主な動き
トレーダーは、米国と中国との間の貿易交渉に関する楽観主義と悲観主義の間で何ヶ月もの間捕らえられてきました。 交渉が順調に進んでいるように見える場合、トレーダーは資金を財務省の安全から株式市場に移動します。 逆に、交渉がうまくいかないように見える場合、トレーダーはお金を株式から国庫に移動します。
今日、商人のウィルバー・ロス商務長官が米国と中国は「解決策を得るまでに何マイルもある」と言った後、トレーダーは資金を財務省に戻し始めました。 トレジャリーに対する需要の増加により、トレジャリー価格が上昇し、トレジャリー利回りが低下しました。
10年物国債利回り（TNX）は、先月のインディケーターの連結範囲の底となる上昇トレンドのサポートレベルを下回ったため、弱気のウェッジ継続パターンを完了することにより、この転換を確認しました。 これは、株式トレーダーにとって潜在的な危険信号です。 マネーマネジャーがますます多くの資本を米国債にシフトし続けると、株式市場は短期的な強気の上昇トレンドを維持するのに苦労するでしょう。
S&P 500
財務省の利回りは今日低下しましたが、彼らはS&P 500を引きずりませんでした。 S&P 500は、小さなスピニングトップ童子を形成したため、昨日とほとんど変わらないままでした。 この動きの欠如は、ウォール街がより多くの収益と経済ニュースを待っているので、これまでずっとそうだった保有パターンに満足していることを教えてくれます。
私はまだ2, 675.47（1月18日からの高値）でレジスタンスを見ており、インデックスの強気または弱気のブレイクアウトを確認するために2, 600でサポートしていますが、しばらくこの範囲で固まる可能性があります。
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リスク指標
財務省の利回りで私たちが目撃している弱気の傾向は、いくつかのプラスの波及効果をもたらしました。 利回りの低下は、株式、特に配当を支払う株式を比較して魅力的に見せています。 また、住宅ローンの金利を押し下げており、住宅部門を押し上げています。
10年国債利回り（TNX）は30年の住宅ローン金利と正の相関があります。 TNXが上昇すると、住宅ローンの金利は上昇する傾向があります。 TNXが低下すると、住宅ローンの金利は低下する傾向があります。
この正の相関関係は、主に銀行やその他の金融機関によって推進されています。 銀行が信頼できる利回りを提供する長期的な投資機会を探している場合、リスクをほとんどまたはまったく伴わない米国債を購入するか、より多くのリスクを伴う住宅ローンを発行できます。
住宅ローンを発行するときに彼らが取っている追加のリスクを補償するために、銀行はリスクプレミアムを請求します。 通常、TNXと30年の固定金利住宅ローンの間のリスクプレミアムは約2％です。
これは、TNXが2％の場合、30年の固定金利の住宅ローンは4％に近い可能性が高いことを意味します（2％のTNX + 2％のリスクプレミアム= 4％の30年の金利）。 同様に、TNXが3％に上昇した場合、30年率は5％前後に上昇する可能性があります。 言い換えれば、TNXが高ければ高いほど、より高い住宅ローンになります。 もちろん、その逆も当てはまります。 TNXが低くなるほど、住宅ローンは安くなります。
トレーダーは、安価な住宅ローンが住宅部門の成長を促進することを知っているため、TNXの価値を監視しています。 TNXが下落しているため、住宅ローン率も低下しています。 30年の固定金利住宅ローンは11月15日の4.94％から今日の4.45％に低下し、住宅建設業者を後押ししています。
住宅建設業者の在庫はこれまでのところ好調で、TNXが弱気の継続パターンを完了したため、その傾向は今日も続きました。 DR Horton、Inc.（DHI）、Beazer Homes USA、Inc.（BZH）、Lennar Corporation（LEN）などの企業はすべて、住宅価格の上昇と住宅購入需要の増加により、トレーダーが業界グループに対する期待を高めたため、すべて上昇しました。 。
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ボトムライン：長所と短所
各スイングには長所と短所があるため、財務省の利回りの変動は注意が必要です。 利回りの低下は、住宅部門および米国経済の一般借入にとっては優れていますが、多くの場合、投資家のセンチメントがますますリスクを回避する兆候です。 利回りが高いほど、借りることは難しくなりますが、債券投資家にとってはより良いリターンを提供し、多くの場合、強力な経済成長と自信の兆候です。
現在、金融市場は、連邦公開市場委員会（FOMC）が株価をさらに押し上げながら、将来の利上げの期待を後退させるため、利回りを低下させる幸福な媒体を見つけているようです。 しかし、バランスは簡単に破壊される可能性のあるデリケートなものです。
