投資家は、強気市場の長さおよび歴史的に高い評価に加えて、経済成長に歯止めをかける可能性のある貿易緊張を高める追加要因を考慮すると、株価の急激な下落が地平線上にあることをますます懸念しています。 シンガポールに本拠を置くインターナショナルゴールドマンサックスアセットマネジメントのCEO、シーラパテルは、パニックに陥る理由はないと考えています。 彼女がCNBCに語ったように、「株式の完全なグローバルなメルトダウンを心配するのは少し早いようです」
Patel氏は続けました。「評価の問題はありますか。確かに、米国株式などの分野で顧客がより慎重になるのを見ましたか？間違いなく、市場に本格的な恐怖が現れるのを見ましたか？いいえ。恐怖は良いことだと言う反論者たちは、恐怖の欠如が懸念されています。私たちはいくつかの場所で用心していますが、まだ市場のその亀裂に備えていません。」
'大したことない'
世界最大の2つの経済大国である米国と中国との間の貿易戦争の可能性の高まりに投資家はがたつきましたが、パテルはリスクを視野に入れようとしました。 CNBCのインタビューで彼女が述べたように、「500億ドルまたは1, 000億ドル（関税案で）に達すると、中国または米国経済の規模に比べてバケットが低下します。実際、25％の関税1000億ドルの中国貿易は、中国の国内総生産の0.2％です。」
それにもかかわらず、パテルは、特にインドの新興市場経済におけるゴールドマンとゴールドマンのクライアントの両方が、主に貿易緊張から孤立している国内向けビジネスに彼らの株式投資をシフトしていることに注目しました。 彼女がCNBCに語ったように、「彼らが避けているものと人々が心配しているものは、大きなグローバルな多国籍企業であり、こうした種類の貿易関税にさらされている」。 一方、彼女は、合衆国が新興市場の企業の収益の約8％しか生み出していないことを観察しました。 議論の中で、CNBCは、ゴールドマンが現在、新興市場で最も魅力的な株式投資の機会を見出していることを示す図をフラッシュしました。
クレディ・スイスは、米国の多くの主要企業が、貿易紛争が混乱を招く恐れのあるグローバルなサプライチェーンに大きく依存していることを心配しています。 彼らはまた、中国の報復には米国企業の消費者ボイコットの奨励が含まれる可能性があることにも留意している。 （詳細については、「 貿易戦争でリスクの高い6株 」も参照してください。）
「災害との衝突コース」
パテルほど楽観的でないのは、グッゲンハイムパートナーズのグローバル最高投資責任者であるスコット・ミナードです。 彼は、金利の上昇がレバレッジの高い企業をデフォルトに追い込み、株式が40％急落するため、株式市場は「災害との衝突コース」にあると考えています。 彼はまた、商業用不動産の大規模な過剰建設、および2019年後半または2020年初頭までに開始される可能性が高い不況を目の当たりにします。
一方、ベテランの新興市場のファンドマネージャーであるマーク・モビウスは、市場が30％下落すると見ています。 彼の最大の懸念は、過度の消費者の信頼と、取引アルゴリズムによって主に生成されるETFの大量販売による「雪玉効果」です。 （詳細については、「 Contrarian Mark Mobiusが30％の株価急落を 見ている」も参照してください。）
イールドカーブのジッター
短期利子率が長期利子率を上回る逆利回り曲線は、通常、景気後退の予想を示しており、多くの場合、その後に景気低迷が続きます。 ブルームバーグは、米国財務省証券のイールドカーブが平坦化しており、さまざまな短期および長期の利回りスプレッドが10年以上で最低になっていると報告しています。
「すべてのリスクの母」
「インフレはここのすべてのリスクの母だと思います」とCNBCに関する発言でのドイツ銀行のチーフ国際エコノミスト、Torsten Slokの意見です。 全都市消費者向け消費者物価指数（CPI-U）は、米国労働統計局によると、3月までの12か月間で2.4％上昇し、より揮発性の高い食品およびエネルギー成分が除外されると2.1％上昇しました。 インフレーションの2％を超える大幅かつ持続的なブレイクアウトは、連邦準備制度によるより積極的な金利引き上げを引き起こす可能性が高いと、Slokは株のリスクを提起します。 さらに、これらの利上げは、CNBCごとに急な利回り曲線を生成する可能性が高いとSlok氏は付け加えます。
