債務オーバーハングとは何ですか？
債務のオーバーハングとは、企業が将来のプロジェクトに融資するために追加の債務を引き受けることができないほど大きな債務負担を指します。 これには、長期にわたって負債を減らすことができるほど十分に収益性のあるエンティティが含まれます。 新しいプロジェクトからのすべての収益は既存の債務保有者にのみ送られるため、債務オーバーハングは現在の投資を思いとどまらせるのに役立ち、企業が穴から自分を掘ろうとするインセンティブと能力をほとんど残さない。
重要なポイント
- 債務のオーバーハングとは、企業が将来のプロジェクトに融資するために追加の債務を引き受けることができないほど大きい債務負担を指し、すべての収益が新しい投資プロジェクトに資金を供給するのではなく、既存の債務を完済するため、債務不履行の可能性が高くなります。投資不足につながり、成長を阻害し、回復をさらに困難にします。
債務のオーバーハングを理解する
企業が過剰な負債を抱えており、より多くの資本を借りることができない場合、その企業は負債オーバーハング状態にあると言われます。 負担が非常に大きいため、すべての収益が新しい投資プロジェクトに資金を提供するのではなく、既存の債務を完済することになり、デフォルトの可能性が高くなります。 ほとんどの場合、株主は損失を招く可能性があるため、株主は新しい株式の発行を承認することを嫌がる場合があります。
債務のオーバーハングは主権政府にも適用されます。 これらの場合、この用語は、国の債務が返済する将来の能力を超える状況を指します。 これは、追加のクレジットの作成によって繰り返し塞がれる、産出ギャップまたは経済的不完全雇用から発生する可能性があります。 借金の突出は、成長の停滞と、資金の削減から医療、教育、インフラストラクチャなどの重要な分野での支出への生活水準の低下につながる可能性があります。
貸借対照表と収益に影響を与える方法のために、債務のオーバーハングはさまざまな方法で企業を苦しめることができます。 これらは、企業や国にさらなる支出や投資を一時停止させる可能性があります。 実際、それらは投資不足につながる可能性があります。 債務の突出は成長を阻害する可能性があるため、回復をさらに困難にする可能性があります。
借金の張り出しから抜け出すにはいくつかの方法があります。 債務者は、債権者によって許された債務の一部または全部を取得するために債務キャンセルプログラムに登録することができ、国々が債務を履行しない、企業が破産または破産する、または既存の債務が買い戻されて資本に転換される可能性があります。
企業または国が債務のオーバーハングを経験すると、債務不履行のリスクが大きくなります。
特別な考慮事項
負債のオーバーハングは、収益またはキャッシュフローの大部分が既存の負債の返済に向かうため、企業をcompanies地に陥れる可能性があります。 この赤字の拡大は、企業の負担を増大させるだけの負債の増加によってのみ埋めることができます。
負債のオーバーハングは、正の正味現在価値（NPV）を持つ新しい機会を活用しようとする企業を縛り付けるため、特に困難です。 より通常の条件下では、これらの潜在的なプロジェクトは時間の経過とともに返済しますが、企業の既存の債務ポジションが膨れ上がると、プロジェクトの投資家になる可能性が低くなります。 会社の債務保有者が新しいプロジェクトの利益の一部またはすべてを主張することが合理的に予想される場合、NPVは実質的にマイナスになります。
多くの発展途上国における債務のオーバーハングを解決するために、世界銀行などの政府間組織や国際通貨基金（IMF）などの国際機関によって債務解消プログラムが実施されることがあります。 プログラムは、コートジボアール、コンゴ民主共和国、ガボン、ナミビア、ナイジェリア、ルワンダ、セネガル、ザンビアを対象としています。 もう1つのプログラムであるJubilee 2000キャンペーンは、40か国による国際運動であり、2000年までに発展途上国の債務をキャンセルすることを呼びかけました。成功したとみなされます。
