投資家が主要な危険信号として認識する必要がある重要なフレーズがあります。 残念なことに、証券取引委員会と法的定型文への提出では、企業は市場への影響を軽減するためにこれらのフレーズをあいまいにしようとすることがよくあります。 幸いなことに、いくつかの重要なフレーズを認識することで、カジュアルな読者は、投資ミスを回避するのに役立つ非常に重要な情報に注意を払うことができます。 これらの重要なフレーズの1つは、「重大な悪影響」です。
ここでは、この声明の意味と、投資家がそれを無視してはならない理由を見ていきます。
物質的な悪影響の概要
重大な悪影響は、通常、収益性の深刻な低下、または会社の経営や財政状態が深刻に損なわれる可能性を示しています。 これは、投資家にとっては間違いがあるという明確なシグナルです。
たとえば、Industrial Blowdart Inc.に年間売上の25％を占める主要顧客がいるとします。 そのクライアントが他の場所で事業を行う場合、その決定は、Blowdartの売上、収益性、および事業を継続する能力に重大な悪影響を及ぼします。 同社の重大な悪影響は次のようになります。「1人の顧客が年間売上の25％以上を占めています。損失はBlowdartの利益に重大な悪影響を及ぼし、引き続き懸念事項です。」
または、Blowdartが運転資金（在庫または売掛金など）の資金調達に使用する重要なクレジットラインを持っているとします。 銀行が与信枠の更新を拒否した場合、別の貸し手を見つけることが困難または不可能になると、Blowdartの営業キャッシュフローと通常の営業能力に重大な悪影響を与え、実行可能な事業として継続することは言うまでもありません。
一般に認められた会計原則（GAAP）により、重大な有害事象として定義および開示する必要があるものを柔軟に決定できます。 ただし、1999年のSECの措置と企業の厳しい監視にもかかわらず、多くは収益を管理するために独自の定義を使用し続けています。
重要性：重要な場合、それは重要です
その情報の開示が会社の株価に影響を与えると予想することが合理的である場合、情報は重要です。 企業とその会計士は、重要性の独自の定義を考え出すことにより、収益を管理する方法を引き続き見つけています。 これには、数値のしきい値（たとえば、5％）を設定し、しきい値を下回るものは最終利益に影響を与えず、重要ではないため、議論する必要がないと決定することが含まれます。 また、企業は、ミスを隠蔽するために、ネット項目を相互に相殺して、数値のしきい値を下回っている場合もあります。 この欺deの理由は、収益管理です。
1998年、SECはWR Grace&Co.に対して訴訟を提起し、1991年から1995年まで、同社は監査役の十分な知識のもと、収益を円滑にするために6, 000万ドルの「予備」の重要でない項目を使用したと主張しました。 SECは、この引当金の使用はGAAPに沿っていないと主張しました。 1999年、WR Graceは、この慣行の使用をやめ、GAAP教育に関連する基金に100万ドルを支払うことに同意しました。
残念ながら、多くの企業は、収益目標を達成するために重要でない項目を純化し続けました。 ネッティングは、損益計算書のその他の収入/費用行で行われます。 純化に使用される項目は、投資の利益/損失とリストラ準備金です。
1999年、SECは、以下の規則を確立することにより、企業が重要なアイテムを隠すことを防止しようとしました。
- 意図的な虚偽表示は、たとえそれが重要でない金額を含んでいても、誤解を招く意図があるため重要です。会社はアイテムをネットできません。 ネッティングは、会社の財務諸表の虚偽表示をもたらします。
早期警告信号ではありません
重大な悪影響は、早期の警告信号ではなく、状況がすでに非常に悪い段階まで悪化していることの兆候です。 通常、これは、一定期間にわたるイベントの累積の結果であり、重大な制限を超えるポイントにまで達します。 会社の経営成績を長期にわたって綿密に追跡することは、潜在的な重大な悪影響を投資家に警告します。 この種の認識には、多大な労力、時間、経験が必要です。
たとえば、Blowdartの財務状況が悪化し、ローン契約がデフォルトになったと仮定します。 これは、企業と銀行がローンの再構築方法について合意できない場合、ローンを呼び出すことができ、即時の返済を必要とすることを意味するため、重大な有害事象です。 これにより、Blowdartは廃業することになります。
Blowdartとその銀行家がローンを再構築し、困難な時代を乗り切ることができる可能性があります。 逆に、銀行が関係を終了したい場合、Blowdartは別の貸し手を見つける必要があります。これは、会社の最近の営業履歴や現在の不利な経済状況のために簡単ではないかもしれません。
この仮想的な状況では、投資家は自分のリスク回避を考慮してこの株式を検討する必要があります。 ローンの再交渉が成功した場合、結果は60/40になりますが、追加のリスクに対処したくない場合があります。 もしそうなら、株式を売る。 ただし、会社と業界を綿密に調査し、長期にわたって株式を所有する根本的な理由がいくつかあると感じた場合は、そのままにしておくことをお勧めします。
重大な有害作用に関する記述の入手先
政府の規制により、企業は重要なイベントを開示する必要があります。 フレーズの重大な悪影響は、次の場所にあります。
- 脚注と呼ばれる財務諸表の注記は、重要な悪影響を引き起こす可能性のある問題に関連する会社の10-Qおよび10-Kおよび監査人の意見に記載されています。 たとえば、重要な悪影響の記述は、売掛金、または顧客の集中とその債務および信用枠を議論するBlowdartの財務諸表ノートに表示されます。 プレスリリースには、資金調達の問題を扱っている場合、または会社が重大なイベントを発表している場合、重大な悪影響のフレーズが含まれている場合があります。
ボトムライン
会社の財務諸表ですべてのビジネスの詳細を議論することは困難です。 必要な開示と退屈な報告の負担とのバランスが必要です。 投資家は安定した収益の幻想よりも透明性を重視するため、企業は過剰開示の側に留まる必要があります。
