12月の安値以来、米国の主要な株価指数は回復しましたが、パリに本拠を置く投資銀行会社ソシエテジェネラルは弱気のシグナルを見ています。 ソシエテジェネラルのグローバルな資産配分の責任者であるアラン・ボコブザ氏は、「経済的勢いの急激な損失は、2000年と2007年との比較を正当化し、リセッションの要求がますます信頼できるように思われる」と述べていますビジネスインサイダー。 米国株の最後の2つの弱気市場は、その年に始まりました。
大きな問題は、今年の目を見張るような利益の後、株式が急な売りの別のラウンドに向かうのか、それとも弱気市場に向かうのかということです（下の表を参照）。
猛烈な株式市場
（12月の最低値から2月21日までのゲイン）
- S&P 500指数（SPX）：18.3％ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）：19.1％ナスダック総合指数（IXIC）：20.5％ナスダック100指数（NDX）：19.3％ラッセル2000指数（RUT）：24.4％
投資家にとっての意義
「予想される高ボラティリティ体制への移行の背後にある基本的な要因は、経済成長の減速です。これらのボラティリティの急上昇は、私たちが現在経済サイクルの非常に遅い段階にあることをほぼ確認します。」 CBOEボラティリティインデックス（VIX）は12月の売却中に急騰し、ソシエテジェネラルは、急激な売却を伴う株式市場の高ボラティリティと、進行中または投資家が広く予想している経済収縮との歴史的なつながりを発見しました。
「景気後退、ボラティリティの上昇、株価の低下が必然的に迫っているという意味で指標を読むべきではないと考えていますが、そのようなイベントが発生するリスクは増加しています」とボコブザは明らかにします。 一方、ソシエテジェネラルが支持する他の2つの指標は、以前のレポートによると、今後の景気後退のオッズが増加することを示しています。
米国の失業率は歴史的に低い範囲にとどまっていますが、ここ数か月で2018年11月の3.7％から2019年1月の4.0％に30ベーシスポイント（bps）増加しました。1948年以降、失業率がさらに上昇するたびにパリに本拠を置く投資管理会社ナティクシスの米州のチーフエコノミストであるジョー・ラ・ヴォルグナがCNBCに語ったように、過去の景気低迷から50ベーシスポイント以上、不況が進行中または追随するだろう。
「これは決して間違ったことではありません。注目すべきものです」とLaVorgnaは言いました。 この指標は、失業率が低いか高いかに関係なく機能しています。 不況は1953年にわずか3.1％に上昇し、1981年には前回の景気低迷が7.2％になった後に続きました。 2018年11月の3.7％率は、米国労働統計局（BLS）によると、1969年12月以来の最低でした。
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ただし、LoVorgnaは近い将来に不況に33％の確率しか割り当てておらず、失業率が再び低下すると予想しています。 「最近の率の上昇は労働力参加の増加によるものであり、これは経済力の兆候であり、弱さではない」と彼は指摘した。 労働力を辞めた多くの人々は現在、仕事を探しており、強力な仕事の成長に励まされています。 2018年2月から2019年1月までの12か月間、1か月あたり平均234, 000人の雇用が追加され、BLSごとに2019年1月に最高304, 000人に達しました。
