シャープレシオは、エコノミストのウィリアム・シャープによって開発された、投資またはポートフォリオのリスク調整後リターンの有名で評判の高い尺度です。 シャープレシオを使用して、総投資ポートフォリオの合計パフォーマンスまたは個々の株式のパフォーマンスを評価できます。
シャープレシオは、米国政府の国債や手形などのリスクのない投資の収益率と比較して、株式投資のパフォーマンスを示しています。 最短満期国庫法案の収益率を計算に使用するか、選択したリスクのない金融商品を投資家が株式投資を保有することを期待する期間とより厳密に一致させるべきかについては、意見の相違があります。
重要なポイント
- シャープレシオは、米国政府の国債や手形などのリスクフリー投資の収益率と比較した株式投資のパフォーマンスを示しています。シャープレシオを計算するには、まず投資ポートフォリオの期待収益率を計算するか、シャープレシオの主な問題は、リターンの正規分布を持たない投資によって強調されることです。
シャープレシオの計算
William Sharpeが1966年にSharp比率を作成して以来、それは金融で使用される最も参照されるリスクリターン指標の1つであり、この人気の多くはその単純さに起因しています。 1990年にシャープ教授が資本資産価格モデル（CAPM）の研究でノーベル経済学賞を受賞したとき、この比率の信頼性はさらに強化されました。
シャープレシオを計算するには、最初に投資ポートフォリオまたは個々の株式の期待収益率を計算してから、リスクのない収益率を引きます。 次に、その数値をポートフォリオまたは投資の標準偏差で除算します。 シャープレシオは年末に再計算され、期待収益ではなく実際の収益を調べることができます。
それでは、比較的少ないリスクで高い期待収益率を示す、良好なシャープレシオとは何ですか？
- 通常、1.0を超えるシャープレシオは投資家に受け入れられると見なされ、2.0を超えるレシオは非常に良いと評価され、3.0以上のレシオは優れていると見なされます。1.0未満のレシオは準最適と見なされます。
シャープレシオの式は
。。。 シャープ比=σpRp -Rfここで：Rp =資産またはポートフォリオの期待収益率Rf =リスクフリーの収益率σp=収益の標準偏差（リスク）
シャープレシオの制限
シャープレシオの主な問題は、リターンの正規分布を持たない投資によって強調されることです。 資産価格はゼロによって下限に制限されますが、理論的には無限の上限ポテンシャルがあり、そのリターンは右スキューまたは対数正規になります。
これの良い例は、ヘッジファンドによって得られたリターンの分布にも見られます。 それらの多くは、ダイナミックな取引戦略とオプションを使用して、リターンの分布の歪度と尖度を回避します。 多くのヘッジファンド戦略は、小さなプラスのリターンを生み出し、時には大きなマイナスのリターンを生み出します。 たとえば、ディープアウトオブザマネーオプションを販売する単純な戦略では、小さなプレミアムを収集し、「大きなもの」がヒットするまで何も支払わない傾向があります。 大きな損失が発生するまで、この戦略は（誤って）非常に高く有利なシャープレシオを示します。
