市場のボラティリティが急上昇または失速した場合、金融ウェブサイト、ブロガー、ソーシャルメディア、新聞、テレビコメンテーターはすべてVIX®に言及します。 正式にはCBOEボラティリティインデックスとして知られているVIXは、S&P 500のボラティリティを追跡するために特別に設計されたベンチマークインデックスです。 VIXに精通しているほとんどの投資家は、一般的に「恐怖ゲージ」と呼んでいます。これは、VIXが市場のボラティリティのプロキシになっているためです。
VIXは、Chicago Board Options Exchange（CBOE）によって作成されました。CBOEは、「米国最大のオプション取引所であり、上場オプションの作成者」と自称しています。 これらには、ヘッジファンド、プロのマネーマネージャー、および市場のボラティリティから利益を得ようとする投資を行う個人が含まれます。 これらの投資を促進し促進するために、CBOEは市場のボラティリティをリアルタイムで追跡するVIXを開発しました。
計算の背後にある数学とそれに伴う説明は、CBOEが発行する15ページのホワイトペーパーのほとんどを占めていますが、概要の中でハイライトを提供します。 統計学の教授がかつて言ったように、「計算を完了することができることはそれほど重要ではありません。 彼が数学を専攻していない人でいっぱいの部屋に統計を教えていたことに留意して、VIXの背後にある計算を素人が見てみましょう、例と情報の礼儀CBOEによって提供されます。
ボラティリティ
軽度の好奇心のためのVIXを見て
CBOEは、VIXの計算方法の一般的な例として次の式を提供します。
。。。 σ2= T2 ∑i Ki2ΔKieRTQ（Ki）-T1 2
方程式の各部分の背後にある計算は、生計を立てないほとんどの人にとってかなり複雑です。 また、短い記事で完全に説明するにはあまりにも複雑すぎるため、数式にいくつかの数字を入れて、数学を理解しやすくします。
。。。 σ2=σ2=σ2=σ= 525, 60021, 600×0.066472×（61, 920-21, 60061, 920-43, 200）+ 525, 60061, 920×0.063667×（61, 920-21, 60043, 200-21, 600 ））×43, 200525, 600 0.0643180321 0.253610
。。。 VIX = 100×σ= 25.36
ボラティリティインデックスの詳細を掘り下げる
VIXは、「アウトオブザマネーのプットとコールの加重価格を平均することにより、予想されるボラティリティを導出する式」を使用して計算されます。以下の例では、それぞれ16日と44日で期限切れになるオプションを使用し、数式の左端にある「=」の左側の記号は、右側にあるすべての数字の合計の平方根を100倍した結果です。
その数に到達するには：
- 「=」の右側の最初の数字のセットは時間を表します。 この数値は、最も近い期間のオプションの有効期限（分単位）を525, 600で除算することで決定されます。これは365日の分数を表します。 VIXの計算時間が午前8時30分であると仮定すると、16日間オプションの分単位の有効期限は、今日の午前8時30分と決済日の午前8時30分以内の分数になります。 つまり、有効期限までの時間は、今日の午前0時から午前8時30分までを除外し、決済日の午前8時30分から午前0時までを除外します（24時間を除く）。 作業する日数は、厳密には15（16日-24時間）になるため、15日x 24時間x 60分= 21, 600です。 同じ方法を使用して、44日間オプションの有効期限を分単位で取得し、43日間x 24時間x 60分= 61, 920を取得します（ステップ4）。結果に、オプションのボラティリティが乗算されます。 0.066472で、結果に次期オプションの満了までの分数（61, 920）から30日間の分数（43, 200）を引いた差の結果を掛けます。 この結果は、次期オプションの満了までの分数の差（61, 920）から短期オプションの満了までの分数（21, 600）の差で除算されます。 30日がどこから来たのか疑問に思うかもしれませんが、VIXは満期まで30日の一定の満期を持つオプションの加重平均を使用します。結果は2番目のオプションの時間計算の合計に追加され、61, 920です。 365日（526, 600）の分数で割った値。 最初の計算と同様に、結果にオプションのボラティリティ（例では0.063667）が乗算されます。次に、ステップ3で説明したプロセスを繰り返し、ステップ4の結果に分数の差を乗算します30日（43, 200）-短期オプションの有効期限までの分数（21, 600）を引いたもの。 この結果を、次期オプションの満了までの分数（61, 920）から近期オプションの満了までの分数（21, 600）の差で除算します。それまでのすべての計算の合計に、 365日の分数（526, 600）を30日の分数（43, 200）で割った結果。その数の平方根に100を掛けた値がVIXに等しくなります。
明らかに、演算の順序は計算において重要であり、私たちのほとんどにとって、VIXの計算は土曜日の午後を過ごすことを選択する方法ではありません。 そして、そうすれば、運動は確かに一日のほとんどを占めるでしょう。 幸いなことに、CBOEがVIXを計算するため、VIXを計算する必要はありません。 インターネットのおかげで、オンラインにアクセスし、ティッカーVIXを入力して、すぐに画面に番号を配信できます。
ボラティリティへの投資
ボラティリティは、市場環境を評価する方法を提供するため、投資家にとって有用です。 また、投資機会も提供します。 ボラティリティはマイナスの株式市場のパフォーマンスに関連付けられることが多いため、リスクをヘッジするためにボラティリティ投資を使用できます。 もちろん、ボラティリティは急速に上昇している市場をマークすることもできます。 方向が上向きでも下向きでも、ボラティリティ投資も推測に使用できます。
たとえば、2016年6月13日、VIXは23％以上急上昇し、20.97の最高値で終了しました。これは3か月以上で最高レベルを示しました。 VIXの急上昇は、米国株式の世界的な売却により発生しました。
予想されるように、この目的に使用される投資手段はかなり複雑になる可能性があります。 VIXのオプションと先物は、洗練されたトレーダーがヘッジを配置したり、ハンチを実装したりするための一般的な手段を提供します。 プロの投資家はこれらを日常的に使用しています。
取引所で取引されている債券–一種の無担保、無担保の債務保証–も使用できます。 ボラティリティを追跡するETNには、iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures（VXX）およびVelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term（XIV）が含まれます。
上場投資信託は、多くの投資家にとってやや馴染みのある手段を提供します。 ボラティリティETFオプションには、ProShares Ultra VIX短期先物（UVXY）およびProShares VIX中期先物（VIXM）が含まれます。
これらの投資手段にはそれぞれ長所と短所があり、投資を決定する前に徹底的に評価する必要があります。
ボトムライン
目的（ヘッジまたは投機）または選択された特定の投資手段に関係なく、ボラティリティへの投資は、市場、投資手段、および可能な結果の範囲を理解するのに時間をかけずに飛び込むものではありません。 適切な準備を行わず、投資に慎重なアプローチをとることは、VIXの計算で数学的エラーを犯すよりも、個人的な利益に悪影響を与える可能性があります。
