目次
- 為替レートの概要
- 為替レートの決定要因
- 1.インフレの差
- 2.金利の差異
- 3.経常収支の赤字
- 4.公債
- 5.取引条件
- 6.強力な経済パフォーマンス
- ボトムライン
金利やインフレなどの要因は別として、為替レートは国の相対的な経済的健全性の最も重要な決定要因の1つです。 為替レートは、世界のほとんどすべての自由市場経済にとって重要な貿易レベルで重要な役割を果たします。 このため、為替レートは、最も注目され、分析され、政府が操作した経済指標の1つです。 ただし、為替レートは小規模でも重要です。投資家のポートフォリオの実際の収益に影響します。 ここでは、為替レートの変動の背後にある主要な力のいくつかを見ていきます。
為替レートに影響を与える主な要因
為替レートの概要
これらの力を検討する前に、為替レートの変動が他の国との貿易関係にどのように影響するかをスケッチする必要があります。 通貨の価値が高いほど、国の輸入は安くなり、外国市場では輸出が高くなります。 価値の低い通貨は国の輸入をより高価にし、輸出は外国市場でより安くなります。 高い為替レートは国の貿易収支を悪化させると予想され、低い為替レートはそれを改善すると予想されます。
重要なポイント
- 金利やインフレなどの要因は別として、為替レートは国の相対的な経済的健全性の最も重要な決定要因の1つです。 通貨の価値が高いほど、国の輸入は安くなり、輸出は外国市場で高くなります。為替レートは相対的であり、両国の通貨の比較として表されます。
為替レートの決定要因
多くの要因が為替レートを決定します。 これらの要因の多くは、両国間の貿易関係に関連しています。 為替レートは相対的であり、2つの国の通貨の比較として表されることを忘れないでください。 以下は、両国間の為替レートの主要な決定要因の一部です。 これらの要因は特定の順序ではないことに注意してください。 経済学の多くの側面と同様に、これらの要因の相対的な重要性については多くの議論が行われています。
1.インフレの差
通常、インフレ率が一貫して低い国では、購買力が他の通貨に比べて増加するため、通貨価値が上昇します。 20世紀後半には、低インフレ国には日本、ドイツ、スイスが含まれていましたが、米国とカナダは後になって低インフレを達成しました。 インフレ率の高い国では、通常、取引相手の通貨について通貨の減価が見られます。 これには通常、より高い金利も伴います。
2.金利の差異
金利、インフレ、為替レートはすべて非常に相関しています。 金利を操作することにより、中央銀行はインフレと為替レートの両方に影響を及ぼし、金利の変化はインフレと通貨の価値に影響を与えます。 より高い金利は、他の国に比べて経済の貸し手に高いリターンを提供します。 したがって、より高い金利は外国資本を引き付け、為替レートを上昇させます。 ただし、国のインフレ率が他の国よりもはるかに高い場合、または追加の要因が通貨を押し下げるのに役立つ場合、金利の上昇の影響は軽減されます。 金利の低下には逆の関係があります。つまり、低金利は為替レートを低下させる傾向があります。
3.経常収支の赤字
経常収支は、国とその貿易相手国との間の貿易収支であり、商品、サービス、利子、および配当に対する国間のすべての支払いを反映しています。 経常収支の赤字は、国が稼いでいるよりも外国貿易に多くを費やしており、赤字を補うために外国から資金を借り入れていることを示しています。 言い換えれば、この国は輸出の販売を通じて受け取るよりも多くの外貨を必要とし、外国人が製品に要求するよりも多くの自国通貨を供給します。 外貨に対する過剰な需要は、国内の商品やサービスが外国人にとって十分に安くなり、外国の資産が国内の利益の売上を生み出すには高すぎるまで、国の為替レートを低下させます。
4.公債
各国は、公共部門のプロジェクトと政府の資金調達のために大規模な赤字資金調達に従事します。 このような活動は国内経済を刺激しますが、公的赤字と負債が大きい国は外国投資家にとって魅力的ではありません。 理由？ 大きな債務はインフレを助長し、インフレが高ければ、債務は返済され、将来的にはより安い実質ドルで返済されます。
最悪の場合のシナリオでは、政府は多額の借金の一部を支払うためにお金を印刷するかもしれませんが、マネーサプライを増やすことは必然的にインフレを引き起こします。 さらに、政府が国内の手段（国内債券の販売、マネーサプライの増加）で赤字を補うことができない場合、外国人に販売する証券の供給を増やし、それによって価格を下げる必要があります。 最後に、国が債務不履行のリスクを抱えていると外国人が考える場合、多額の借金が気になるかもしれません。 デフォルトのリスクが大きい場合、外国人はその通貨建ての証券を所有することを望みません。 このため、国の債務格付け（たとえば、ムーディーズやスタンダード&プアーズによって決定される）は、為替レートの重要な決定要因です。
5.取引条件
輸出価格と輸入価格を比較した比率、貿易条件は経常収支と国際収支に関連しています。 国の輸出の価格が輸入の価格よりも高い率で上昇した場合、貿易条件は有利に改善されています。 交易条件の増加は、国の輸出に対するより大きな需要を示しています。 これにより、輸出からの収益が増加し、その国の通貨に対する需要が増加します（および通貨の価値が増加します）。 輸出価格が輸入価格よりも低い率で上昇した場合、通貨の価値は貿易相手国との関係で低下します。
6.強力な経済パフォーマンス
外国投資家は必然的に、資本を投資するための強力な経済的パフォーマンスを備えた安定した国を探します。 このような前向きな特性を持つ国は、より多くの政治的および経済的リスクがあると認識されている他の国から投資ファンドを引き離します。 たとえば、政治的混乱は、通貨に対する信頼の喪失と、より安定した国の通貨への資本の移動を引き起こす可能性があります。
ボトムライン
ポートフォリオが投資の大部分を保有する通貨の為替レートは、そのポートフォリオの実質収益を決定します。 為替レートの低下は、収益の購買力とリターンから得られるキャピタルゲインを明らかに低下させます。 さらに、為替レートは、金利、インフレ、さらには国内証券からのキャピタルゲインなど、他の収入要因に影響を与えます。 為替レートは多くの複雑な要因によって決定されますが、多くの場合、経験豊富なエコノミストでさえも混乱状態に陥りますが、投資家は依然として、投資の収益率において通貨価値と為替レートが重要な役割を果たす方法についてある程度理解する必要があります。
