分散スワップとは何ですか？
変動スワップは、原資産の価格変動の大きさをヘッジまたは推測するために使用される金融デリバティブです。 これらの資産には、為替レート、金利、またはインデックスの価格が含まれます。 平易な言葉では、分散は期待される結果と実際の結果の差です。
分散スワップについて
プレーンバニラスワップと同様に、取引に関与する2つの当事者の一方は、原資産の価格変動の実際の変動に基づいて金額を支払います。 相手は、契約の開始時に指定されたストライキと呼ばれる固定金額を支払います。 通常、ストライキは開始時に設定され、ペイオフの正味現在価値（NPV）がゼロになります。
契約の終了時に、カウンターパーティへの正味の支払いは、理論上の金額に、分散と現金で決済されるボラティリティの固定額との差を乗じたものになります。 契約で指定された証拠金要件により、契約の価値が合意された制限を超えた場合、契約期間中に一部の支払いが発生する場合があります。
分散スワップは、数学用語では、平均値からの差の二乗の算術平均です。 分散の平方根は標準偏差です。 このため、これらの製品のベースは標準偏差ではなく分散にあるため、変動スワップのペイアウトはボラティリティスワップのペイアウトよりも大きくなります。
重要なポイント
- 変動スワップとは、2つの当事者が資産の潜在的なボラティリティをヘッジすることです。 金利スワップに似ており、2つの当事者は、原資産の価格変動に基づいて支払いを交換します。ヘッジトレーダーはスワップを使用してショートボラティリティポジションをカバーします。実現ボラティリティがストライクよりも重要である場合、満期でのペイオフはプラスになります。
変動スワップは、原資産のボラティリティの純粋な遊びです。 オプションはまた、投資家に資産のボラティリティを推測する可能性を与えます。 ただし、オプションには方向性リスクがあり、その価格は時間、有効期限、インプライドボラティリティなどの多くの要因に依存します。 したがって、同等のオプション戦略を完了するには、追加のリスクヘッジが必要です。 同等のオプションには一連のオプションが含まれるため、分散スワップも安価です。
バリアンススワップには、主に3つのユーザークラスがあります。
- 方向性トレーダーはこれらのスワップを使用して、資産の将来のボラティリティレベルを推測しますが、スプレッドトレーダーは実現ボラティリティとインプライドボラティリティの違いに賭けるだけです。
追加の分散スワップ特性
分散スワップは、ボラティリティの推測またはヘッジに適しています。 オプションとは異なり、バリアンススワップは追加のヘッジを必要としません。 オプションには、デルタヘッジが必要な場合があります。 また、変動スワップの長期保有者に対する満期時のペイオフは、実現ボラティリティがストライクよりも重要である場合、常にプラスになります。
ボラティリティスワップの買い手と売り手は、原資産の価格の大幅な上昇が分散をゆがめ、予期しない結果を生む可能性があることを知っておく必要があります。
