量的緩和（QE）の開始以来、心配している投資家は「米ドルは崩壊するのか？」と尋ねてきました。 表面的にはもっともらしいように見えるかもしれない興味深い質問ですが、米国の通貨危機はありそうにありません。
通貨が崩壊する理由
歴史は突然の通貨崩壊でいっぱいです。 アルゼンチン、ハンガリー、ウクライナ、アイスランド、ベネズエラ、ジンバブエ、ドイツはそれぞれ1900年以降、ひどい通貨危機を経験しています。崩壊の定義によっては、2016年のロシアの通貨災害は別の例と考えることができます。 崩壊の根源は、価値の安定的な貯蔵または交換の媒体として機能するためのお金の安定性または有用性に対する信頼の欠如です。 ユーザーが通貨が有用であると信じなくなるとすぐに、その通貨は問題を抱えています。 これは、不適切な評価やペギング、慢性的な低成長、インフレによってもたらされます。
米ドルの強み
1944年のブレトンウッズ協定以来、他の主要政府と中央銀行は、自国通貨の価値をバックアップするために米ドルに依存してきました。 準備通貨のステータスを通じて、ドルは国内ユーザー、通貨トレーダー、および国際取引の参加者の目には追加の正当性を受け取ります。
米ドルは世界で唯一の準備通貨ではありませんが、最も普及しています。 2016年9月の時点で、国際通貨基金（IMF）は、ユーロ、英ポンド、日本円、中国元の4つの準備通貨を承認しました。 アメリカの政策立案者がドルを破壊的な経路に導く場合に、ドルが世界の他の地域の理論上の代替を作成するため、ドルが国際準備通貨として競合他社を持っていることが重要です。
最後に、アメリカ経済は依然として世界最大かつ最も重要な経済です。 2001年以降、成長率は大幅に低下しましたが、米国経済は依然としてヨーロッパと日本で常に同業他社を上回ります。 ドルは、アメリカ人労働者の生産性によって、または少なくともアメリカ人労働者がドルをほぼ独占的に使い続けている限り、支えられています。
米ドルの弱さ
米ドルの根本的な弱点は、政府の法案を通じてのみ価値があることです。 この弱点は、世界の他のすべての主要国通貨で共有されており、現代では普通と認識されています。 しかし、最近の1970年代には、やや急進的な提案と考えられていました。 商品ベースの通貨基準（金など）によって課される規律がなければ、心配は政府が政治目的または戦争を行うために多すぎるお金を印刷するかもしれないということです。
実際、IMFが設立された理由の1つは、連邦準備制度とブレトンウッズに対するコミットメントを監視することでした。 今日、IMFは他の準備金をFRBの活動に関する規律として使用しています。 外国政府または投資家が 一括して 米ドルから切り替えることにした場合、ショートポジションの洪水はドル建ての資産を持つ人を著しく傷つける可能性があります。
連邦準備制度がお金を生み出し、米国政府が米国経済の成長よりも早く債務を引き受けて貨幣化する場合、通貨の将来価値は絶対的に低下するはずです。 米国にとって幸いなことに、ほぼすべての代替通貨は同様の経済政策によって支えられています。 ドルが絶対的に下落したとしても、他の選択肢に比べて強さがあるため、世界的には依然として強い可能性があります。
米ドルは崩壊しますか？
ドルに突然の危機を引き起こすかもしれないいくつかの考えられるシナリオがあります。 最も現実的なのは、高インフレと高債務の二重の脅威であり、消費者物価の上昇がFRBに金利を急激に引き上げさせるシナリオです。 国債の大部分は比較的短期の商品で構成されているため、ティーザー期間が終了した後は、金利の急上昇は利率の変動する住宅ローンのように機能します。 米国政府が利息の支払いに苦労した場合、外国の債権者はドルを捨てて崩壊を引き起こす可能性があります。
米国が他の世界を引きずに急な不況や不況に陥った場合、ユーザーはドルを離れる可能性があります。 別の選択肢には、中国や欧州連合後のドイツなどの主要国が関与し、コモディティベースの基準を復活させ、準備通貨スペースを独占します。 ただし、これらのシナリオでも、ドルが必然的に崩壊することは明らかではありません。
ドルの崩壊はほとんどありません。 崩壊を強制するために必要な前提条件のうち、より高いインフレの見通しのみが合理的に見える。 中国や日本などの外国の輸出業者は、米国が顧客にとって重要すぎるため、ドル崩壊を望んでいません。 また、米国が一部の債務を再交渉またはデフォルトしなければならなかったとしても、世界がドルを崩壊させ、伝染の危険を冒すという証拠はほとんどありません。
