あまり知られておらず、より不吉なバージョンの空売りがウォール街で行われる可能性があります。 これは「ショートアンドディストーション」（S&D）と呼ばれます。 投資家がS&Dの危険性を認識し、自分自身を保護する方法を知ることは重要です。
証券取引委員会（SEC）の規制の下で許容される空売りには、本質的に問題はありません。 しかし、「ショートアンドディストーション」タイプのショートセラーは、誤った情報と弱気市場を使用して株を操作します。 S&Dは違法であり、そのカウンターパートであるポンプとダンプは、主に強気市場で使用されています。
重要なポイント
- S&Dトレーダーは、ショートポジションを取り、スミアキャンペーンを使用してターゲット株式の価格を引き下げることにより株価を操作します。よく知られている「ポンプとダンプ」戦術の。
空売り対空売りと歪曲（S&D）
空売りは、株価がすぐに下がり、空売りが利益のためにそれを買い戻すことを期待して、借りた株式を売る慣行です。 SECは、いくつかの正当な理由により、それを法的活動にしています。 まず、市場により多くの情報を提供します。 ショートセラーは、対象企業が過大評価されているという疑念を裏付ける事実を明らかにするために、大規模で正当なデューデリジェンスに従事することがよくあります。 第二に、空売りは需給パラダイムの供給要素を満たしているため、市場の流動性を高めます。 最後に、空売りは、株式を所有している（ロングポジションを持っている）投資家に、その株を空売りに貸すことによって追加の収入を生み出す能力も提供します。
一方、S&Dトレーダーは、ショートポジションを取り、スミアキャンペーンを使用してターゲット株式の価格を引き下げることにより、弱気市場の株価を操作します。 これは、投資家が株を購入し（ロングポジションを取得）、誤った情報を発行してターゲット株の価格を上昇させる「ポンプアンドダンプ」戦術の逆です。
一般的に、弱気市場で下落し、強気市場で上昇するように株式を操作する方が簡単です。 ほとんどの株式市場に内在する強気バイアスが部分的に原因で、また、米国の拡大市場に関するメディアの報道のために、「ポンプとダンプ」は「ショートと歪曲」よりもおそらくよく知られています30年の大部分。 たとえば、1980年代半ば以降、米国の株式市場は長期にわたる上昇トレンドにあり、ポンプとダンパーが腐敗したスキームを展開するための十分な飼料を提供しました。
S&Dトレーダーの主な目標は、株式を公開する前に株式をショートさせて利益を得ることです。 理論は、株式の投資家を怖がらせると、彼らが 一斉 に逃げ、それにより株価の下落を引き起こすというものです。 S&Dトレーダーが信頼できる場合にのみ、ショートアンドディストータのスキームが成功します。 そのため、多くの場合、SECや金融業界規制当局（FINRA）などの評判の良いエンティティに関連付けられていることを示唆するスクリーン名と電子メールアドレスを使用します。 彼らのメッセージの目的は、規制当局が会社について深刻な懸念を抱いており、彼らが善意のしるしとして株式の投資家に連絡していることを投資家に納得させることです。
トレーダーはメッセージボードを乱雑にし、それにより投資家がクレームを検証することを非常に困難にします。 「すべてがクラッシュする前に脱出しなさい」と「集団訴訟に参加したい投資家が連絡できる…」は、株価0ドルと100％の損失の予測と同様、典型的な投稿です。 主張に矛盾することを試みる個人またはエンティティは、攻撃の標的になります。 言い換えれば、市場操作者は、真実が明らかにならないように、また対象となる株式の価格が下がらないように、自分の力であらゆることを行います。
「ウォールストリート」（1987）や「ボイラールーム」（2000）などの映画は、こうした種類の株式市場の操作を前面に押し出し、投資家が市場でプレーするリスクについて教育するのに役立ちました。
ショートとディストーションの正味の効果
「短くてゆがんだ」操作が成功すると、最初に高値で株式を購入した投資家は、株式の価値が大幅に低下すると誤解しているため、低価格で販売します。 この販売圧力は株価を引き下げ、S&Dトレーダーが利益をカバーしてロックできるようにします。
2001年のエンロンや2009年のノーテルなど、いくつかの著名な破産を取り巻く混乱の中、投資家は他の株に対するこの種の操作の影響を受けやすくなりました。 不況時には、不正の最初の出現により、投資家が丘を駆け抜ける可能性があります。 その結果、多くの無実で正当な成長企業は、投資家を連れて火傷を負う危険にさらされています。
ショートとディストーションの特定と防止
「ショートディストーション」スキームによって焼き付けられないようにするためのヒントを次に示します。
- 読んだことすべてを信じないでください-事実を確認してください。あなた自身のデューデリジェンスを行い、ブローカーと話し合ってください。株式を偽装してください。
自分自身を守る最良の方法は、自分で研究することです。 潜在力のある多くの銘柄はウォール街で無視されています。 あなた自身の宿題をすることによって、あなたはあなたの決定においてずっと安全に感じるべきです。 そして、たとえS&Dがあなたの株を攻撃したとしても、あなたは彼らの歪みをより良く検出でき、彼らの偽りの主張の餌食になりそうになりません。
良い研究を特定する方法
優れた研究レポートの重要な特徴を見つけるために、次の質問を自問してください。
1.免責事項はありますか？
SECは、投資情報またはアドバイスを提供するすべての人が、情報提供者（調査アナリスト）とレポートの対象となる会社との関係の性質を完全に開示することを要求しています。 免責事項がない場合、投資家はレポートを無視する必要があります。
2.関係の性質は何ですか？
投資家は、投資家向け広報会社、証券会社、および独立した調査会社によって発行された作品から良い情報を得ることができます。 これらすべてのソースを使用すると、より良い投資決定を下すのに役立つ情報と視点が提供されます。 ただし、情報提供者がレポートに対して受け取った補償（ある場合）を考慮して、結論を評価する必要があります。
ウォール街のアナリストは、彼らの分析で株価のパフォーマンスによって部分的に補償されることさえありますが、パフォーマンスボーナスなしで月額料金が均一に支払われる有料の調査会社よりも客観的でしょうか？ この質問に対する答えは各投資家が決定するために残されていますが、両方のタイプのレポートは通常、潜在的な投資を評価するために利用可能です。 補償の性質は、レポートの客観性を評価するのに役立つ情報を提供します。
3.著者が特定され、連絡先情報が提供されていますか？
一般的に言えば、著者の名前と連絡先情報がレポートに記載されている場合、それは著者がレポートを誇りに思っていることを示し、追加情報について著者に連絡する方法を投資家に提供するため、良い兆候です。
正当な証券会社からの調査報告書は、著者の名前と連絡先情報をトップページの上部近くに掲載しています。 著者の名前が示されていない場合、投資家はレポートの内容に非常に懐疑的でなければなりません。
4.著者の資格情報は何ですか？
名前の後の文字は、必ずしもレポートの著者がより良いアナリストであることを意味するわけではありませんが、アナリストが財務と投資の知識を広げるために追加の研究を行ったことを示しています。
5.レポートの読み方
レポートに壮大な言葉と感嘆符が含まれている場合は注意してください。 これは、優れたアナリストが退屈だと言うことではありませんが、優れたレポートはタブロイドの見出しのようには読めません。 評判の良いアナリストは、「物事を確認する」や「ロケット」などの誇張を決して使用せず、家を借りて株を買うことを提案することはありません。
客観的な調査レポートは、株式を売買するための合理的な議論を提供します。 管理の専門知識、競争上の優位性、キャッシュフローなどの重要な要素が、推奨事項を裏付ける証拠として引用されています。
6.合理的な仮定のある収益モデルと目標価格はありますか？
推奨事項の一番下の行は、収益モデルと目標価格です。 読者が仮定が合理的であるかどうかを評価できるように、収益モデルが基づく仮定を明確に述べる必要があります。 目標価格は、合理的な仮定にも基づいた評価指標（価格収益率（P / E）または価格対帳簿価格（P / B）など）に基づいている必要があります。 レポートにこれらの詳細が含まれていない場合、通常、レポートには適切な基盤がなく、無視する必要があると想定しても安全です。
7.継続的な研究報道はありますか？
継続的な研究カバレッジ（少なくとも1年間、四半期ごとに少なくとも1つのレポート）を提供するというコミットメントは、会社の基本的な強みに対する確固たる信念があることを示しています。 このタイプのカバレッジを提供するには多くのリソースが必要なため、継続的なカバレッジを提供する企業は、株式の長期的な可能性を合法的に信じている兆候です。
これは、在庫の操作に使用される1回限りのレポートとは対照的です。 これらの場合、想定される調査会社は、以前に報告したことのない株式について突然「レポート」を発行します。 一般に、これらのレポートは、上記のように正当な調査レポートの属性を含まないため、在庫操作の試みとして識別できます。
ボトムライン
悪意のあるS&D戦術により、投資家は手に負えないままになります。 幸いなことに、高品質の在庫レポートは比較的見つけやすく、在庫マニピュレーターの劇的な虚偽の主張と混同する必要はありません。 株を分析するときは冷静に保ち、オンラインの誇大広告に巻き込まれないようにします。 潜在的な投資を慎重かつ客観的に分析することで、S&Dプレーヤーの餌食から身を守ることができ、全体的により良い銘柄を選ぶことができます。
