株式評価が高すぎて下落に追い込まれているという数ヶ月の警告の後、市場はここ数週間でそれをやった。 それらの警告の1つは、米国の株式市場評価のGDPに対する比率から来ています。これは、広く評価されているバリュー投資の巨匠ウォーレン・バフェットが好む指標です。 彼は持ち株会社と投資会社Berkshire Hathawayの組み合わせを、数十年にわたる鋭い買収と株式投資のプロセスを通じて時価総額5, 000億ドルの巨像に作り上げました。 その結果、多くの投資家やアナリストは、バフェットの動きを順守し、成功への彼の公式をエミュレートすることを望んでいます。
これらのアナリストの中には、ウェルズ・ファーゴのコリーン・ハンセンがいます。 彼女は、ビジネスインサイダーごとに、バークシャーの魅力的な投資または買収目標である可能性があると考えているこれら9つの銘柄を明らかにするために、バフェットに触発された7つの基本的な手段を適用しました：Altria Group Inc.（MO）、Foot Locker Inc.（FL）、Micron Technology Inc.（MU）、EQM Midstream Partners LP（EQM）、Franklin Resources Inc.（BEN）、Michael Kors Holdings Ltd.（KORS）、Regeneron Pharmaceuticals Inc.（REGN）、Urban Outfitters Inc.（URBN）、およびBed Bath &Beyond Inc.（BBBY）。 これらの会社の詳細は下の表にあります。
| 株式 | 市場価格 | 主な事業 |
| アルトリア | 1, 190億ドル | タバコ、ワイン |
| ベッドバス&ビヨンド | 20億ドル | 家庭用品小売 |
| EQMミッドストリーム | 50億ドル | 天然ガスパイプライン |
| フットロッカー | 50億ドル | 運動靴とアパレル |
| フランクリンリソース | 150億ドル | ミューチュアルファンド |
| マイケルコース | 80億ドル | ファッションデザインと小売 |
| ミクロン | 430億ドル | 半導体 |
| リジェネロン | 380億ドル | 重病の薬 |
| アーバンアウトフィッター | 40億ドル | 小売衣料品および家庭用品 |
投資家にとっての重要事項
バフェットはバークシャーハサウェイをユニークなハイブリッドに作り上げ、さまざまな業界の事業部門と株式と債券の両方を含む投資ポートフォリオを組み合わせました。 事業部門は完全に買収によって構築されました。 上記の表の企業は、適切にさまざまな業界にまたがっており、ハンセン・オブ・ウェルズ・ファーゴが正しい場合、バフェットの潜在的な買収目標または株式投資の可能性を表しています。 610億ドルの現金と6月30日現在の450億ドルの短期投資により、バークシャーにはこれらの目的のための十分な財源があります。
バフェットが実践しているように、バリュー投資には、以下の箇条書きに要約されているような基準に従って、株式が過小評価されていると思われる強固なファンダメンタルズを持つ企業を見つけることが含まれます。 最終的には、市場が過小評価を認識し、株価を公正価値まで入札することが期待されます。 以下の7つの基準は、基本的に3つの広範なカテゴリーの画面に分類されます。平均収益性（ROE、ROIC、税引前利益率）を超える、平均レバレッジとリスクを下回る（負債/資本）、市場による平均評価を下回る（P / E、P / B、P / CF）。
- 5年間の平均株主資本利益率（ROE）が15％を超える5年間の平均投資収益率（ROIC）が15％を超える負債/資本比率が業界平均の80％を超えない5年間の平均税引前利益率が20％以上業界平均コンセンサス価格収益率（P / E）比率が10年未満の履歴平均および業界平均より低い価格対簿価（P / B）比率が履歴平均および業界平均より低い価格対キャッシュフロー（P / CF）比率が業界平均より低い
ファッションデザインと小売企業のマイケル・コースがその例を示しています。 1981年に会社を設立したデザイナーのマイケル・コースは、現在「名誉会長」と「最高クリエイティブ責任者」の肩書きを持っています。 靴ブランドJimmy Chooも所有している同社は、イタリアの高級ファッション会社Gianni Versace SPAを約21億ドルで買収する契約に最近署名し、プレスリリースごとに、Capri Holdings Ltd.（CPRI）に社名を変更します。 。
Wells Fargoの分析が完了した時点で、Michael Korsは、価格/書籍を除く上記のすべてのベンチマークよりも大幅に高いスコアを獲得しました。この比率は業界平均をわずか9％上回っていました。 他の2つの評価指標では、Korsは業界よりもフォワードP / Eで32％、P / CFで39％安くなりました。 収益性指標（ROE、ROIC、税引前利益率）のKorsの数値は、それぞれのベンチマークの2倍以上でした。 最後に、負債/資本比率は業界平均の半分未満でした。
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これらの銘柄の一部は、Kors、Bed Bath&Beyond、Foot Locker、Urban Outfittersなど、特にレンガとモルタルの小売業者のコントラリアンピックを表しています。 すべてがオンライン競合他社からの包囲の下にあります。 従来の小売業が底を打っており、リバウンドの原因であると賭けている投資家は、もっと詳しく見てみたいと思うかもしれません。
Korsアパレルの主要な販売チャネルは、デパートだけでなく自社ストアでもあります。 Versaceの買収により、企業所有店舗の世界的なフットプリントが約200から300に増加します。これは、レンガとモルタルの小売業を取り巻く問題を考えると危険な動きになる可能性があります。 VersaceがKorsよりもはるかにハイエンドなブランドとして一般に認識されていることを考えると、戦略的な適合を達成するのは難しいかもしれません。
また、TalkMarketsによると、KorsはVersaceに対して約8億5, 000万ドルの過大支払を行ったと発表されているようです。 中国での需要の減速に加えて、帰国した中国人居住者が海外で購入した高級品の輸入に対する中国の関税取り締まりは、投資家のビジネス日報によると、在庫を圧迫し始めている他の要因です。
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