入札に対してゲッティとの提携を望んでいました。 彼らは運命にあることを知っていたので、彼らは株を買い戻し、それから会社を最高入札者に競売したかった。 すべての弁護士と投資銀行家が参加した理事会で、美術館は仲裁人として行動し、理事会が合意しない限り、ウィリアムズは誰にも売ることを拒否しました。
Liedtkeの提案は、発行済み株式の1株当たり110ドルまで引き上げられました。 これにより、取締役会は現在の価格よりも高い価格を提示する取引を拒否すると株主訴訟を意味するバインドになりますが、売却はゴールドマン・サックスが会社を評価した1株当たり120ドル未満の価格で販売する訴訟も引き起こす可能性があります。 ゴールドマン・サックスの代表であるジェフリー・ボワジは、少なくとも110ドルはグレーの騎士がより高いオファーで急襲して、買収銀行手数料を彼の会社に持って来ることを望んでいたので、少なくとも110ドルは合理的なオファーであるという文書への署名を拒否しました。
取締役会は、企業が公開市場で何を得ることができるかを知るために90日間の要請で入札を拒否しました。 ゲッティは拒否しました。 取締役会は、Pennzoilと取締役会が知らない二次的な合意があるかどうかをすぐに尋ねました。ゲッティは、答える前にアドバイザーに相談する必要があると答えました。 質問は部屋にいるすべての弁護士に尋ねられ、ゲッティとペンゾイルは契約が拒否された場合に取締役会を解雇することに同意したことが明らかになりました。 部屋のムードはすぐに悪化しましたが、今では、ウォールストリートのすべてが内部の不和にもかかわらず大きな問題を推進しており、すべてのプレイヤーがプレッシャーを感じていました。 （CEO、CFO、社長、および副社長： 「企業構造の基本 」の違いを見分ける方法を学びます。）
トリプルクロス
Liedtkeは120ドルで取引を終了すると言われましたが、彼は数年で追加の5ドルで112.50ドルまでオファーを引き上げました。 原則として 合意がなさ れ 、すべての当事者が 原則 として合意 し 、その旨を述べました。
一方、ボイシはテキサコのジョン・K・マッキンリー会長という形で灰色の騎士を見つけました。 テキサコの経営陣はボイシと連絡を取り、取引があったかどうかを尋ね、ボイシはそれは原則として行われたが最終的ではないと述べた。 Texacoのチームは、その後、いくら提供すべきかを尋ねました。 Texacoは1株当たり125ドルを提示し、博物館はGordon Gettyと同様にTexacoに売却されました。 テキサコは現在、支配権を有していました。 Liedtkeは、取引が完了したことを検討し、すでに祝っていましたが、激怒しました。
ボトムライン
ゲッティオイル-テキサコの取引は、ウォールストリート史上最もgliい買収の戦いの1つです。 それにもかかわらず、その結果はゲッティオイルの株主全員に利益をもたらしました。 しかし、Pennzoilが訴訟を起こし、最終的には110億ドルの罰金と損害賠償金が与えられたため、それは本当の終わりではありませんでした。 Pennzoilはさらにテキサコを破産に追い込み、約30億ドルの和解に達するまで、激しい戦争が法廷で激化した。 ゲッティオイルのサガは、金融リエンジニアリングが両方を助けた例です。 経営陣の再編とリストラの必要性は常にありますが、ゲッティオイルタイプではないでしょう。 （会社が破産を申し立てる場合、株主は最も損失を被る可能性があります。理由については、 「企業の破産の概要 と 企業の衰退の活用」をご覧ください 。）
