ほとんどの投資家は、株を選ぶ技術に苦労しています。 会社が何をするのか、それがどれだけうまくいくのかだけに基づいて決定を下すべきでしょうか？ または、どの株を買うかを決定するために、経済の強さなどのより大きなマクロ経済動向にもっと焦点を合わせるべきですか？ 正解も不正解もありません。 ただし、投資家は、投資目標の達成を支援するシステムを開発する必要があります。
言及された2番目のオプションは、市場へのトップダウン投資アプローチと呼ばれます。 この方法により、投資家は全体像から個々の株まで市場を分析できます。 これは、個々の銘柄のファンダメンタルズから始まり、最終的に拡大してグローバル経済を含めるボトムアップアプローチとは異なります。
トップから始める：グローバルビュー
トップダウンアプローチはトップから始まるため、最初のステップは世界経済の健全性を判断することです。 これは、先進国だけでなく新興国も分析することで行われます。 経済の健全性を判断する簡単な方法は、過去数年間の国内総生産（GDP）の成長と今後の予測を見ることです。 多くの場合、新興市場国は、成熟した国に比べて最高の成長率を示します。
残念ながら、私たちは戦争と地政学的な緊張が高まっている時代に住んでいるので、世界の各地域に現在影響を与えているものに注意しなければなりません。 世界中のいくつかの地域と国は、すぐにレーダーから外れ、投資の大混乱を引き起こす可能性のある金融の不安定性のため、分析の残りに含まれなくなります。 （関連資料について は、2018年に注目すべき5つの新興市場株ETFを 参照してください。）
傾向を分析する
どの地域が高い報酬対リスク比を示すかを判断したら、次のステップはチャートとテクニカル分析を使用することです。 特定の国の株価指数の長期チャートを見ると、対応する株式市場が上昇傾向にあり、分析する価値があるのか、下降傾向にあるのかを判断できます。今回。 これらの最初の2つのステップは、多様化のニーズとニーズに合った国を発見するのに役立ちます。
経済に目を向ける
3番目のステップは、米国経済と株式市場の健全性についてより詳細な分析を行うことです。 金利、インフレ、雇用などの経済数値を調べることで、現在の市場の強さを判断し、将来の状況をよりよく把握できます。 多くの場合、経済指標が示すストーリーと株式市場指数の傾向には相違があります。
マクロ分析の最後のステップは、S&P 500やNasdaqなどの米国の主要な株価指数を分析することです。 指標の健全性を判断するためのバロメーターとして、基礎分析と技術分析の両方を使用できます。 市場のファンダメンタルズは、株価収益率、株価収益率、配当利回りなどの比率によって決定できます。 過去の測定値と数値を比較すると、市場レベルが歴史的に買われ過ぎているか売られ過ぎているかを判断するのに役立ちます。 テクニカル分析は、長期的なサイクルに関連して市場がどこにあるかを確認するのに役立ちます。 過去数十年を示すチャートを使用して、時間範囲を日ごとのビューにゾーニングします。 たとえば、50日間および200日間の移動平均などの指標は、現在の市場動向、および投資家が株式に多額の投資をすることが適切かどうかを見つけるのに役立ちます。 （関連資料については、 加重移動平均：基本を 参照してください。）
これまでのところ、私たちのプロセスは市場へのマクロアプローチを採用し、資産配分の決定に役立ってきました。 最初のいくつかの手順を実行した後、結果が強気であることがわかった場合、投資価値のある資産の大部分が株式市場からのものである可能性が高くなります。 一方、見通しが暗い場合、配分は株式から債券や金融市場などのより保守的な投資に焦点を移します。
微量分析：この投資はあなたに適していますか？
資産配分の決定は、戦いの半分に過ぎません。 次の不可欠なステップは、投資家が株式や上場ファンド（ETF）などの特定の投資を検索する際に焦点を当てるセクターを決定するのに役立ちます。 特定の分野（医療、技術、鉱業など）の長所と短所を分析すると、検索範囲がさらに絞り込まれます。 セクターを分析するプロセスには、基礎分析や技術分析など、従来のアプローチで使用されていた戦術が含まれます。
上記のツールに加えて、投資家は特定のセクターの長期的な見通しを考慮する必要があります。 たとえば、次の10年にわたるベビーブーマー世代の高齢化の出現は、ヘルスケアやレジャーなどの分野の主要な触媒となる可能性があります。 逆に、価格の上昇と相まってエネルギー需要の増加は、代替エネルギーと石油およびガス部門に利益をもたらす可能性があるもう1つの長期的なテーマです。 情報の全量が処理された後、多くのセクターがトップに上がり、投資家に最高の機会を提供する必要があります。
ETFとセクター固有のミューチュアルファンドの出現により、トップダウンアプローチは特定の状況でこのレベルで終了することができました。 投資家が、バイオテクノロジー部門をポートフォリオに表示する必要があると判断した場合、バイオテクノロジー株のバスケットで構成されるETFまたは投資信託を購入するオプションがあります。 プロセスの次のステップに移動して個々の株式のリスクを負う代わりに、投資家は代わりにセクター全体に投資することを選択できます。 （関連資料については、「 セクター投資信託の概要」を 参照してください。）
ただし、投資家が個々の株式を選択して購入する追加のリスクが余分な報酬の価値があると感じた場合、プロセスには追加のステップがあります。 トップダウンアプローチのこの最終段階は、多くの観点から個々の銘柄を分析する必要があるため、多くの場合、最も集中的です。
基本的な分析には、価格/収益対成長率、株主資本利益率、配当利回りなど、さまざまな測定が含まれます。 個々の株式分析の重要な側面は、今後数年間の会社の成長の可能性です。 理想的には、投資家は高い株価につながる可能性が高いため、成長の可能性が高い株式を所有したいと考えています。
テクニカル分析は、エントリー価格については、長期の週次チャートと日次チャートに集中します。 この時点で、個々の株式が選択され、購入プロセスが開始されます。
トップダウンアプローチの利点
トップダウンアプローチの支持者は、システムが投資家があらゆるタイプの市場環境でポートフォリオの理想的な資産配分を決定するのを助けることができると主張します。 多くの場合、トップダウンのアプローチは、株式への大規模な投資には適さない状況を明らかにします。 弱気相場の間に投資家が株式に過剰投資するのを防ぐ能力は、このシステムの最大の利点です。 市場が下降トレンドにあるとき、たとえ株がすべての必要条件を満たしていても、勝つ投資を選ぶ確率は劇的に低下します。 ボトムアップシステムを使用する場合、投資家は市場の状態を考慮する前に購入する株を決定します。 このタイプのアプローチは、投資家が株式に過度にさらされることにつながり、ポートフォリオが苦しむ可能性があります。
トップダウンアプローチのその他の利点には、トップセクターだけでなく、主要な外国市場の多様化も含まれます。 これにより、投資価値の高いセクターや地域内で多様化されたポートフォリオが生まれます。 このタイプの投資は、一部の小さな円では「集中」と呼ばれ、集中と多様化の混合物です。
トップダウン投資のマイナス面
これまでのところ、トップダウンのアプローチは誰にでも聞こえるかもしれません。 ただし、投資家は他のいくつかの要因を考慮する必要があります。 何よりもまず、研究が不正確になる可能性があり、機会を逃す可能性があります。 たとえば、トップダウンアプローチが、市場が近い将来低くなるように設定されていることを示している場合、株式へのエクスポージャーが少なくなる可能性があります。 ただし、分析が間違っていて市場が回復した場合、ポートフォリオは市場に露出不足になり、ラリーゲインを逃します。
それから、強気市場に過小投資されているという問題があり、それは長期にわたって費用がかかることが証明されます。 セクターが分析から除外されると、システムのもう1つの低下が発生します。 その結果、セクター内のすべての株式は投資候補として含まれていません。 多くの場合、このプロセスのために業界のリーダーが見落とされており、ポートフォリオに進出することは決してありません。 最後に、投資家は、市場が安値に近いときにバーゲン株を見逃す可能性があります。
ボトムライン
最終的に、投資家は投資に対する単一のアプローチがなく、すべてのアプローチに長所と短所があることを覚えておく必要があります。 長期投資家として成功するための鍵の1つは、目標と目的に最適なシステムを見つけることです。 （詳細については、 ボトムアップおよびトップダウン投資の説明を 参照してください。）
