高い加重平均資本コスト、つまりWACCは、通常、企業の業務に関連するリスクが高いことを示しています。 投資家は、追加のリスクを中和するために追加のリターンを要求する傾向があります。
企業のWACCを使用して、すべての資金調達の予想コストを見積もることができます。 これには、債務の支払い（債務ファイナンスのコスト）、所有権が要求する必要な収益率（または株式ファイナンスのコスト）が含まれます。
ほとんどの上場企業には複数の資金源があります。 したがって、WACCは、さまざまなソースの相対的なコストをバランスさせて、単一の資本コストの数値を生成しようとします。
理論的には、WACCは1ドルの追加資金調達の費用を表します。 たとえば、WACCが3.7％の場合、会社は追加資金1ドルごとに投資家に平均0.037ドルを支払う必要があります。
成長のためにお金が必要な会社のより徹底的な例は次のとおりです。新しい工場を開設できるように資本金1, 000万ドルを調達しなければならないXYZ Industriesという新しく設立されたウィジェット会社を想像してください。 そのため、同社は最初の6, 000, 000ドルを調達するために、それぞれ100ドルで60, 000株を発行および販売しています。 株主は投資に対して6％の利益を期待しているため、資本コストは6％です。 XYZはその後、それぞれ1, 000ドルで4, 000の債券を販売し、残りの4, 000, 000ドルの資本を調達します。 これらの債券を購入した人は5％のリターンを期待しているため、XYZの負債コストは5％です。
企業の資本構造が複雑になるほど、WACCの計算は複雑で面倒になります。 しかし、成功した収益性の高い運用に対する報酬を確保できるため、これは着手する価値のあるプロセスです。
WACCは、ローン申請および運用評価における企業評価の重要な考慮事項です。 企業は、より安価な資金源を通じてWACCを削減する方法を模索しています。 たとえば、金利が株式の要求収益率よりも低い場合、債券の発行は株式の発行よりも魅力的です。
企業のWACCが実際の収益よりも高い場合、バリュー投資家も懸念する場合があります。 これは、会社が価値を失いつつあることを示しており、おそらく市場の他の場所でより効率的なリターンが得られる可能性があります。
税はWACCの公式に組み込むことができますが、さまざまな税レベルの影響を近似することは困難な場合があります。 負債による資金調達の主な利点の1つは、会社の税金から利子の支払いを差し引くことができることです。一方、株式投資家へのリターン、配当、または株価の上昇はそのようなメリットを提供しません。
ボトムライン
加重平均資本コストは、割引キャッシュフロー評価の不可欠な部分であり、したがって、財務の専門家、特に企業の財務および投資銀行の役割を担っている人にとって、マスターするための非常に重要な指標です。
